효율적인 시장 이론을지지하는 사람들은 모든 알려진 정보가 주식 또는 다른 투자 상품으로 가격이 책정된다고 생각합니다. EMT 이론가들에 따르면 알고리즘 거래의 출현은 그 과정을 거의 즉각적으로 만든다. 2013 년 4 월 23 일 백악관이 폭격을 당하고 오바마 대통령이 부상 당했다고 주장하는 가짜 트윗이 즉시 시장 붕괴를 일으켰을 때이 사실이 밝혀졌다. 4 분 안에 시장이 회복되었지만이 사건은 올바른 단어가 표시 될 때 주식 포지션을 판매하도록 프로그래밍 된 키워드를 찾는 헤드 라인을 지속적으로 스캔하는 슈퍼 컴퓨터 네트워크를 노출 시켰습니다.
이것은 EMT가 사실임을 증명하는 것처럼 보입니다. 특히 비인간 거래자가 시장을 장악하고 있습니다. 그러나 다른 사람들은 "그렇지 않다"고 말합니다. 그들은 고주파 거래자뿐만 아니라 Warren Buffett과 같은 장기 투자자가 이익을 얻을 수있는 이유는 시장 비효율 때문이라고 주장합니다. 이러한 비 효율성은 시장이 사람이나 사람이 프로그래밍 한 컴퓨터로 구성되어 있기 때문에 자연 스럽습니다.
징계 방법에 관계없이 인간은 종종 행동 편향과 거래하여 감정에 따라 행동합니다. 이것은 행동 금융의 기초이며, 심리학 이론과 기존의 경제학을 결합한 비교적 새로운 연구 분야입니다. 행동 금융은 거래 행동을 예측하고보다 효율적인 거래 전략을 수립하기위한 기초로 사용됩니다. 캘리포니아 대학교의 한 연구에 따르면 투자자들은 경험적 데이터 이상의 투자 결정에 종종 영향을 미치는 행동 편향이 있다는 강력한 증거를 발견했습니다. 여기서 우리는 개별 중개 계좌 내에서 거래하는 소매 상인들 사이에 공통적 인 4 가지 편견을 강조합니다.
과신
과도한 신뢰는 두 가지 구성 요소, 즉 정보 품질의 과도한 신뢰와 최대 이득을 위해 적시에 해당 정보에 대해 조치를 취할 수있는 능력이 있습니다. 연구 결과에 따르면 과도하게 거래하는 거래자가 더 자주 거래하고 포트폴리오를 적절히 다양 화하지 못하는 것으로 나타났습니다.
한 연구는 특정 할인 중개 회사의 10, 000 명의 고객 거래를 분석했습니다. 이 연구는 빈번한 거래가 더 높은 수익을 가져 왔는지 확인하고자했습니다. 유동성 요구를 충족시키기 위해 세금 손실 거래 등을 철회 한 후, 구매 한 주식은 1 년 동안 5 %, 2 년 동안 8.6 % 저조한 것으로 나타났습니다. 다시 말해, 소매 투자가가 활발할수록 더 적은 돈을 버는 것입니다. 이 연구는 여러 시장에서 여러 번 반복되었으며 결과는 항상 동일했습니다. 저자들은 거래자들이 "기본적으로 돈을 잃기 위해 수수료를 지불하고있다"고 결론 지었다.
이 편견을 피하는 방법
덜 거래하고 더 많이 투자하십시오. 거래 활동에 참여함으로써 귀하는 컴퓨터, 기관 투자자 및 전 세계의 다른 사람들과 귀하보다 더 나은 데이터와 더 많은 경험을 가지고 거래하고 있음을 이해하십시오. 확률은 압도적으로 유리합니다. 기간을 늘리고 지수를 미러링하고 배당을 활용함으로써 시간이 지남에 따라 부를 쌓을 수 있습니다. 귀하의 정보와 직관이 시장의 다른 사람들보다 낫다고 믿겠다는 충고를 저항하십시오.
후회를 줄이기
인정하십시오, 당신은 적어도 한 번은 이것을했습니다. 특정 주식의 가격이 책정되고 단점이 거의 없음을 확신했습니다. 당신은 거래를했지만 천천히 당신에게 불리하게 작용했습니다. 여전히 당신이 옳은 느낌, 당신은 손실이 적을 때 판매하지 않았다. 포지션을 팔지 않는 한 손실이 없어지기 때문에 놓아 두어야합니다. 그것은 계속 당신에게 불리하지만 주식이 그 가치의 대부분을 잃을 때까지 당신은 팔지 않았습니다.
