미국 정부는 자본을 조달하는 두 가지 주요 방법이 있습니다. 하나는 개인, 사업체, 신탁 및 부동산에 세금을 부과하는 것입니다. 다른 하나는 미국 재무부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침되는 고정 수입 증권을 발행하는 것입니다. 이 증권은 청구서, 메모 및 채권의 세 가지 형태로 제공됩니다. 국채는 3 개 중 가장 짧은 만기를 가지며 재무 분석가와 시장 기술자의 수익률은 위험이없는 확실한 수익률로 널리 간주됩니다. 이러한 단기 도구가 어떻게 투자 포트폴리오에 도움이 될 수 있는지 알아보십시오.
기본 특성
T- 빌은 T- 노트 및 본드와 동일한 기능을 많이 가지고 있습니다. 자본금을 조달하기위한 수단으로 미국 재무부에서 직접 발행하며 주식이나 채권 시장에서 발생하는 상황에 관계없이 주요 원금과이자 수익을 투자자에게 보장합니다. 경매 가격으로 $ 100 단위로 온라인으로 직접 구매할 수 있습니다 (만기 가치). 이제 전자 형식으로 만 발행되며 종이 인증서는 더 이상 사용할 수 없습니다. T-Bills는 또한 할인 된 가격으로 발행되고 액면가에서 성숙한다는 점에서 제로 쿠폰 채권과 유사합니다. 할인율은 경매 시점에 계산되며이 증권에 대한이자는 만기에 지불됩니다. T-Bills는 4, 13, 26 및 52주의 만기에 발행되며 온라인 또는 은행 또는 중개인을 통해 직접 구입할 수 있습니다. T-Bill은 4 주마다 경매되는 52 주 Bill을 제외하고 매주 경매됩니다. 예를 들어, 성숙 기간이 26 주인 T-Bill은 99.876의 가치로 발행되고 성숙도에서 $ 1, 000의 가치로 성숙 할 수 있습니다. 투자자는 T-Bill에 대해 두 가지 다른 유형의 입찰을 제출할 수 있습니다.
- 경쟁 입찰 –이 입찰 유형은 T-Bill 구매시 지불 할 수있는 금액에 대한 가격 한도를 설정합니다. 이 입찰 유형은 투자자가 구매 주문에 대해 기꺼이 수락 할 할인 금액을 제한합니다. 현재 할인율이 투자자가 수락 할 비율보다 높으면 주문이 채워질 수 있습니다. 할인율이 투자자의 요구 가격과 동일하면 주문이 부분적으로 또는 전체적으로 채워질 수 있습니다. 할인율이 투자자가 기꺼이 받아들이는 비율보다 낮 으면 주문이 완료되지 않을 수 있습니다. 이 유형의 입찰은 Treasury Direct를 통해 할 수 없으며 은행이나 중개인을 통해서만 할 수 있습니다. 비경쟁 입찰 –이 입찰 유형은 본질적으로 시장 주문과 동일합니다. 투자자는 현재 시장에 내재되어있는 가격이나 할인 금액을 기꺼이 수락합니다. 특정 T-Bill 오퍼링을 구매할 수 있음을 보증하려는 투자자는 종종 이러한 종류의 입찰에 참여하여 주문을 채울 것입니다. 이러한 유형의 입찰은 Treasury Direct 또는 은행 또는 중개인을 통해 이루어질 수 있습니다.
투자자는 단일 비경쟁 입찰 또는 단일 경매로 제공되는 총 청구 금액의 35 %에서 최대 5 백만 달러의 T-Bill을 구입할 수 있습니다.
수율 및 세금 처리
T-bills에 지불되는이자는 항상 연방 수준에서 일반 소득으로 과세 대상이되지만 주나 지방에서는 결코 세금을 부과하지 않습니다. 이러한 이유로, 이러한 유가 증권의 관심은 높은 세율을 가진 국가의 보수 투자자에게 매력적입니다. 투자자는 세금 목적으로 원천 징수 된이자의 최대 절반을 이자율로 지불 할 수 있습니다.
T-Bill의 수익률은 CD와 같은 다른 유가 증권의 수익률보다 항상 약간 낮습니다. 이것은 이러한 의무가 실제로 충족 될 수 있는지 여부에 관계없이 정부의 직접적인 이해와 원금 보장으로 인해 인식 된 안전 때문입니다. 물론 성숙 시간이 길어질수록 T-Bill의 수익률은 증가합니다.
투자 전략
단기적 지평을 가진 투자자는 항상 수익률을 극대화하고 위험을 최소화하기 위해 래더 링 전략을 사용할 수 있습니다. 이 개념을 통해 현재 시장 요율로 재투자 할 수있는주기적인 간격으로 현금을 사용할 수 있습니다. 또 다른 보수 전략은 대부분의 포트폴리오를 T-Bills에 투자 한 다음 시장이 올바른 방향으로 움직일 경우 실질적으로 가격을 평가할 수있는 파생 상품과 같은 공격적인 자산에 매우 적은 비율을 할당하는 것입니다. 물론, 시장이 반대 방향으로 움직이면 T-Bills는 만기시 원금으로 다시 커질 것입니다. 또는 포트폴리오의 위험 자산에 대한 T-Bill의 비율에 따라 한두 번 재투자해야 할 수도 있습니다.
물론, T-Bills의 주요 특징은 보증 된 원금 회수를 제공한다는 것이므로 일반적으로 투자 포트폴리오의 "안전한"부분으로 기능합니다. 그들은 종종 현금 대신 금융 상품이나 계좌와 같은 계좌보다 높은 이자율을 지불한다는 것을 이해하는 지식이 많은 투자자에 의해 현금 대신 사용됩니다. 이것은 또한 어떤 방식 으로든 펀드 교장을 위험에 빠뜨리지 못하게하는 수탁 요건에 구속되는 기관에 매력적입니다. 그러나 T-Bills는 여전히 인플레이션 위험과 이자율 위험에 종속되어 있으며, 시간이 지남에 따라 시장을 능가하려는 투자자는 일반적으로 투자 목표를 달성 할 수있는 다른 곳을 찾아야합니다.
결론
T-Bills는 머니 마켓 펀드와 같은 현금 계좌보다 높은 수익을 추구하는 보수적 인 투자자에게 유용한 도구입니다. 시간이 지남에 따라 인플레이션보다 빠르게 성장할 수는 없지만 유동성, 원금의 안전 및 주 및 지방 세금 면제를 제공합니다.
