가장 저렴한 것은 무엇을 의미합니까?
가장 저렴한 납품 (CTD)이라는 용어는 선물 계약에서 계약 사양을 충족시키기 위해 긴 포지션으로 배송 할 수있는 가장 저렴한 유가 증권을 의미합니다. 다양한 약간 다른 유가 증권을 인도 할 수있는 계약에만 해당됩니다. 이것은 보통 국채 선물 계약에서 일반적이며, 일반적으로 국채가 특정 만기일 범위 내에 있고 특정 이자율이있는 한 모든 국채가 인도 될 수 있음을 명시합니다. 쿠폰 요율은 채권 발행인이 유가 증권의 전체 기간 동안 지불하는 이자율입니다.
주요 테이크 아웃
- 가장 저렴한 제공 계약은 계약 사양을 충족시키기 위해 선물 계약에서 장거리로 제공 할 수있는 가장 저렴한 유가 증권이며, 국채 선물 계약에서 일반적으로 사용됩니다. 유가 증권의 시장 가격과 가치를 결정하는 데 사용되는 전환 계수의 차이.
가장 저렴한 배송료 (CTD) 이해
선물 계약은 구매자에게 특정 수량의 특정 기초 금융 상품을 구매할 의무를지게합니다. 판매자는 양 당사자가 합의한 날짜에 기본 보안을 제공해야합니다. 특정 등급이 지정되지 않았다는 사실에 근거하여 여러 금융 상품이 계약을 충족시킬 수있는 경우, 짧은 포지션을 보유한 판매자는 가장 저렴한 상품을 제공 할 수 있습니다.
트레이더는 일반적으로 나중에 더 낮은 가격으로 다시 구매할 의사가있는 금융 자산을 판매 할 때 짧은 포지션 또는 짧은 포지션을 취합니다. 트레이더는 일반적으로 가까운 시일 내에 자산 가격이 하락할 것이라고 판단 할 때 짧은 포지션을 취합니다. 선물 시장은 거래자가 언제든지 짧은 포지션을 취할 수 있도록합니다.
유가 증권을 가장 저렴하게 결정하는 것은 짧은 시일 내에 중요합니다. 유가 증권의 시가와 제공되는 증권의 가치를 결정하는 데 사용되는 변환 계수 사이에는 차이가 있기 때문입니다. 이는 판매자가 특정 보안을 선택하여 다른 보안을 제공하는 것이 유리합니다. 짧은 포지션은 유가 증권을 제공하는 가장 저렴한 것으로 가정하기 때문에 선물 계약의 시장 가격은 일반적으로 가장 저렴한 유가 증권을 기준으로합니다.
짧은 위치는 가장 저렴한 보안을 제공한다고 가정합니다.
특별 고려 사항
가장 저렴한 배송을 선택하면 투자자는 짧은 포지션에서 선택한 채권에 대한 수익 또는 수익을 극대화 할 수 있습니다. 가장 저렴한 배송을 결정하는 계산은 다음과 같습니다.
CTD = 현재 채권 가격 – 정산 가격 x 전환 계수
현재 채권 가격은 총액에 도달하기 위해이자를 더한 현재 시장 가격을 기준으로 결정됩니다. 또한 계산은 암시 적 리포 율이라고도하는 거래에서 얻은 순액을 기준으로보다 일반적으로 계산됩니다. 이것은 거래자가 채권 또는 선물 계약을 판매하고 동시에 차입 자금으로 시장 가격으로 동일한 자산을 구매할 때 얻을 수있는 수익률입니다. 암시 적 리포 율이 높을수록 자산을 전체적으로 제공하는 것이 더 저렴합니다.
Chicago Board of Trade (CBOT)와 Chicago Mercantile Exchange (CME)에서 설정 한 전환 계수는 고려중인 다양한 등급을 조정하기 위해 필요하며 다음 중 선택할 때 발생할 수있는 특정 이점을 제한하도록 설계되었습니다. 여러 옵션. 계산에 정보를 사용할 때 가장 유용한 지표를 제공하기 위해 필요에 따라 변환 계수가 조정됩니다.
