포트폴리오의 위험 / 수익 프로파일을 강화하고 싶으십니까? 채권을 추가하면 다양 화와 진정 변동성을 추가하여보다 균형 잡힌 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 그러나 경험이 풍부한 주식 투자자들에게도 채권 시장은 생소 할 수 있습니다. 많은 투자자들은 시장과 용어의 명백한 복잡성 때문에 혼동되기 때문에 벤처 투자 만 채권에 넘겨줍니다. 실제로 채권은 실제로 매우 간단한 부채 수단입니다. 이러한 기본 채권 시장 조건을 익히면 채권 투자를 시작할 수 있습니다.
1. 기본 결합 특성
채권은 단순히 회사가 취하는 대출 유형입니다. 투자자들은 채권을 구입할 때 회사 돈을 빌려줍니다. 그 대가로, 회사는 미리 결정된 간격 (보통 매년 또는 반년마다)으로이자 "쿠폰"(채권에 지불 된 연간 이자율을 액면가의 백분율로 표시)을 지불하고 만기일에 원금을 반환하여 대출을 종료합니다.
주식과는 달리 채권은 채권의 성격에 대한 법률 문서 인 채권의 계약 조건에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 각 채권 문제가 다르므로 투자하기 전에 정확한 조건을 이해하는 것이 중요합니다. 특히 채권을 고려할 때 찾아야 할 6 가지 중요한 기능이 있습니다.
성숙
채권의 만기일은 채권의 원금 또는 액수의 금액이 투자자에게 지급되고 회사의 채권 의무가 종료되는 날짜입니다.
보안 / 보안되지 않은
유대는 확보되거나 보호되지 않을 수 있습니다. 무담보 채권은 사채라고합니다. 그들의이자 지불과 교장의 반환은 발행 회사의 신용에 의해서만 보장됩니다. 회사가 실패하면 거의 투자를받지 못할 수 있습니다. 한편, 담보 채권은 회사가 의무를 상환 할 수없는 경우 특정 자산이 채권자에게 제공되는 채권입니다.
청산 선호
회사가 파산하면 청산되는 특정 순서로 투자자에게 돈을 갚습니다. 회사가 모든 자산을 매각 한 후 투자자에게 지불하기 시작합니다. 선임 부채는 먼저 지불해야하는 부채이며 그 다음에 주니어 (후순위) 부채가 따릅니다. 주주들은 남은 것을 얻습니다.
쿠폰
쿠폰 금액은 일반적으로 매년 또는 반년마다 채권자에게 지불되는이자 금액입니다.
세금 상태
대부분의 회사채는 과세 대상 투자이지만 세금 공제를받는 일부 정부 및 도시 채권은 채권에 실현 된 소득 및 자본 이익이 일반적인 주 및 연방 과세 대상이 아님을 의미합니다.
투자자는 반환에 대해 세금을 납부 할 필요가 없기 때문에, 면세 채권은 동등한 과세 채권보다이자가 적습니다. 투자자는 세금과 동등한 수익률을 계산하여 수익을 과세 대상 상품의 수익률과 비교해야합니다.
소명
일부 채권은 만기 전에 발행자가 지불 할 수 있습니다. 채권에 통화 규정이있는 경우, 회사의 선택에 따라 초기에 일반적으로 약간의 보험료로 상환 될 수 있습니다.
2. 채권의 위험
신용 / 기본 위험
신용 또는 채무 불이행은 의무에 따른이자 및 원금 지불이 필요에 따라 이루어지지 않을 위험입니다.
선불 위험
선불 위험은 주어진 채권 문제가 일반적으로 통화 규정을 통해 예상보다 빨리 상환 될 위험입니다. 회사가 금리가 크게 하락했을 때 채무를 조기에 상환 할 동기가 있기 때문에 이는 투자자에게 나쁜 소식 일 수 있습니다. 높은이자 투자를 계속 유지하는 대신, 투자자들은 저금리 환경에서 자금을 재투자해야합니다.
금리 위험
금리 위험은 투자자가 기대 한 것에서 금리가 크게 변할 위험입니다. 금리가 크게 하락하면 투자자는 선불 가능성에 직면하게됩니다. 금리가 상승하면 투자자는 시장 금리 이하의 수익률을 보이는 상품에 집착하게됩니다. 만기까지의 시간이 길수록 미래의 시장 발전을 예측하기가 더 어렵 기 때문에 투자자의 이자율 위험이 커집니다.
