배당 중심의 펀드가 게시 한 수치는 정말 인상적이며, 장기 투자 포뮬러 인 Barron의 보고서를 보여줍니다. AllianzGI NFJ Mid-Cap Value Fund (PQNAX)는 2017 년에 거의 27 %를 반환했으며, 지난 5 년간 평균 15 %를 기록하여 중형 가치 펀드 범주 및 Russell에서 86 %를 넘어 섰습니다. Barron 's가 인용 한 Morningstar Inc.의 데이터 당 1000 개의 가치 지수. (자세한 내용 은 2018 년 인수 인수 가능성이있는 주식 8 개도 참조하십시오.)
다음은 펀드 매니저 John Mowrey가 Barron 's와 논의한 5 가지 주요 픽입니다.
- American Tower REIT (AMT), + 3.1 % YTD, + 39.7 % 1 년, 1.9 % 수율 Weyerhaeuser Co. (WY), + 5.4 % YTD, + 15.7 % 1 년, 3.44 % 수율 Magellan Midstream Partners LP (MMP), +0.9 YTD %, -9 % 1 년, 5.14 % 수율 SunTrust Banks Inc. (STI), + 10.6 % YTD, + 23.2 % 1 년, 2.24 % 수율 캔자스 시티 서던 (KSU), + 7.3 % YTD, + 31.8 % 1 년, 1.28 % 수율
그러나 월스트리트 저널 (Wall Street Journal) 보고서에 따르면, 채권 수익률 상승은 일반적으로 주식, 특히 높은 배당금을받는 사람들에게 역풍을 일으킨다는 점에 주목해야합니다. S & P 500 지수 (SPX)는 11 월 말부터 1 월 30 일까지 6.6 % 상승한 반면, 유틸리티는 10 % 하락했으며 부동산 주식은 4.9 % 하락했습니다. 그러나 아래에 논의 된 바와 같이, 이들은 Allianz 기금이 일반적으로 피하는 두 부문입니다.
투자 포뮬러
Allianz Global Investors의 관리자들은 1989 년 이후이 펀드에 대해 동일한 투자 공식을 따랐습니다. 배당 지불 주식을 찾고 있지만 밸류에이션, 가격 모멘텀, 수익 수정 및 짧은이자에주의를 기울여 위험을 최소화하려고합니다. 그들은 장기적인 전망이 악화되면서 회사가 어려움을 겪고 있기 때문에 값이 싼 함정 또는 정확하게 싼 주식을 식별하고 피하는 데 특히주의를 기울입니다.
펀드 매니저 인 존 모레이 (John Mowrey)는 바론의 말에 따르면, 펀드는 최소 수익률 목표가 없으며 "수익률을 초과 지불하지"않도록주의합니다. 실제로 그는 "우리는 공공 시설이나 부동산과 같이 시장에서 가장 많은 수익을내는 지역에서 저체중 상태"라고 덧붙였다. 유틸리티의 문제점은 밸류에이션이 25 년 최고치라는 점이다. 그의 자금은 소매 리츠를 피한다. "리츠 효과"라는 압력을 받고 있기 때문이다.
Barron 's에 따르면 결과는 1.97 %의 수익을내는 펀드입니다. 또한 Barron의 말에 따르면, 이 펀드는 동종 회사보다 시장 침체가 더 나은 경향이 있습니다.
추진력
Mowrey에 따르면 American Tower REIT는 통신 타워 비즈니스에서 비 소매 "인프라 플레이"입니다. 한편 목재 거대 바이어 해 우저 (Wyerhaeuser)와 같은 상품 생산자들은 금리 상승 환경에서 번성해야한다고 그는 지적했다.
에너지 주식 중에서도 Mowrey는 높은 평가, 낮은 수입, 배당 삭감 및 드릴러와 서비스 업체 간의 과도한 부채를 봅니다. 반면 정유 업체와 파이프 라인 회사는 매력적으로 보입니다. 그는 마젤란과 함께 5 % 이상의 수익률과 역사적 평균보다 낮은 10 대 중반 밸류에이션 배수를 선호합니다.
그는 지역 은행을 통해 수입이 증가하고 있으며 밸류에이션 배수가 감소하고 있다고 지적했습니다. 그는 SunTrust는 현재 약 14 배 이상의 순이익을 거래하고 있으며, 최근 주가 상승은 실제로 밸류에이션을 높이는 것이 아니라 수입을 늘리는 데서 비롯된 것이라고 말합니다.
Mowrey는 캔사스 시티 서던 (Kansas City Southern)과 같은화물 철도 주식이 산업계와 함께 "순환적인 실적 개선"을 경험하고 있다고 Mowrey는 밝혔다. 캔자스 시티 서던의 수익 중 약 25 %가 멕시코와의 무역과 관련되어 있기 때문에 NAFTA 재협상은 위험에 처해 있지만, 이 잠재적 인 단점은 대부분 이미 가격이 책정되었다고 생각합니다. 현재의 후행 P / E 비율 12는 "역사적 밸류에이션의 20 배 수익에 대한 저평가 할인"을 나타냅니다. 쿼터 비트 추정치에 따르면이 모든 것이 영업 마진과 무료 현금 흐름에 도움이된다고 덧붙였다.
