채권 시장 협회 (BMA) 스왑이란 무엇입니까?
채권 시장 협회 (BMA) 스왑은 양 당사자가 부채 의무에 대해 이자율을 교환하는 데 동의하는 일종의 스왑 계약입니다. 유동 비율은 미국 SIFMA Municipal Swap Index를 기반으로합니다. 관련 당사자 중 하나가 고정 이율을 변동 이율로 바꾸는 반면 다른 당사자가 고정 이율을 고정 이율로 교환합니다.
BMA 스왑은시 금리 스왑이라고도합니다.
채권 시장 협회 (BMA) 스왑 이해
채권 시장 협회 (BMA)는 중개인, 딜러, 보험업자 및 부채 증권을 다루는 은행으로 구성된 소진 된 무역 협회입니다. 2006 년 BMA는 증권 산업 협회와 합병하여 증권 산업 및 금융 시장 협회 (SIFMA)를 설립했습니다. SIFMA는 미국의 증권 거래 그룹으로, 증권 회사, 은행 및 자산 관리 회사의 공동 이익을 나타냅니다. 이 협회는 수백 가지의 세금 면제 가변 요금 수요 의무 (VRDO)로 구성된 고급 시장 지수 인 증권 산업 및 금융 시장 협회 시정부 스왑 지수 (구 채권 시장 협회 / PSA 시립 스왑 지수)를 창안했습니다.. VRDO는 변동 금리가있는 시립 채권입니다. 지수는 주당 기준으로 지수에 포함 된 다양한 VRDO 문제의 주별 비가 중 평균으로 계산됩니다. 미국 SIFMA Municipal Swap Index는 도시 스왑 거래에서 벤치 마크 변동 비율로 사용됩니다.
딜러, 은행, 보험 회사 또는 기타 금융 기관과 같은 발행자와 상대방이 이자율 스왑을 체결하면 양 당사자는 절대 교환되지 않지만 오직 사용되는 명목 원금에 따라 지불 스트림을 교환하기로 동의합니다. 현금 흐름 지불을 계산합니다. 이자율 스왑에서 두 당사자는 고정 이자율 지불을 유동이자 지불로 "스왑"합니다. BMA (Bond Market Association) 스왑은 SIFMA 지수를 기준으로 유동 금리를 지불하는시 금리 스왑입니다. VRDO로부터받는이자는 소득세 면제 혜택을받을 자격이 있기 때문에 SIFMA 요율은 VRDO 보유자의 세후 포지션이 비과세 보유자의 세후 포지션과 대략적으로 비슷한 비율로 경향이 있습니다. 면제 의무.
런던 인터 뱅크 제공 금리 (LIBOR)가 단기 과세율의 가장 일반적인 척도 인 것처럼 SIFMA는 단기 과세 면제의 가장 일반적인 척도입니다. SIFMA 요율은 일반적으로 지방채와 관련된 소득세 혜택을 반영하여 LIBOR의 일부로 거래됩니다. SIFMA 지수는 일반적으로 과세 대상 3 개월 LIBOR의 64 %-70 %입니다. 예를 들어, 2017 년 3 월 28 일 기준 3 개월 LIBOR가 2.29 %이고 SIFMA 비율이 3 개월 LIBOR의 약 67.5 %라고 가정하면 SIFMA 비율은.675 x 2.29 % = 1.55로 계산 될 수 있습니다. %.
시 금리 스왑에서 발행인은 기존 고정 금리 부채를 합성 적으로 변동 금리 부채로 또는 그 반대로 변환하기 위해 스왑 계약을 체결합니다. 고정 금리 부채를 가지고 있지만 시장에서 우세한 이자율이 감소 할 것으로 예상하고 기존 부채 문제를 상환하거나 환불하지 않으려는 발행자는 BMA 스왑을 시작하여 변동 노출을 추가 할 수 있습니다. 이 경우 발행자는 상대방에게 현재 SIFMA 요율을 지불하고 상대방은 합의 된 고정 이자율을 발행자에게 지불합니다. 그러나, 발행인은 기존 채권 발행과 관련된 정기적 인 고정이자를 지속적으로 채권자에게 지불합니다. 변동 이율이 고정 이자율보다 낮 으면 발행자는 상대방으로부터 잉여금을 받고이자를 지불하는 데 사용할 수 있습니다. 실제로, 발행인이 변동폭에 노출되면 전체이자 비용 또는 부채 서비스 지불액이 줄어 듭니다.
이자율 스왑 계약을 체결 한 두 당사자의 이점은 상당 할 수 있습니다. 종종, 관련된 두 회사 각각은 고정 금리 또는 가변 금리 의무에서 비교 우위를 가지고 있습니다. 결과적으로 예산 또는 예측상의 이유로 회사는 비교 우위가없는 고정 또는 가변 이자율로 대출을 시작하려고 할 수 있습니다.
BMA 스왑은 시립 시장의 금리 방향에 베팅하거나 미국 주 및 지방 정부 부채에 대한 헤지 노출에 사용할 수 있습니다.
