몇몇 유명한 민주당 대통령 후보가 주식 환매를 제한하는 새로운 정치 문제를 만들면서 Goldman Sachs는 제한이 절대 금지를 염두에 두지 않는 이유가 주식 시장에 좋지 않은 이유에 대한 자세한 논쟁으로 무게를 다하고 있습니다. 부정적인 결과는 투자 결정 왜곡, 밸류에이션 하락 및 주가 하락을 포함한다고 회사는 밝혔다.
Goldman의 견해는 아래의 표와 자세한 기사에 요약되어 있습니다.
Buyback Ban이 시장을 손상시킬 수있는 5 가지 방법
- EPS 증가 속도 둔화 배당금, M & A 및 부채 감소에 대한 지출 증가, 자본 지출에 대한 지출 감소
투자자의 의의
EPS 성장 둔화. 골드만의 첫 번째 큰 관심사는 수입 성장 둔화입니다. Goldman은“바이백은 미결제 주식 수를 줄여 주당 순이익을 증대시킵니다. 결과적으로 EPS는 지난 15 년 동안 S & P 500 중간 기업의 수익보다 수익이 더 빠르게 증가했습니다. 골드만은 주가가 부분적으로 EPS에 의해 주도되기 때문에, 매수를 제한하거나 제거하면 주가 상승 가능성이 둔화 될 수 있으며 모든 투자자들에게 피해를 줄 것이라고 Goldman은 주장했다.
R & D 또는 자본 투자 증가 없음. 반 바이백 정치인들은 금지령이 자본 투자와 R & D를 증가시킬 것이라고 말하지만, 골드만은 이것이 거의 불가능하다고 말합니다. 골드만은 지난 10 년 동안 S & P 500 대 기업이 현금 투자의 45 %와 판매 수익의 8 %를 사용하여 비즈니스에 재투자 한 것에 주목하면서 "투자 지출은 항상 기업의 최우선 과제"라고 지적합니다. Goldman은 새로운 투자 기회가 없다면 기업은 매출액의 8 % 이상을 투자 및 R & D에 지출하지 않을 것이라고 덧붙였다.
2009 년 이후 S & P 500 기업의 총 현금 지출 중 25 %가 환매되었습니다. 투자 회수와 R & D를 늘리는 대신 매입 금지 조치로 일부 회사는 주식에 대한 공식 입찰 제안을 통해 주식을 처분 할 수 있습니다. 또는 배당금을 늘리거나 합병 및 인수에 더 많은 비용을 지출 할 수 있습니다.
주식 시장 변동성이 높고 시장 하락이 더 심 합니다. 환매를 줄이면 시장 격변과 변동성이 악화 될 수 있습니다. "주가가 하락하면 기업이 더 이상 주식을 다시 구매할 수 없기 때문에 환매를 금지하면 주식 가격에 대한 하락 지원이 줄어들 것입니다."
주식 수요 감소. "재구매는 지속적으로 미국 주식 수요의 가장 큰 원천이었습니다. 2010 년 이후 주식에 대한 기업의 수요는 다른 모든 투자자 범주의 투자자 수요를 훨씬 초과했습니다." Goldman은 기업 환매 활동이 지난 9 년간 미국 주식 순매수의 90 % 이상을 차지했다고 계산합니다.
낮은 재고 평가. EPS 성장 속도가 느리면 향후 P / E 비율이 낮아져 향후 성장에 대한 기대가 반영됩니다. 이 보고서에 따르면, 매입을 금지하는 것은 현재 가격의 수요에 비해 주식의 공급을 늘리면 주식 가격에 하락 압력을 가할 수 있다고 보고서는 덧붙였다.
앞서 찾고
골드만을 포함한 월스트리트 은행은 10 년간의 불 시장에서 가장 큰 혜택을 얻은 기업들 중 하나로서, 환매를 막는 데 많은 손실을 입었습니다. 미국 상원이 공청회가 공개 시장에서 자신의 주식을 구매하는 것을 금지하는 법안에 대한 청문회를 소집함에 따라 전투가 더욱 심화되고 있습니다. 반 바이백 정치인들은 주식 환매가 주로 일반 시민을 희생하여 부유 한 주주들을 부양시키는 역할을한다고 말합니다. 그러나 2020 년까지 공화당이 상원과 백악관을 통제 할 때 반 바이백 법안이 곧 법으로 제정 될 가능성은 적다.
