바벨 전략은 무엇입니까?
현대의 포트폴리오 이론과 다른 많은 투자 철학에 따르면, 성공적인 투자는 위험과 보상 사이의 적절한 균형을 유지함으로써 달성 할 수 있습니다. ("현대 포트폴리오의 역사"를 참조하십시오.) 대부분의 투자자에게 이것은 중간 위험 특성을 갖고 중간 수익률을 제공하는 유가 증권 포트폴리오를 육성합니다. 반대로 바벨 전략이라고하는 완전히 다른 패러다임으로 수용 가능한 위험 / 보상 균형을 달성 할 수도 있는데, 이는 과도한 위험을 감수하지 않으면 서 실질적인 지불을 유도하는 것을 목표로합니다.
바벨 전략의 작동 방식
바벨 전략은 서로 다른 두 종목의 바스켓 페어를 옹호합니다. 한 바구니는 매우 안전한 투자를 유지하는 반면, 다른 바구니는 고도로 균형 잡힌 투기 투자 만 보유합니다. 다시 말해, 이 방법은 투자자들이 가능한 한 중간에서 멀리 떨어져 있어야합니다.
이 두 가지 접근 방식은 유명한 파생 상품 거래자 및 중재인 Nassim Nicholas Taleb이 2007 년과 2008 년 경제 침체기에 번창 할 수 있었으며 그의 많은 Wall Streeters는 타격을 입었습니다. Taleb는 바벨 전략의 기본 원칙을 다음과 같이 설명했습니다.
"예측 오류에 취약하다는 사실을 알고 대부분의 위험 조치에 결함이 있다는 점을 받아들이면 전략은 약간 공격적이거나 보수적 인 것이 아니라 가능한 한 과도하게 보수적이고 과도하게 공격하는 것입니다."
주요 테이크 아웃
- 고정 수입 투자에 적용되는 경우, 바벨 전략은 단기 채권과 장기 채권을 결합하도록 권고합니다. 바벨 전략의 성공은 금리에 크게 의존합니다.
바벨 전략의 길고 짧은
실제로 바벨 전략은 채권 포트폴리오에 자주 적용됩니다. 모델이 위험 프로필이 근본적으로 다른 주식에 투자하는 것을지지하는 주식과 달리 고정 수입에 대해서는 변동성 만기 시간표를 가진 채권과의 결혼을지지합니다. 따라서 바벨 법은 중간 기간 채권에 투자하는 대신 단기 채권 (3 년 미만)과 장기 채권 (10 년 이상)의 조합을 선호 할 것을 권장합니다.
장기 채권은 높은이자 지급의 명백한 이점을 제공하지만 단기 채권은 재정적으로 유익하기 위해서는 새로운 채권에 대해 만기 채권을 적극적으로 거래해야합니다. 이를 위해서는 고정 투자자는 만기일이 다가 오면서 단기 채권 포트폴리오를 신중하게 모니터링하고 조정해야합니다.
당연히 바벨 전략의 성공은 금리에 크게 의존합니다. 금리가 상승함에 따라 단기 채권은 정기적으로 높은 이자율 상품으로 거래됩니다. 그러나 금리가 하락할 경우 장기 채권은 이론적으로 포트폴리오를 절약 할 수 있습니다. 포트폴리오가 높은 금리에 고정되어 있기 때문입니다.
예를 들어, 투자자가 수익률 곡선이 평평 해지고 30 년 채권 5 개를 구매하는 동시에 5 년 3 년 채권을 구매한다고 예측한다고 가정 해 봅시다. 이 전략을 통해 투자자는 금리의 불리한 이동과 관련된 위험을 완화합니다. 금리가 하락하면 투자자는 장기 이자율이 높은 채권이 전체 수익성에 영향을 미치기 때문에 낮은 이자율로 자금을 재투자 할 필요가 없습니다. 그러나 금리가 상승하면 투자자는 단기 채권을 매도하고 수익을 장기 채권에 재투자 할 기회가 있습니다.
채권 투자를위한 바벨 전략을 이행하기위한 최적의시기는 단기 및 장기 채권 수익률 사이에 큰 차이가있을 때입니다. 이것은 격차가 결국 닫히고 역사적 규범에 도달 할 것이라는 이론에 근거한다.
모든 투자자 기질에 해당되는 것은 아닙니다
바벨 접근법은 노동 집약적 일 수 있으며 지속적인 관심이 필요합니다. 결과적으로 실무 투자자는 바벨 전략의 대립, 즉 총알 전략을 선호 할 수 있습니다. 이 접근법을 통해 투자자는 주어진 날짜 (약 7 년 만기 채권이 만기일)를 약속 한 다음 채권이 만기 될 때까지 유휴 상태가됩니다. 이 방법은 투자자들을 금리 변동으로부터 보호 할뿐만 아니라 한 채권을 다른 채권과 지속적으로 교환 할 필요없이 수동적으로 투자 할 수있게합니다.
바벨 전략 및 ETF
2012 년, 캐나다 투자 회사는 캐나다 정부 채권을 포함하여 바벨 채권 전략을 모방하도록 설계된 교환 거래 자금 (ETF)을 개발했습니다. 앞으로 미국 투자 회사가 소송을 따를 수 있습니다. 그러나 그때까지는 독립적 인 투자자들이 단기 채권 ETF와 장기 채권 ETF를 중개업자로부터 별도로 구매함으로써 자신의 개인 바벨 채권 ETF를 만들 수 있습니다. 단기 ETF의 채권은 자동으로 이월됩니다.
결론
바벨 전략은 채권 시장에 대해 약간의 정교함을 요구하지만, 공부하는 데 시간이 걸리는 사람들은 이익을 얻습니다. 단기 및 장기 채권을 결합함으로써 투자자는 중도를 버리고, 연방 준비 은행의 부당한 금리 설정 변덕으로부터 보호받는 훌륭한 수익을 달성 할 수 있습니다.
