1929 년의 대주가 추락은 투자자들에게 큰 충격이었으며, 결국 약 3 년 동안 주식 가격이 89 % 급락 한 심한 곰 시장을 만났습니다. 이 충돌은 1929 년 10 월 말에 일어 났으며, 90 주년은 오늘 월스트리트 저널 (The Wall Street Journal)의 칼럼에서 자세한 분석에 따르면, 다음 큰 붕괴에 대비하기 위해 오늘 투자자들에게 5 가지 주요 교훈을 검토 할 때입니다. 아래에 설명 된 것처럼 Jason Zweig가 작성합니다.
이러한 5 가지 조치는 다음과 같습니다. (1) "구매"장기 투자가 이익을 보장하지는 않습니다. (2) 성장에 대한 막대한 보험료를 지불하는 것은 위험 할 수 있습니다. (3) 다음 충돌이 예기치 않게 발생할 수 있습니다. (4) 충돌이 올 수 있습니다. 기업 이익이 증가하더라도 (5) 바닥에 도달하면 대부분의 전문가들이 생각하는 것보다 훨씬 오래 걸릴 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 1929 년 주식 시장 붕괴는 현재 5 가지 중요한 교훈을 제공합니다. 구매 투자는 장기적인 이익을 보장하지 않습니다. 성장을 위해 많은 돈을 지불하는 것은 위험 할 수 있습니다. 완전히 예상치 못한 상황에서 충돌이 발생할 수 있습니다. 주식이 바닥을 치기까지 몇 년이 걸릴 수 있습니다.
투자자의 의의
5 가지 수업은 아래에서 더 자세히 살펴 봅니다.
1. 투자 매수는 확실하지 않습니다. 수십 년에 걸쳐서도 전략을 잃을 수도 있습니다. 다우 존스 산업 평균 (DJIA)은 1929 년 충돌 전후에 수년 동안 가장 주목받는 주식 시장 기압계였습니다. 다우 지수는 1929 년 9 월의 정점에서 1932 년 7 월의 최저점까지 89 % 급락했다. 다우가 1929 년 9 월 피크를 되찾기 위해 1954 년 11 월까지 25 년이 걸렸다.
그러나 매수 및 매도 투자자는 중간에 배당금을 받고 있었기 때문에 이론적으로 몇 년 전 총 수익률로 손실을 보상 할 수있었습니다. 그럼에도 불구하고 여전히 충돌로 인해 1954 년 중산층 가구의 7 %만이 저축 채권, 은행 계좌 또는 부동산보다는 주식에 투자하는 것을 선호한다고 연방 준비 은행에 발표했다.
2. 성장을 위해 큰 보험료를 지불하는 것은 위험 합니다. 1929 년 시장 정점에서 많은 주요 기업의 P / E 비율이 약 14 ~ 19 배의 수익을 보인 반면, 주요 성장 기업 중 일부는 훨씬 더 비쌌습니다. 예를 들어, 오늘날의 관점에서 높은 비행 기술 주식 인 RCA (Radio Corporation of America)는 현재 Amazon.com Inc. (AMZN)과 비슷한 평가로 73 배의 수입과 16 배 이상의 장부 가액을 기록했습니다.
또한 1929 년에 일부 투자자는 스타 투자 관리자에게 돈을 위임하기 위해 막대한 수수료를 기꺼이 지불했습니다. 이러한 맥락에서 월가 잡지 (The Magazine of Wall Street)라는 출판물은 펀드의 순 자산 가치보다 150 %에서 200 % 더 많은 금액을 지불하는 것이 "합리적"이라고 주장했다. ”
3. 종종 충돌이 예상되지 않습니다. 1929 년에 시장을 선도하는 전문가들은 거의 없을 것으로 예상됩니다. 경제 예측 가인 로저 밥슨 (Roger Babson)은 예외 였지만, 1926 년 이후 투자자들에게 주식을 덤프하라고 지시했다.
4. 이익이 증가하는 동안 충돌이 발생할 수 있습니다. 1929 년에 기업 이익은 주가보다 훨씬 빠르게 성장했으며 위에서 언급 한 것처럼 많은 주요 기업의 주식은 역사적 기준에 따라 합리적인 가치로 거래되었습니다. 그러나 2019 년에는 많은 회사들이 이익 감소를보고하고 있습니다.
5. 충돌은 바닥이되기까지 몇 년이 걸릴 수 있습니다. 다우 지수는 1929 년 10 월 28 일과 10 월 29 일 "검은 월요일"과 "검은 화요일"로 알려진 누적 누적 23 %를 잃었습니다. 전주 동안의 격렬한 매도에 이어이 시점까지 다우 지수는 1929 년 9 월 3 일 고점 대비 거의 40 % 하락했습니다. 가장 유명한 시장 전문가들은 최악의 상황은 끝났다고 생각했지만, 약세 시장은 1932 년 7 월까지 지속될 것으로 보이며, 여전히 큰 폭의 하락이 예상됩니다.
로저 밥슨 (Roger Babson)은 1930 년 말 마침내 강세를 보였고 1931 년 5 월까지 투자자들에게 주식을 많이 적재하라고 조언했다. 다우 지수는 1932 년 7 월 그 시점부터 최종 여정까지 약 70 % 급락 할 것이다.
앞서 찾고
투자의 오래된 격언은 "나무가 하늘로 자라지 않는다"는 것입니다. 다음 곰 시장은 불가피하지만, 시작될 때, 그것이 얼마나 오래 지속되며, 얼마나 깊이 파고 들었는지 모두 알 수 없습니다. 또 다른 불가피한 점은 충돌을 예측 한 전문가들이 타이밍이 몇 년이 지났더라도 과학을 주장 할 것이라는 점입니다. 로저 밥슨은 이와 관련하여 초기 개척자였습니다.
