이론적 가치는 무엇인가?
이론적 가치 (오른쪽)는 가입 권리의 가치입니다. 새로운 권리 제안이 가입 권리가 만료되기 3 일 전까지 (정액 권리 기간이라고 함)까지 권리의 가치는 구체적이며 쉽게 계산할 수 있습니다. 유효 기간 동안 권리의 가치를 계산하려면 투자자에게 가입 가격과 주식 1 주를 구매하는 데 필요한 권리의 수를 알려야합니다. 이 정보를 사용하여 다음 값을 사용하여 오른쪽 값을 계산할 수 있습니다.
(주가-주당 권리 구독 가격) / (1 주 구매에 필요한 권리 수 + 1)
주요 테이크 아웃
- 정액권 기간 동안 권리의 이론적 가치를 계산할 수 있으며, 가입 권이있는 투자자에게는 일반적으로 현재 시장 가격에 대한 할인으로 주식을 구매할 수있는 가격이 표시됩니다. 이 정보로부터 이론적 가격을 계산할 수 있습니다.
이론적 가치 이해 (오른쪽)
권리의 이론적 가치와 권리의 시장 가치는 일반적으로 동일하거나 매우 유사합니다. 권리의 본질적인 가치라고도합니다. 정액권 기간 동안 권리가 부여 된 주식의 가치는 그러한 권리가없는 일반 주식과 다를 수 있으므로 투자자는이 이론적 가치를 알고 싶어합니다.
권리의 이론적 가치에 대한 실제 사례
예를 들어, 주식의 현재 가격은 $ 40이고 행사 가격 (또는 구독 가격)은 $ 35이며 주식을 구매하려면 네 가지 권리가 필요합니다. 권리의 이론적 가치는 다음과 같습니다.
(40 달러-35 달러) / (4 + 1) = 1 달러
만기 약 3 일 전의 기간을 권리 기간의 행사라고합니다. 이것은 권리를 행사하기위한 마지막 날이지만, 권리가 만료되는 날에 거래가 기록 일 이전에 해결되기 때문에 권리를 가진 새로운 주식을 구매하기에는 너무 빠른 기간입니다. 권리 행사 기간 동안의 이론적 가치 (주식과 독립적으로 거래되는 경우)는 정액 권리 기간 동안의 가치와 다릅니다.
권리 행사 기간 동안의 가치 계산은 다음과 같습니다.
(주가 – 권리 구독 가격) / 주식을 구입하는 데 필요한 권리의 수.
위의 예에서 계속해서, 권리 행사 기간 동안의 주가는 $ 38이고, 행사 권리 기간 동안의 권리의 이론적 가치는 ($ 38-$ 35) / 4 = $ 0.75입니다.
권리의 가치는 변동성의 수준을 고려하여 권리 가입 가격, 우선 이자율, 만기 시간 및 기초 주식의 주가 등 가격 옵션에 사용 된 것과 동일한 매개 변수를 사용하여 계산됩니다. 가장 큰 차이점은 상대적으로 짧은 수명으로 인해 권리가 대부분의 옵션보다 시간 가치가 현저히 떨어진다는 것입니다.
이론적 인 무 과금 가격
투자자가 시장에서 자신의 권리를 직접 판매하기로 선택하거나, 또는 최소한의 행정 비용을 초래할 수있는 올바른 소멸을 선택하면, 이론적으로 무상으로 지불 된 가격을 받게됩니다. 이 값은 투자자가 지불 한 가입 가격과 이론적 권리 가격 간의 차이를 결정하여 계산됩니다.
위에서 사용한 예를 고려하면 이론적으로 무 과금 가격은 $ 40-$ 38 = $ 2입니다. 따라서 투자자가 권리에 대해받을 금액은 정액권 기간 동안 권리의 두 배이며 권리 이전 기간 동안 권리의 가치보다 훨씬 크다.