행동 경제학자들은 이것을 후회라고 부릅니다. 우리는 인간으로서 가능한 한 후회감을 피하려고 노력하며 종종 후회감을 소유하지 않기 위해 종종 비논리적 인 길이로 갈 것입니다. 트레이더는 포지션을 팔지 않고 손실을 막음으로써 후회에 대처할 필요가 없습니다. 연구에 따르면 거래자들은 이익을 잃거나 원래의 비용 기준을 잃는 후회를 피하기 위해 너무 일찍이기는 위치와 너무 늦는 위치는 늦게 판매 할 확률이 1.5 ~ 2 배 더 높았습니다.
이 편견을 피하는 방법
절대 변하지 않는 거래 규칙을 설정하십시오. 예를 들어, 주식 거래가 가치의 7 %를 잃으면 포지션을 종료하십시오. 주식이 특정 수준 이상으로 상승하면 거래가 일정량의 이익을 잃을 경우 이익을 고정 할 후행 스톱을 설정하십시오. 이 수준을 깨지지 않는 규칙으로 만들고 감정과 거래하지 마십시오.
제한된 관심 범위
선택할 수있는 주식은 수천 가지지 만 개인 투자자는 각각 조사 할 시간도없고 열망도 없습니다. 인간은 경제학자이자 심리학자 인 허버트 사이먼 (Herbert Simon)이 말하는“합리성”에 구속되어있다. 이 이론은 인간이 축적 할 수있는 제한된 지식을 바탕으로 결정을 내릴 것이라고 명시하고 있습니다. 가장 효율적인 결정을 내리는 대신 가장 만족스러운 결정을 내립니다.
이러한 한계로 인해 투자자들은 웹 사이트, 금융 미디어, 친구 및 가족 또는 자체 연구 이외의 다른 출처를 통해 관심을 보이는 주식 만 고려하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 특정 생명 공학 주식이 블록버스터 의약품에 대한 FDA 승인을 얻는다면, 보고 된 뉴스가 투자자의 시선을 사로 잡기 때문에 상승세로의 이동이 확대 될 수 있습니다. 같은 주식에 대한 작은 소식은 언론에 도달하지 않기 때문에 시장 반응이 거의 없을 수 있습니다.
이 편견을 피하는 방법
미디어가 거래 활동에 영향을 미침을 인식하십시오. 잘 알려져 있고 "경이로운 길"에있는 주식을 조사하고 평가하는 법을 배우면 당신이 올 때까지 기다릴 수 없었던 유리한 거래가 드러날 수 있습니다. 미디어 소음이 의사 결정에 영향을 미치지 않도록하십시오. 대신 미디어를 여러 데이터 중 하나의 데이터 요소로 사용하십시오.
추격 트렌드
이것은 아마도 가장 강력한 거래 편향입니다. 행동 금융에 관한 연구자들은 뮤추얼 펀드에 투입된 모든 신규 자금의 39 %가 전년도에 최고의 성과를 내면서 펀드의 10 %에 들어갔다는 것을 발견했습니다. 금융 상품에는 종종 "과거의 성과가 미래의 결과를 나타내는 것이 아님"이라는 면책 조항이 포함되어 있지만 소매업자는 여전히 과거를 연구함으로써 미래를 예측할 수 있다고 생각합니다.
인간은 패턴을 감지 할 수있는 특별한 재능을 가지고 있으며, 패턴을 발견하면 그 유효성을 믿습니다. 그들이 패턴을 찾으면 그에 따라 행동하지만 종종 그 패턴이 이미 가격이 책정되어 있습니다. 패턴이 발견 되더라도 시장은 대부분의 트레이더가 인정하는 것보다 훨씬 더 무작위입니다. 캘리포니아 대학교의 연구에 따르면 과거 성과에 대한 결정을 내리는 투자자들은 다른 사람들과 비교할 때 가장 실적이 좋지 않은 것으로 나타났습니다.
이 편견을 피하는 방법
트렌드를 발견하면 시장이 오래 전에이를 파악하고 활용했을 가능성이 높습니다. 당신은 최고가에서 구매의 위험을 감수해야합니다.-주식의 가치가 하락하는 것을보기 위해 제 시간에 거래가 이루어집니다. 비 효율성을 이용하려면 Warren Buffett 접근법을 사용하십시오. 다른 사람들이 두려워 할 때 구매하고 자신감이있을 때 판매하십시오. 무리를 따르는 것이 큰 이득을 거의 얻지 않습니다.
결론
이 편견에서 당신 자신을 조금 보십니까? 그렇게한다면, 인간 감정의 함정을 피하는 가장 좋은 방법은 거래 규칙을 따르는 것입니다. 주가가 특정 비율을 떨어 뜨린 경우 매각, 일정 비율이 상승한 후 주식을 사지 않고 일정 시간이 지날 때까지 포지션을 매각하지 않는 것이 포함됩니다. 모든 행동 편견을 피할 수는 없지만 거래 활동에 미치는 영향을 최소화 할 수 있습니다. (관련 독서에 대해서는 "인지 대 정서적 투자 편견"참조)
