베어 스 트래들이 란?
약세 스 트래들 (strand)은 동일한 만기일과 행사가와 동일한 기본 증권에 대해 풋 및 콜을 작성 (판매)하는 옵션 전략으로, 행사 가격이 증권의 현재 시가보다 높습니다.
주요 테이크 아웃
- 베어 스 트래들은 동일한 만기일과 행사 가격으로 동일한 기본 유가 증권에 대한 풋과 콜을 작성 (판매)하는 옵션 전략입니다. 베어 스 트래들에 의해 생성 될 수있는 최대 이익은 옵션 매각으로 징수 된 프리미엄으로 제한되는 반면 이론상 최대 손실은 무제한입니다.
베어 스 트래들 이해하기
베어 스 트래들은 투자자가 동일한 행사가와 만기일로 콜 (short call)과 풋 (short put)을 판매하는 투기 적 파생 옵션 거래 전략입니다. 전형적인 단기 스 트래 들과는 달리, 베어 스 트래들의 행사가는 유가 증권의 현재 가격보다 높으며, 이는 증권 가격이 단기적으로 거의 중립적이거나 소폭 약세 경향을 보일 것이라는 작가의 기대를 나타냅니다.
스 트래들의 풋 엔드는 화폐 거래 (ITM)를 시작하고 콜 엔드는 화폐 (OTM)에서 시작합니다. 베어 스 트래들 작가는 기초 자산의 가격이 거래 기간 동안 대부분 안정적으로 유지 될 것이며, 묵시적 변동성 (IV)도 지속적으로 또는 바람직하게는 하락할 것이라고 믿고 있습니다.
베어 스 트래들에 의해 생성 될 수있는 최대 이익은 옵션 매각으로 징수 된 프리미엄으로 제한됩니다. 이론적으로 최대 손실은 무제한입니다. 작가에게 이상적인 시나리오는 옵션이 무가치하게 만료되는 것입니다. 손익분기 점 (BEP)은 상승 BEP를 얻기 위해 행사가에 수령 한 프리미엄을 추가하고 하락 BEP에 대한 행사가에서 수령 한 프리미엄을 빼는 것으로 정의됩니다.
의 업사이드 BEP = 행사가 + 수령 한 프리미엄
베어 스 트래들 포지션은 기초 자산의 가격에 움직임이없는 경우에만 이익이됩니다. 그러나, 위 또는 아래로 광범위한 움직임이있는 경우, 거래자는 상당한 손실에 직면하고 배정의 위험에 처할 수 있습니다. 옵션 계약이 지정되면 옵션 작성자는 계약의 요구 사항을 완료해야합니다. 옵션이 전화 였다면, 작가는 명시된 가격으로 기본 유가 증권을 매각해야 할 것입니다. 만약 그것이 풋이라면, 작가는 명시된 행사가로 기초 증권을 구매해야 할 것입니다.
베어 스 트래들 전략이 나빠질 때
은행 및 증권 회사는 변동성이 낮은시기에 실질적인 이익을 얻기 위해 베어 스 트래들 및 기타 짧은 스 트래들을 판매합니다. 그러나 이러한 유형의 전략에 대한 손실은 무한 할 수 있습니다. 적절한 위험 관리가 가장 중요합니다. Nick Leeson과 영국 상인 은행 인 Barings의 이야기는 짧은 전략 전략을 시행 한 후 부적절한 위험 관리 관행에 대한 경고입니다.
싱가포르의 Barings 거래 사업 총괄 책임자 인 Nick Leeson은 오사카 증권 거래소와 싱가포르 국제 통화 거래소에 상장 된 일본 선물 계약에서 차익 거래 기회를 찾아야했습니다. 대신 Leeson은 일본 주식 시장에 헤지 형, 방향성 베팅을했습니다. 그는 빨리 돈을 잃기 시작했다. 이러한 손실을 극복하기 위해 Leeson은 Nikkei와 관련된 스 트래들을 판매하기 시작했습니다. 이 거래는 주가 지수가 좁은 범위 내에서 거래 될 것이라고 효과적으로 내기했습니다. 2018 년 1 월 지진이 일본을 강타한 후 닛케이의 가치는 떨어졌습니다. 이 Leeson 무역 및 기타 거래소는 은행에 10 억 달러 이상의 비용이 들었으며 네덜란드 은행 ING이 1 파운드에 Barings 은행을 인수했습니다.
