초기 코인 오퍼링 (ICO) 크라우드 펀딩 모델은 현대 금융 와일드 웨스트를 나타냅니다. 벤처 캐피탈에 대한 야심 찬 스타트 업을 자유롭게하기위한 기술적 경이롭고 독창적 인 전략으로서의 약속은 수많은 애호가들뿐만 아니라 많은 비난을 불러 일으켰습니다. ICO가 허용해야 할 유일한 변덕은 회사 내에서 어떤 종류의 권리도 명시 적으로 주장 할 수없고 대신 투기 요소에 대한 이러한 기회에 의존 할 수있는 많은 투자자들의 것입니다. 따라서, 예를 들어 초기 주식 공모에 부담을 줄 규제 또는 책임 제한없이 자본을 조달하는 번거 로움이없는 방법입니다.
2017 년 cryptocurrency 붐 기간 동안이 작은 프로젝트가 단 몇 시간 만에 자금 목표를 달성하는 것을보고 기뻤습니다. Bancor 및 Golem과 같은 오늘날의 암호화 시장에서 큰 티켓 이름은 ICO로 시작되었으며, 전자는 3 개 미만에서 1 억 5 천만 달러 이상을 모금했습니다. 시간과 후자는 단 20 분만에 820 만 달러입니다. 모든 동전이 전례없는 부의 가능성을 가졌을 때, 가장 터무니없는 아이디어조차도 많은 조사없이 자본을 모았다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
시장 문제가 발생하기 전에 ICO는 돈을 모으고 있었지만 2017 년 말에 시작된 cryptocurrency 가격의 빠르고 보편적 인 하락은 거의 효과가 없었습니다. 그들은 여전히 기꺼이 투자자를 찾고 있으며 이미 작년의 모든 ICO를 합한 것보다 더 많이 모금했지만 새로운 시장 역학은 ICO가 예전보다 "더 흥겨운"경향을 가져 왔습니다. 그들은 토큰 뒤의 경제학을 조정하여이 위업을 달성 할 수 있지만, 그 배후의 진정한 동기를 알기는 어렵습니다.
이기적인 방법
ICO는 IPO를 준비하는 회사가 뛰어 넘어야하는 후프에 비해 비교적 간단합니다. 인기있는 암호 화폐를 ICO 토큰과 교환하는 안전한 스마트 계약과 로드맵, 유틸리티 및 물론 토큰 자체의 경제 계획을 설명하는 마케팅 및 정보 자료를 제공해야합니다.
이러한 경제를 관리하는 것이 중요하며 일반적으로 얼마나 많은 토큰을 "채굴"하고 그 유틸리티를 사용하는 기능입니다. 총 유통 횟수, 판매, 보관 및 소각 비율, 카운터 암호 화폐 간의 환율과 같은 토큰 경제의 수학과 정책을 조정하여 생태계에서 가치가 흐르는 방식을 조작 할 수 있습니다.
ICO는 일반적으로 토큰에 대한 최소 가격을 설정하며, 이는 투자자가 ETH 또는 BTC에 대해 얻을 토큰 수를 결정한 다음 현재 ETH 또는 BTC 가격을 결정하여 계산할 수 있습니다. 예를 들어, 1 ETH와 교환하여 1000 개의 토큰을 받고 1 ETH의 가치가 $ 500 인 경우이 새 토큰의 초기 값은 $ 0.50입니다.
투자자들은 토큰의 가치가 결국 $ 0.50 이상이 될 것이라고 추측하고 있는데, 이는 프로젝트가 잘 진행될 경우 발생할 수 있으며 인기와 폭 넓은 노출을 모두 얻을 수 있습니다. 투자자는 비즈니스 아이디어를 뒷받침하는 것처럼 균형 잡힌 토큰 경제에 대한 신뢰도를 높이는 경향이 있습니다.
ICO는 최소 가격을 사용하여 성장 이정표를 충족하기 위해 모으고 자하는 실제 ETH 또는 BTC의 양을 결정하므로 이벤트 중에 판매 할 토큰 수를 결정할 수 있습니다. 그들은 거의 모든 토큰을 판매하지 않으며 거의 항상 여러 가지 이유로 회사를 위해 일부를 유지하기로 선택합니다. 최근에, 그들은 전체의 훨씬 높은 비율을 유지하고 있으며, 일부는 ICO가 예전보다“더 낫다”고 믿게합니다.
