FactSet Research Systems의 데이터에 따르면, 미국 내 4 대 상업 대출 기관의 주식은 2020 년 수입에 대한 컨센서스 추정치 대비 평균 9.4 배의 평균 순 P / E 비율로 거래되고 있습니다. 월스트리트 저널. 표면적으로, 이 은행 주식은 투자자의 거래를 나타내는 것처럼 보이지만 순이자 마진 감소, 대출 증가율 감소 및 대출의 기본 금리 인상을 포함하여 많은 문제가 배경에 숨어 있습니다.
해당 4 개 은행은 JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) 및 Wells Fargo & Co. (WFC)입니다. 밸류에이션 할인은 미국에서 가장 잘 운영되는 은행으로 널리 알려진 JPMorgan Chase의 경우 1 % 정도에서 문제와 스캔들로 인해 우회 된 Wells Fargo의 경우 약 22 %로 실행됩니다.
투자자의 의의
4 개 은행의 평균 순이자 마진은 2019 년 기준으로 1 베이시스 포인트 증가한 후 2020 년에 4 베이시스 포인트 하락하여 2018 년 2 분기의 평균치에 도달 한 것으로 추정됩니다. FactSet 및 저널에 의해보고되었습니다. 연방 준비 제도 이사회의 경기 침체 나 이완이 이자율을 더 낮게 보내면이 마진은 더 떨어질 것으로 보인다.
대출 성장률은 2019 년 0.8 %, 2018 년 2.2 %에 불과할 것으로 예상됩니다.이 추정치는 2020 년 3.0 % 성장으로 반등 할 것으로 예상하며, 경제가 계속 둔화 될 경우 현실적이지 않을 수 있습니다.
불량 대출 수입에 대한 요금은 2018 년 총 대출의 0.55 %에서 2019 년 0.7 %로 증가하여 기본 금리를 2014 년 수준으로 되돌릴 것으로 예상됩니다. 그러나 경기 침체는 물론 장기 경기 침체로 인해 기본 금리가 상승 할 것으로 보입니다.
투자 은행 회사 인 Keefe, Bruyette & Woods (KBW)의 애널리스트 브라이언 클라인 한 즐 (Brian Kleinhanzl)은 "현재 대부분의 은행에서 수익률이 정점에 도달했을 가능성이 높으며 현재로서는 의미있는 수익 성장을위한 긍정적 인 촉매제를 찾기가 어렵다"고 인용했다. Barron 's는“우리의 거시적 인 가정의 결과로, Universal Banks의 수익 개선 스토리는 대부분 2019 년 이후 의미있는 수익 개선 잠재력을 보이는 일부 은행들과 함께 끝났다고 생각합니다”라고 덧붙였습니다. Wells Fargo (WFC) 및 State Street Corp. (STT).
앞서 찾고
2019 년 2 분기보고 시즌이 진행됨에 따라 금융 부문은 S & P 500 지수 (SPX) 내에서 실적 측면에서 최고 실적을 달성 할 것으로 예상되며, 컨센서스는 전년 대비 4.3 %의 EPS 성장을 요구합니다. 조사 기관 CFRA에 의해보고 된 S & P Capital IQ의 데이터 당. CFRA의 분석가들은 신용 카드, 자산 관리 및 자산 관리와 같은 수수료 기반 비즈니스의 미국 대기업에 대한 2019 년 2 분기 견실 한 실적을 기대합니다. 이들은 소비자와 상업용 고객 간의 대출 증가와 강력한 M & A 및 IPO 활동의 증가를 기대합니다.
그러나 2019 년 2 분기 결과가 책에 나오면 위에서 언급 한 장기적인 우려가 대두 될 수 있습니다. 실적 보고서가 실망 스러울 경우 예상보다 빨리 진행될 수 있습니다.
