CURLF (Curaleaf Holdings), CRLBF (Cresco Labs) 및 HRVSF (Harvest Health & Recreation) 등 3 개의 미국 대마초 주식은 현재 합법적 인 마리화나 시장이 400 억 달러 시장으로 성장할 것으로 예상됨에 따라 크게 상승했습니다. Barron 's에 의해보고 된 Canaccord Genuity의 분석에 따르면, 다수의 중요한 요소를 고려할 때, 이 다중 국가 운영자 (MSO)의 주식은 매력적인 밸류에이션으로 판매되어 캐나다 라이벌을 능가 할 수있는 위치에 있습니다.
“평균적으로 MSO가 캐나다보다 더 많은 인구 기반에 접근 할 수 있고, 많은 주에서 더 유리한 수직 통합 운영을 수행 할 수 있으며, 대부분의 캐나다 LP에 비해 수익성을 달성 (또는 달성)하는 데 더 가깝습니다. 글로벌 투자 은행 및 자산 관리 회사의 분석가들은 다음과 같이 말했습니다.
주요 테이크 아웃
- 미국 합법적 인 마리화나는 400 억 달러 규모의 시장으로 성장할 것입니다. 미국 기업은 캐나다 경쟁자보다 더 많은 인구 기반을 가지고 있으며, 미국 주식은 캐나다 기업에 비해 상당히 할인 된 가격으로 거래되고 있습니다.
투자자에게 의미하는 것
마리나 나가 현재 합법적 인 주 (레크리에이션 또는 의료용) 시장에 기반을 둔 Canaccord의 분석가들은 시장이 성숙해지면서 총 대마초 매출이 400 억 달러에이를 것으로보고 있습니다. 최근 캐나다 전역에서 합법화 된 약물이 미국 전역에서 비슷한 상태에 도달하면 그 판매량은 750 억 달러에서 1, 000 억 달러에 이릅니다. 이와 같은 추정에 따르면, 미국의 주식은 올해 후반기에 큰 폭으로 할인 된 후에도 캐나다에 비해 크게 할인되어 거래되고 있습니다.
캐나다의 GMP 증권 연구원 인 Rob Fagan은 향후 3 ~ 4 년간 미국 재배자의 현재 판매 기회를 캐나다 재배자의 50 억 달러 (C $) 규모의 매출 기회와 비교하여 약 220 억 달러로 파악합니다. 한편, 미국 기업의 총 시가 총액은 캐나다 기업의 500 억 달러에 비해 200 억 달러에서 250 억 달러 사이입니다. 즉, 미국 주식은 약 1의 P / S 비율로 거래되고 캐나다 주식은 10의 배수로 거래됩니다.
그러나 미국 대마초 회사의 호의로 시장 규모가 기울어 진 것은 아닙니다. Fagan은 또한 우수한 경제 모델을 지적합니다. 그는 대부분의 미국 주에서는 생산자에서 소매 업체에 이르기까지 기업이 고객에게 직접 판매하여 더 많은 가치 사슬을 확보 할 수 있다고 말합니다. 또한 미국보다 제품 형태 및 광고에 대한 규제가 캐나다보다 훨씬 적습니다.
Curaleaf는 올해 여름 중서부 GR 회사를 인수 한 후 미국 최고의 대마초 운영으로 자리를 굳혔으며, 전국적으로 제품을 확장 할 수있는 잠재력을 가지고 있습니다. Fagan에 따르면 Barron 's에 따르면 내년에는 EBITDA 마진이 34 % 인 11 억 달러를 달성 할 것으로 예상된다.
마리화나 사업의 소매 및 도매 모두에서 운영되는 Cresco Labs는 꾸준히 확장하고 있으며 캘리포니아 최대 유통 업체 중 하나 인 Origin House의 인수를 완료하기 위해 노력하고 있습니다. Fagan은 내년에 EBITDA 마진이 34 %로 약 3 억 7 천 5 백만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상합니다.
의료 전용 애리조나 시장의 주요 참여자 인 Harvest Health and Recreation은 계획된 인수를 포함하여 9 억 달러에서 10 억 달러 사이의 매출 범위를 이끌었습니다. Fagan은 EBITDA 마진이 31 % 인 약간 더 보수적이지만 여전히 인상적인 추정치 인 7 억 8800 만 달러를 제안합니다.
Canaccord의 분석가들은“미국 대마초 기회는 여전히 상대적으로 분류되지 않은 초기 단계에 있지만, 우리는 많은 미국 MSO가 국가 차원에서 강력한 1 위 기업 우위를 확보하고 경쟁하기 시작했다고 믿는다. 미국의 12 개 이상의 시장에서 의미있는 시장 점유율”
앞서 찾고
미국 대마초 회사에 대한 전망은 의심 할 여지없이 강력한데, 특히이 약물이 더 많은 주에서 합법화되고 결국 연방 차원에서 합법화되는 경우입니다. 그러나 시장이 성장하고 더 많은 경쟁자가 시장에 진입함에 따라 기업은 제품을 차별화하고 비용을 절감하기 위해 더욱 열심히 노력해야합니다.