3. 채권 등급
대행사
가장 많이 인용되는 채권 등급 기관은 Standard & Poor 's, Moody 's 및 Fitch입니다. 이 기관들은 회사의 의무 상환 능력을 평가합니다. "고급"문제의 경우 등급이 'AAA'에서 'Aaa'까지이며 현재 기본 상태 인 문제의 경우 'D'로 상환 될 가능성이 높습니다. "BBB"~ "Baa"이상 등급의 채권을 "투자 등급"이라고합니다. 이것은 그들이 채무 불이행 가능성이 낮고 안정적인 투자를 유지하는 경향이 있음을 의미합니다. "BB"에서 "Ba"이하의 채권은 "정크 채권"이라고하며, 이는 채무 불이행 가능성이 높기 때문에보다 투기 적이며 가격 변동에 따라 달라질 수 있습니다.
때때로 회사는 채권을 평가하지 않을 것입니다.이 경우 회사의 상환 능력을 판단하는 것은 전적으로 투자자에게 달려 있습니다. 기관마다 등급 시스템이 다르고 수시로 변경되기 때문에 고려중인 채권 문제에 대한 등급 정의를 조사하는 것이 좋습니다.
4. 채권 수익률
채권 수익률은 모두 수익의 척도입니다. 만기 수율은 가장 자주 사용되는 측정이지만 특정 상황에서 사용되는 몇 가지 다른 수율 측정을 이해하는 것이 중요합니다.
성숙도 (YTM)
위에서 언급했듯이, 만기 수율 (YTM)은 가장 일반적으로 인용되는 수율 측정입니다. 만기가 유지되고 모든 쿠폰이 YTM 요율로 재투자되는 경우 채권 수익률을 측정합니다. 쿠폰이 같은 비율로 재투자 될 가능성이 낮기 때문에 투자자의 실제 수익은 약간 다릅니다. YTM을 직접 계산하는 것은 시간이 오래 걸리므로이 계산에 Excel의 RATE 또는 YIELDMAT 함수 (Excel 2007에서 시작)를 사용하는 것이 가장 좋습니다. 금융 계산기에서도 간단한 기능을 사용할 수 있습니다.
현재 수익
현재 수익률은 채권이 제공 한이자 소득과 주식이 제공 한 배당 소득을 비교하는 데 사용할 수 있습니다. 이것은 채권의 연간 쿠폰 금액을 채권의 현재 가격으로 나누어 계산됩니다. 이 수익률은 가능한 자본 이득 또는 손실을 무시하고 수익의 소득 부분 만 포함한다는 점을 명심하십시오. 따라서이 수익률은 현재 소득에 관심이있는 투자자에게 가장 유용합니다.
명목 수익률
채권의 명목 수익률은 단순히 채권에 대해 정기적으로 지불해야 할 이자율입니다. 연간 쿠폰 지불액을 채권의 액면가 (액면가)로 나누어 계산합니다. 현재 채권 가격이 액면가와 동일하지 않으면 명목 수익률은 수익률을 정확하게 추정하지 않습니다. 따라서 명목 수익률은 다른 수익률 측정에만 사용됩니다.
통화량 (YTC)
만기 채권은 만기일 전에 항상 소환 될 가능성이 있습니다. 채권이 보험료로 상환되면 투자자는 약간 높은 수익률을 실현할 수 있습니다. 그러한 채권의 투자자는 선불 위험이 가치가 있는지 판단하기 위해 특정 통화 일에 채권이 호출되면 어떤 수익률이 실현 될지를 알고 자 할 수 있습니다. Excel의 YIELD 또는 IRR 함수를 사용하거나 재무 계산기를 사용하여이 산출량을 계산하는 것이 가장 쉽습니다.
실현 수율
투자자가 만기가 아닌 특정 기간 동안 만 채권을 보유 할 계획 인 경우 실현 채권의 수익률을 계산해야합니다. 이 경우 투자자는 채권을 판매 할 것이며이 예상 미래 채권 가격은 계산을 위해 추정되어야합니다. 미래 가격은 예측하기 어렵 기 때문에이 수익률 측정은 수익의 추정 일뿐입니다. 이 수율 계산은 Excel의 YIELD 또는 IRR 함수를 사용하거나 재무 계산기를 사용하여 수행하는 것이 가장 좋습니다.
결론
채권 시장은 복잡해 보이지만 실제로 주식 시장과 동일한 위험 / 반품 트레이드 오프에 의해 주도됩니다. 일단 투자자가 친숙한 시장 역학을 파악하기 위해이 몇 가지 기본 용어와 측정을 숙달하면 유능한 채권 투자자가 될 수 있습니다. 당신이 링고의 교수형에 도달하면, 나머지는 쉽습니다.
