골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 새로운 보고서에 따르면 CEO들은 2008 년 글로벌 금융 위기 이후로 과거 어느 때보 다 미래에 대한 확신이 적습니다. 이는 주식 시장과 더 넓은 미국 경제에 큰 타격을줍니다.
5 월 미국과 중국의 무역 분쟁이 심화 된 후 2019 년 2 분기 S & P 500 기업의 현금 지출은 전년 대비 13 % 감소했으며 주가 환매에 대한 지출은 18 % 감소했다. 골드만 프로젝트는 2019 년 전체 S & P 500 기업의 총 현금 지출이 현재 미국 주간 킥 스타트 보고서에 따라 2009 년 이후 가장 급격한 6 % 감소 할 것으로 예상합니다.
주요 테이크 아웃
- S & P 500 CEO의 비관론은 금융 후 위기에 처해 있으며 2020 년에 대다수의 CFO가 경기 침체를 예상하고 있으며, 기업의 현금 지출이 급락하고 있으며, 경제 지표가 이미 약화되고 있습니다.
투자자의 의의
골드만은 CEO의 신뢰가 급격히 떨어지고 있다는 것에 대한 그들의 의견은 컨퍼런스 보드가 실시한 설문 조사에 근거한 것이라고 밝혔다. 한편, 미국 대기업의 많은 CFO들도 경제에 대해 매우 약세를 보이고 있으며, 53 %는 2020 년 3 분기까지 미국의 경기 침체를 예상하고 있으며 67 %는 2020 년 말까지 경기 침체를 예상하고 있습니다. 듀크 대학에 의한 설문 조사.
실제로 Goldman은 2019 년에 미국 경제 성장이 급격히 둔화 된 것을 발견했습니다. 미국의 현재 활동 지표는 2018 년 1 분기 3 분기 동안 평균 3.6 % 증가한 것에 비해 1.7 %의 YTD 증가를 기록했습니다.
한편, 컨퍼런스 보드의 주요 경제 지표 지수는 전년 대비 감소하고 있으며 Morgan Stanley는 현재 주간 예열 보고서에 따르면이를 "경제 수축에 대한 명확한 경고"라고합니다. 또한 "기업 이익에 대한 압력이 비즈니스 투자에 무게를 가하고 일정 시간 동안 소비하고 있으며 현재 구조적 성장의 역풍이있는 기업들도 그 영향을 받기 시작하고 있습니다."
CEO와 CFO의 경제에 대한 비관론은 자기 실현 예언이 될 수 있습니다. 지출을 줄이면 공급 업체, 직원 및 주주의 수입이 줄어 듭니다. 공급 업체가 자체 지출을 줄이고 임금 및 직업 성장률이 둔화되면서 소비 지출이 감소하며 주주가 구매력이 적어 주식 재구매 및 배당이 정체되거나 감소함에 따라 악순환이 계속 될 가능성이 높습니다. 또한 사업 투자 축소로 향후 기업 수익성이 악화 될 수 있습니다.
앞서 찾고
2018 년 같은 기간에 비해 2019 년 주식 재구매에 대한 승인이 YTD 17 % 감소한 반면, Goldman은 여전히 기록적인 두 번째로 높은 경향을 보이고 있습니다. 현재의 불 시장에서 주식의 환매가 미국 주식에 대한 가장 큰 수요의 원천 이었기 때문에, 적은 지출로 인해 주가에 대한 주요 제안이 제거 될 것입니다.
2020 년에 Goldman은 S & P 500 현금 지출에서 2 %의 YOY 반등을 2.7 조 달러로 예상합니다. 주식 매입이 5 %에서 6, 670 억 달러로 감소 할 것으로 예상하지만, 자본 지출의 3 % 증가 (745 억 달러), R & D의 6 % (380 억 달러), 현금 M & A의 6 % (365 억 달러), 배당금의 5 % ($ 535 억).
Goldman은 자본 지출 증가가 예상되는 대부분은 "확장 자본 지출"보다는 "유지 보수 자본 지출"이 될 것이며, 자금 확장보다는 운영을 안정적으로 유지하도록 설계 될 것이라고 지적했습니다. 마지막으로, 예상 배당금 증가는 예상 EPS 증가와 거의 같습니다.
