RBC Capital의 미국 주식 전략 책임자 인 Lori Calvasina에 따르면, S & P 500 지수로 측정 한 미국 주식 시장은 올해 23.4 % 증가했으며 최근 사상 최고치를 기록했지만 5 %의 투자자 행복감이 증가하는 위험을 시사한다고합니다. 시장. Barron 's의 최근 이야기에 따르면 그녀는 2019 년 RBC의 2019 년 목표 인 2, 950을 11 월 12 일 종가보다 4.7 % 낮게지지한다고 밝혔다.
Calvasina는 고객에게 다음과 같은 다섯 가지 징후를 언급했습니다.
- 자산 운용사들은 금융 위기 이전의 최고와 유사한 미국 주식 선물에서 강세를 보이며 나쁜 소식에 대한 부정적인 반응을 일으킬 위험이 있습니다. 미국의 주식 평가는 2017 년 후반에 가까워지고 있습니다.2020 년의 예측 예측은 너무 낙관적입니다. S & P 500은 미중 무역 협정 1 개가 여전히 심각하게 손상을 입었다.S & P 500은 2010 년, 2011 년, 2016 년의 최저 랠리와 비슷하게 2018 년 12 월 최저치보다 거의 32 % 상승했다.
투자자의 의의
Calvasina는 "현재보고 시즌에는 행복감있는 포지셔닝과 최고의 가치 평가를 정당화 할 수있는 정보를 얻지 못했습니다."라고 말합니다. "보고 시즌은 두려워하는 것보다 낫지 만 수요 / 매크로, 관세 및 비용 절감에 대한 전반적인 톤은 모두 매우 친숙한 것으로 들린다. 이는 회사가 일년 내내 말한 것"이라고 덧붙였다.
반면, 머니 마켓 펀드 자산은 10 년 동안 최고치 인 3.4 조 달러로 여전히 "유포 적 포지셔닝"이야기를 약화시키고 있습니다. 월스트리트 저널에 따르면 몇몇 전략가들은이를 강세 지표로보고있다.
칼 바시 나 (Calvasina)는 연준이 금리 인하를 멈춤으로써 주식 평가의 상승 여지를 제한 할 것이라고 예측했다. 예상대로 2020 년 실적이 실망 스러우면 주가는 하락할 것이다.
MFS Investment Management의 고정 수입 이사 인 Pilar Gomez-Bravo는 파이낸셜 타임즈에“모든 사람은 너무 긍정적이다. 그녀는 투자자들이 "아직도 도전적인 제품에 투자하는 것보다 이미 비싼 품질의 제품을 입찰하는 것을 선호한다"고 관찰했다.
그러나 CEO와 CFO는 비즈니스 신뢰 손상을 반영하여 긍정적이지 않습니다. 골드만 삭스 (Goldman Sachs)는 CEO들이 2008 년 금융 위기 이후 어느 때보 다 비관적이며 미국 대기업 CFO의 67 %가 2020 년에 미국의 경기 침체를 기대한다고 말했다.
Gomez-Bravo는 지정 학적 평가, 세계화 또는 부채 부담에서 주식 평가가“현재 진행중인 위험을 보상하기 위해 많은 것을 남기지 않는다”고 믿고 있습니다. Bloomberg는 미국 기업 부채의 질이 급격히 악화되고 있으며 2015 년 이후 가장 빠른 속도로 다운 그레이드가 발행되고 있다고 Bloomberg는 밝혔다.
네덜란드 흐로 닝언 대학교 (University of Groningen)의 투자 이론 및 자산 관리 교수 인 Roelof Salomons는 FT에“많은 낙관론이있다”고 말했다. 그는 M & A 활동에서“전통적인 후기 사이클 시장 행동의 징후”를 보았다. 오버 드라이브”및 비영리 회사의 IPO. 블룸버그 보고서에 따르면 닷컴 거품 동안 2000 년 이후 어느 해보다 IPO로부터 2019 년에 IPS로부터 더 많은 자본을 조달하고 있습니다.
앞서 찾고
1996 년 당시 연방 준비 제도 이사회 의장 앨런 그린스펀 (Alan Greenspan)은 투자자들 사이에서 "자산 가치가 과도하게 상승하여 예상치 못한 장기 수축이 발생하게된다"는 비이성적 충동에 대한 연설에서 경고했다. FT는 "투자자 충동이 항상 충돌이 다가오고 있다는 것을 의미하지는 않지만 투자자가 자신의 노출을 확인하도록해야한다"고 지적했다.