암호화 경제에 대한 통제력 행사
다른 경향은 또한 ICO 부분에서 특정 이기심을 나타냅니다. 즉, 판매되지 않은 토큰을 덜 자주 "굽습니다". 타는 토큰은 단순히 판매되지 않은 ICO 이벤트에서 판매용으로 표시된 모든 토큰이 파괴됨을 의미합니다. 이것은 총 공급을 줄이고 가격을 높이기 때문에 일반적으로 투자자에게 좋은 것으로 간주됩니다. 대신, ICO는 단순히 판매되지 않은 토큰을 나중에 사용하기 위해 보관합니다.
ICO 참가자는 토큰의 총 시가 총액에 미치는 영향 과이 상한선이 대중에게 얼마나 많은 영향을 미치기 때문에 이러한 경향을 탐욕스럽게 생각합니다. 투자자에 대한 토큰 수가 적은 시가 총액은 일반적으로 ICO가 토큰을 발행하거나 팔아서 선택하면 경제가 더 쉽게 중단 될 수 있음을 의미합니다. 아래 예를 참조하십시오.
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ICO AAA는 3 천만 달러를 모으기로 결정하고 총 토큰 수의 75 %를 투자자에게 판매합니다. 이는 총 시가 총액이 ICO가 유지하는 25 %를 포함하여 4 천만 달러라는 것을 의미합니다.
ICO ZZZ는 3 천만 달러를 모으기로 결정하고 총 토큰 공급량의 25 % 만 투자자에게 판매합니다. 이 예에서 총 시가 총액은 ICO가 유지하는 75 %를 포함하여 1 억 2 천만 달러입니다.
대부분의 사람들은 시가 총액이 성공의 지표보다 감정의 예라는 것을 이해합니다. ICO가 5 달러의 가격으로 하나의 토큰만을 판매하기로 결정하고 10 억 달러를 인쇄하면 기술적으로 50 억 달러의 시가 총액을 청구 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 회사의 입찰에 더 높은 종이 가치와 더 많은 토큰이 숨겨져 있기 때문에, 회사가 보유 지분을 매각하거나 포기하기로 결정하면 투자자의 위험이 더 커집니다.
기업이 투자자에 비해 더 많은 코인을 보유해야하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 탐욕에 대한 이타적인 이유는 다음과 같습니다.
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자본의 지속 가능성 향상-ICO에는 고용, 간접비 지불 및 지속 가능한 성장 추구를위한 더 큰 기금이 있습니다.
더 많은 토큰을 채굴 자에게 제공-초기 채굴과 혼잡하지 않은 강력한 분산 네트워크를 장려합니다.
가격과 직접 관련이없는“생산적 뇌물”– 생산적인 파트너십을 장려하고 개발자가 dApp을 구축하도록 동기를 부여하는 것은 전체 생태계를 장려합니다
그러나 탐욕에 대한 이론적 근거는 부정적 일 수있다.
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가격 펌핑-이익을 위해 더 많은 수의 코인을 덤프하는 뛰어난 공급 지원 감소
리스팅에 대한 뇌물 교환-리스팅은 또한 추가 기능과는 별도로 프로젝트 자체에 실질적인 가치를 제공하지 않는 가격 상승 도구입니다.
지속 가능성과 가치 있고 번성하는 투자자 기반 사이의 균형을 잡기가 어렵습니다. ICO는 투자자를 겁내지 않고 기본 프로젝트에 가장 적합한 것을 수행해야하며, 많은 사람들은 빠른 수익에만 관심이 있습니다. 불행히도, 이런 유형의 투자자는 모두 너무 일반적이므로, 가장 책임있는 ICO조차도 이러한 사고 방식을 충족 시키거나 자금 조달 목표를 앞서 위험을 감수해야합니다. 그들의 전략이 "욕심"으로 간주되는지 여부는 궁극적으로 주관적이며 기여하기 전에 프로젝트의 품질과 의도를 결정하는 것은 잠재적 인 투자자의 몫입니다.
