현금 거래는 무엇입니까?
현금 및 현금 거래는 기초 자산과 해당 파생 상품 간의 오판을 이용하는 차익 거래 전략입니다. 수익성의 열쇠는 그 오해의 최종 수정입니다.
현금 및 운송 거래 이해
현금 거래 ("캐시 거래"라고도 함)는 투자자가 시장 가격 불일치를 이용하기 위해 활용할 수있는 거래 전략입니다. 일반적으로 선물 또는 옵션 계약을 매도함으로써 관련 파생 상품을 동시에 판매하는 동시에 유가 증권 또는 상품에서 긴 위치를 차지합니다.
구매 한 유가 증권은 계약 인도일까지 보유되며, 짧은 포지션의 의무를 다하는 데 사용됩니다. 선물 계약을 매도함으로써 투자자는 단기 포지션을 취했으며 현금 및 캐리 트레이드의 장기 포지션 구성 요소로 인해 인도 날짜와 유가 증권 비용이 얼마인지 알 수 있습니다. 예를 들어, 채권의 경우, 투자자는 자신이 구입 한 채권으로부터 쿠폰 지불금과 쿠폰을 투자하여 얻은 투자 수입 및 미래 배송 날짜의 사전 결정된 미래 가격을받습니다.
현금 교환 거래의 개념은 다소 단순합니다.
- 투자자는 차익 거래 기회를 제시하는 스팟 원유 가격과 원유 선물 가격과 같이 서로에 대해 가격이 잘못 책정 된 두 가지 유가 증권을 식별합니다. 원유 선물 계약이 만료 될 때까지 투자자는 현물 원유를 제공합니다. 배송 가격이 무엇이든, 현물 원유의 구매 가격에 운송 비용이 더한 경우에만 이익이 보장됩니다 원유 선물 계약이 처음 판매 된 가격.
이 전략은 일반적으로 기초 거래로 알려져 있으며, 종종 캐리 거래는 전통적인 채널을 통한 차입 또는 대출보다 유리한 위치에서 생성 된 암시 적 이율을 이용하기 위해 구현됩니다.
주요 테이크 아웃
- 현금 및 현금 거래는 기초 자산과 해당 파생 상품 간의 오해를 악용하는 차익 거래 전략으로, 투자자는 일반적으로 선물 또는 옵션 계약을 매도함으로써 관련 파생 상품을 동시에 판매하는 동시에 자산에서 긴 포지션을 취합니다. 현물 원유 플러스의 운송비 플러스 원가가 원유 선물 계약이 처음 판매 된 가격보다 적은 경우에만 이익이 보장됩니다.
현금 및 운반 거래 예
자산이 현재 100 달러에 거래되고 1 개월 선물 계약의 가격이 $ 104라고 가정합니다. 또한이 자산의 보관, 보험 및 금융 비용과 같은 월간 운송 비용은 $ 2입니다. 이 경우, 거래자 또는 차익 거래자는 100 달러에 자산을 매수하고 (장기 포지션을 개설) 동시에 104 개월에 1 개월 선물 계약을 체결 (단기 포지션 시작)합니다. 자산의 매수 및 보유 비용은 $ 102이지만 투자자는 이미 $ 104에 매각되었습니다 . 거래자는 선물 계약의 만기일까지 자산을 운송하고 계약에 따라이를 제공함으로써 $ 2의 차익 거래 또는 무위험 이익을 보장합니다.
부정적인 기초 무역
이 개념은 신용 파생 상품 시장으로 이전 될 수 있으며, 기초 (상품의 즉시 현금 가격과 선물 가격의 차이)는 동일한 채무 발행자에 대한 신용 채무 불이행 스왑 (CDS)과 채권의 스프레드 차이를 나타내며, 정확히 같지 않으면 성숙합니다. 여기서 전략을 마이너스 기초 거래라고합니다. (신용 파생 상품 시장에서 기준은 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 음수 기준은 CDS 스프레드가 채권 스프레드보다 작음을 의미합니다.) 거래는 보통 액면가 또는 할인으로 거래되는 채권과 단일 거래로 이루어집니다 채권의 만기와 같은 테너의 -name CDS (색인 CDS와 반대). (자세한 내용은 마이너스 기준 거래로 긍정적 인 결과 얻기를 참조 하십시오 .)
옵션을 사용한 현금 거래
옵션 시장에서 캐리 트레이드의 예는 박스 스프레드입니다. 여기서 트레이더는 하나의 행사가로 합성 기초 (콜을 매도하고 같은 만기 및 행사에서 풋을 구매하는 경우)를 매도하고 높은 행사가로 합성 기초를 유지합니다 (또는 그 반대). 행사 가격의 차이와 박스 가격의 차이는 캐리입니다. 예를 들어, 상인이 S & P 500에서 1, 000 번과 2, 000 번의 파업으로 박스 스프레드를 사용하여 캐리 트레이드를 실행하는 경우 스프레드가 $ 1, 050이면 $ 50는 캐리 비용과 관련된 이자율을 나타냅니다.
