백스톱 구매자 란
백스톱 구매자는 권리 제공 또는 발행에서 남은 미가입 증권을 모두 구매하기로 동의 한 실체입니다. 이 경우, 권리 제공은 발행자가 미리 보장 된 권리 제공으로 설정합니다. 백스톱 구매자는 새로 발행 된 모든 주식의 구매를 보장하여 회사가 모금 요건을 충족시킬 수 있도록하여 발행 회사에 보안을 제공합니다. 백스톱은 대기 구매자라고도합니다.
고장난 백스톱 구매자
백스톱 구매자는 하나 이상의 대기 인수 형태로, 하나 이상의 투자 은행이 회사와 계약을 체결하여 미가입 주식을 일반적으로 권리 제공과 관련된 가입 가격 이상의 가격으로 공개적으로 판매하기로 동의하는 회사와 계약을 체결합니다. 백스톱 또는 대기 구매자의 경우 당사자는 더 나아가서 미가입 주식을 구매하기로 동의합니다. 백스톱 구매자는 일반적으로 다른 인수 당사자가 모든 주식을 대중에게 할인 된 가격으로 판매하지 못한 후에 요청됩니다.
뉴욕 증권 거래소 (NYSE)는 일반적으로 권리 제공을 현금에 대한 공개 제공으로 간주하며 주주의 승인을받지 않습니다. 그러나 보험 혜택 권리는 다릅니다. 추가 기금 모금 라운드는 정밀 조사 대상입니다.
백스톱 구매는 일반적으로 3 번의 이전 권한 부여 후에 이루어집니다. 첫 번째 라운드에서 회사는 기존 주주들에게 시장 가격에 대한 할인으로 주식을 구입할 수있는 기회를 제공합니다. 두 번째 라운드에서, 회사는 기존 주주들에게 미가입 상태 인 추가 주식을 구독 할 권리를 제공합니다. 세 번째 라운드에서, 회사는 한 명 이상의 보험업자가 과다 구독을 포함하여 권리 제공에 포함되지 않은 주식을 인수 한 오퍼링으로 일반인에게 재판매하기 위해 구매하기로 동의 한 계약에 동의합니다. NYSE는이 라운드를 다수의 잠재적 구매자에게 마케팅 노력을 기울이고 이러한 잠재적 구매자 중 일부가 주식을 구매하는 경우에만 현금에 대한 공개 오퍼링으로 간주합니다. 네 번째 라운드에서, 백스톱 구매자는 권리 제공 이전에 보통주 주식의 총계에서 최대 19.9 %를 구매할 수 있습니다.
백스톱 구매자는 관련 당사자 (이사, 임원, 5 % 주주 또는 해당 직책 소유자와 관련된 개인 또는 회사) 인 경우 제약을받을 수 있습니다. 백스톱 구매자에게는 브로커-딜러 라이센스 요구 사항이 없지만 대부분 투자 은행이나 보험 인수 신디케이트와 같은 라이센스가 있습니다. 한 명 이상의 실질적인 투자자가 백스톱 구매자 역할을하기로 동의하는 경우, 가입 미달의 위험을 완화하기위한 활동에 참여할 수 없으며 대기 수수료를받지 않습니다. 또한 관련 당사자가 다른 라운드의 오퍼링에 참여하려면 해당 라운드 중 하나를 배치해야합니다. 마지막으로, 관련 당사자는 권리 제공의 기존 주주에게 제공되는 것과 동일한 조건으로 대기 구매에서 주식을 구매해야합니다.
백스톱 구매자의 장단점
발행자는 특정 금액의 자본을 조달해야하는 경우 대기 오퍼링 및 백스톱 구매자를 고려할 수 있습니다. 그러나 필요한 자본을 조달하는 데 필요한 주식 판매 수를 계산할 때 발행인은 백스톱 수수료를 제공 금액으로 고려해야합니다. 백스톱은 백스톱 구매자가 새로운 증권 발행의 위험을 감수하고 보험료를 지불 할 때 회사에 큰 수수료를 부과 할 수 있습니다 반환. 예를 들어, 2006 년 Warren Buffet의 Berkshire Hathaway가 USG Corporation의 백스톱 구매자 역할을했을 때 서비스에 대해 6 천 9 백만 달러의 환불 불가능한 수수료를 받았습니다. 백스톱 보상은 일반적으로 고정 대기 비용에 주당 금액을 더한 금액입니다.
발행인은 또한 주식 가격이 변동적인 경우 대기 권리 제안을 고려할 수 있습니다. 오퍼링 기간은 16 일에서 45 일 사이이므로 주주는 자신의 권리를 행사할 것인지 시장에서 거래되는 주식의 가격을 기준으로 가입 할 것인지 결정하기 위해 해당 기간이 끝날 때까지 기다릴 수 있습니다. 또는 구독 가격보다 적습니다. 발행자는 구독 가격을 너무 낮게 설정하고 싶지 않지만 주주가 bal을 가능성을 고려해야합니다. 이 이벤트에서 백스톱 구매자는 매력적인 완화 력입니다.
