Bear Steepener 란 무엇입니까?
베어 가파른은 단기 금리보다 빠른 금리 인상에 따른 장기 금리로 인한 수익률 곡선의 확대입니다. 하락세는 일반적으로 인플레이션 기대치 상승 또는 경제 전반에 걸친 광범위한 가격 상승을 암시합니다. 인플레이션이 상승하면 연방 준비 은행이 금리를 인상하여 가격이 너무 빠르게 상승하는 것을 늦출 수 있습니다. 결국 투자자들은 기존 고정 금리 장기 채권을 판매합니다. 금리가 상승하는 환경에서는 그 수익률이 덜 매력적이기 때문입니다. 장기 채권을 다시 매입하기 전에 금리 인상이 끝날 때까지 기다리면서 단기 채권을 매도하는 장기 채권을 매각하기 때문에 그 결과는 하락세가된다.
주요 테이크 아웃
- 베어 가파른은 단기 금리보다 빠른 속도로 증가하는 장기 금리로 인한 수익률 곡선의 확대입니다. 베어 프 래프 너는 투자자들이 단기적으로 인플레이션이나 약세 주식 시장에 대해 우려 할 때 발생합니다.
곰 Steepener 이해
약세 금리는 단기 금리보다 단기 금리가 빠르게 상승하기 때문에 단기 채권 금리와 장기 채권 금리 사이에 더 큰 스프레드 또는 차이가있을 때 발생합니다. 미국 국채는 일반적으로 이자율 상승 여부를 측정하기 위해 투자자가 사용합니다. 미국 국채는 미국 재무부에서 발행 한 채권 또는 채무 상품으로 미국 정부를위한 자금을 조달합니다. 각 채권은 일반적으로 수익률 또는 수익률을 지불합니다.
다양한 채권의 단기 및 장기 금리와 만기의 차이는 수익률 곡선이라고 알려진 것에 그래픽으로 그려져 있습니다. 수익률 곡선의 단기는 단기 금리를 기준으로하며 이는 시장의 연방 준비 제도 정책 기대치에 의해 결정됩니다. 기본적으로 연준이 금리 인상을 기대할 때 상승하고 금리 인하를 기대할 때 하락합니다. 수익률 곡선의 긴 끝은 인플레이션 전망, 투자자 수요 및 공급, 경제 성장 및 대규모 고정 수입 증권 거래를하는 기관 투자자와 같은 요인의 영향을받습니다.
수익률 곡선과 곰 Steepener
수익률 곡선은 3 개월에서 30 년 사이의 만기를 가진 채권의 수익률을 보여줍니다. 따라서 미국 재무부 증권이 일반적으로 계산에 사용됩니다. 정상 이자율 환경에서, 곡선은 왼쪽에서 오른쪽으로 기울어 져 정상 수익률 곡선을 나타냅니다. 정상적인 수익률 곡선은 단기 만기 채권이 장기 만기 채권보다 수익률이 낮은 곡선입니다.
곡선의 모양이 평평 해지면 장기 요율과 단기 요율의 스프레드가 좁아지는 것을 의미합니다. 단기 금리가 장기 수익률보다 빠르게 상승 할 때, 또는 단기 금리보다 단기 금리가 빠르게 감소 할 때 평탄화 수익률 곡선이 발생하는 경향이 있습니다.
반면, 단기 및 장기 수익률 사이의 스프레드가 확대되면 수익률 곡선은 가파르게됩니다. 단기 금리보다 빠르게 상승하는 장기 금리로 인해 수익률 곡선이 가파른 경우이를 베어 가파 기라고합니다. 장기 금리 인상으로 연준의 인플레이션과 미래 금리 인상으로 인해 주식 시장에 약세를 보이기 때문에이 용어의 이름이 붙었습니다. 연준이 금리를 인상하면 부분적으로 대출 및 차입 금리가 높아 경제가 둔화됩니다. 그 결과 투자자의 주식 매각으로 이어질 수 있습니다.
특별 고려 사항
채권 가격과 수익률 사이에는 반비례 관계가 있습니다. 즉, 가격이 하락하면 채권 수익률이 상승하고 그 반대도 마찬가지입니다. 채권 상인은 장기 단기 채권과 단기 채권을 매도하여 순매도 포지션을 창출함으로써 베어 가파른에 의해 초래 된 확대 스프레드를 활용할 수 있습니다. 수익률이 증가하고 스프레드가 확대됨에 따라 거래자는 단기 채권에서 손실되는 것보다 구매 한 단기 채권에서 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.
곰 Steepener 대 Bull Steepener
가파른 항복 곡선은 황소 가파른 또는 곰 가파른 것일 수 있습니다. 황소 가파른은 단기 금리가 장기 금리보다 빠르다는 특징이 있습니다. 이 두 용어는 유사하며, 가파른 수익률 곡선을 나타냅니다. 반대로, 황소 가파른은 수익률 곡선에 더 큰 영향을 미치는 단기 금리 하락에 의해 추진됩니다. 불 스피커는 연준이 대출을 늘리고 경제를 자극하기 위해 금리를 인하하고 있음을 나타 내기 때문에 주식 시장과 경제에 대해 낙관적 인 경향이 있기 때문에 그 이름을 얻었습니다.
곰 가파른 예
예제를 자세히 살펴 보겠습니다. 2019 년 11 월 20 일, 10 년 재무부 채권의 수익률은 1.73 %이고 2 년 재무부 채권의 수익률은 1.56 %입니다. 당시 두 수익률 사이의 스프레드는 17 베이시스 포인트 (또는 1.73 %-1.56 %)로 비교적 평평한 것으로 설명 될 수 있습니다.
두 달 후 두 증권의 채권 수익률이 10 년 2.73 %, 2 년 1.86 % 상승했다고 가정 해 봅시다. 수율 스프레드는 이제 87 베이시스 포인트 (또는 2.73 %-1.86 %)로 확대되었습니다.
그러나 장기 수익률의 차이는 100 베이시스 포인트 (2.73 %-1.73 %) 인 반면 단기 수익률의 차이는 30 베이시스 포인트 (1.86 %-1.56 %)입니다. 다시 말해, 같은 기간 동안 장기 금리가 단기 금리보다 더 많이 상승했기 때문에이 사건은 하락세로 작용합니다.
