주식 시장의 미래 방향을 예측하는 것은 위험한 일이며, 가장 저명한 전문가조차도 종종 잘못입니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 앞서 나아갈 필요가 있으며, 주목할만한 가치가있는 두 가지 인물은 버크셔 해서웨이의 억만 장자 투자 전문가 Warren Buffett와 Yale University의 노벨상 수상자 경제학자 Robert Shiller입니다. 각각 선호하는 주식 시장 평가 방법이 있으며, 이 둘 모두를 사용하여 시장 동향을 예측하는 금융 전문가가 면밀히 따릅니다.
버핏 (Buffett)과 쉴러 (Shiller)의 방법을 기반으로 한 최신 예측에 따르면 향후 10 년 동안 주식 시장의 연간 수익률이 급격히 둔화되거나 심지어 감소 할 것이라고합니다. 이러한 방법을 기반으로 한 예측은 존경받는 뉴욕 경제학자이자 금융 전문가 인 Stephen Jones가 MarketWatch의 자세한 이야기에서 정리 한 것입니다. (아래 표 참조)
어떤 시장 마법사가 우리에게 말하고 있는지
(다음 10 년 동안 S & P 500 지수 실적)
- 버핏 모델: 지수의 평균 연간 하락률 -2.0 % 실러 모델: 평균 실제 연평균 수익률 + 2.6 %
투자자의 의의
버핏은 과거에 S & P 500 지수 대 미국 GDP의 비율은 아마도 MW 당 "평가가있는 곳의 가장 좋은 단일 척도"라고 말했다. 그는이 문제에 대해 최근 공개 의견을 밝히지 않았지만 그의 견해가 바뀌 었다는 증거는 없다. 향후 10 년 동안이 비율이 장기적인 역사적 평균으로 점차 회복하기 위해 S & P 500은 매년 2.0 % 감소 할 것입니다.
그럼에도 불구하고 버핏의 공개 성명서는 여전히 주식을 채권보다 선호한다고 지적합니다. "오늘 제가 10 년 채권을 10 년 동안 매입하거나 S & P 500을 매수하고 10 년 동안 보유하기로 선택했다면, S & P 500을 1 초에 매수할 것입니다." 그는 최근 CNBC에 말했다.
버핏은이 지표를 제안한 최초의 사람이 아닙니다. 비슷한 것은 제임스 토빈 (James Tobin)의 후기 노벨상 수상자와 관련된 Q 비율입니다. Q 비율 분석에 따르면 향후 10 년 동안 주식은 매년 0.5 % 하락할 것으로 예상됩니다.
쉴러의 전망
Shiller는 지난 10 년간 인플레이션 조정 평균 주당 순이익 (EPS)을 기반으로 주기적으로 조정 된 가격 / 수익률 (CAPE)을 공식화했습니다. 이 방법은 비즈니스 사이클과 일회성 이벤트가 수입에 미치는 영향을 완화시킵니다.
Shiller는 구체적인 예측을 제공하지는 않지만 역사적 기준에 비해 밸류에이션이 높았으며 따라서 낮은 수익률이 예상된다고 지적했습니다. CAPE 방법론에 따라 인플레이션과 배당금을 포함하여 조정 된 실제 총 수익률은 향후 10 년 동안 매년 평균 2.6 %가 될 것입니다.
월스트리트 저널에 따르면 S & P 500의 현재 배당 수익률은 2.0 %입니다. 이는 S & P 500 가치의 인플레이션 조정 평균 연간 증가가 약 0.6 %에 불과 함을 의미합니다.
앞서 찾고
위에 제시된 전망은 향후 10 년 동안 GDP, 기업 소득 및 인플레이션에 대한 가정을 바탕으로 급격히 변화하여 시장의 방향을 바꿀 수 있습니다.
버핏이 선호하는 비율과 관련하여 도로 아래로 GDP가 상승하면 S & P 500의 추가 이익을 지원할 수 있습니다. 또한 Shiller의 CAPE 비율의 경우 수입이 증가하고 인플레이션이 낮 으면 향후 연 수익률이 2.6 %보다 훨씬 클 수 있습니다.
그러나 GDP 성장 둔화와 급격한 수익 예측으로 인해 오늘날 시장의 현실은이 두 시장 마법사 모델의 예측이 정확하다는 것을 암시합니다.
