CCDS (Contingent Credit Default Swap) 란 무엇입니까?
조건부 신용 기본 스왑 (CCDS)은 추가 트리거링 이벤트가 필요한 신용 기본 스왑 (CDS)의 변형입니다. 간단한 CDS에서 스왑에 의한 지불은 기본 대출의 채무 불이행과 같은 신용 이벤트에 의해 트리거됩니다. 이런 의미에서 CDS는 부채 투자에 대한 보험 정책의 역할을합니다. 조건부 신용 기본 스왑에서 트리거에는 신용 이벤트와 지정된 다른 이벤트가 모두 필요합니다. 명시된 사건은 보통 주식, 상품, 금리 또는 기타 경제 또는 관련 산업의 전반적인 척도를 다루는 지수의 중요한 움직임입니다.
주요 테이크 아웃
- CCDS는 일반적으로 신용 이벤트와 지수 / 벤치 마크의 특정 수준 위 또는 아래의 판독 값과 같이 두 가지 트리거를 필요로하는 CDS의 한 형태입니다. CCDS는보다 맞춤화 된 CDS이므로 더욱 복잡하며 일반적으로 상황에 맞는 CDS의 형태를 결정하기 위해 사례별로 분석해야합니다.
신용 기본 스왑 (CCDS) 이해
조건부 신용 불이행 스왑은 신용 카드 및 채무 불이행 위험이 수반 될 때 신용 위험 및 거래 상대방 위험을 줄일 수있는 방법을 제공하는 점에서 CDS와 밀접한 관련이 있습니다.
신용 실체 스왑은 기준 실체 (기본)가 지불을 놓치거나 파산 신청을하거나, 계약의 유효성에 대한 이의 제기 (부인), 또는 채권 / 채무의 정기적 지불을 방해 할 때 시작됩니다.
그러나 기본 스왑을 단순히 헤지보다는 투기하는 데 사용하는 다른 측면이 있습니다. 이 2 차 거래는 정상적인 신용 채무 불이행 스왑에 대한 2 차 수요를 제공하여 원래의 장기 채무 상품에 대한 보험의 원래 비용이 다른 것보다 더 비쌉니다.
조건부 신용 기본 스왑 대 일반 CDS
조건부 신용 기본 스왑은 일반 신용 기본 스왑보다 약한 보호 형태입니다. 일반 CDS는 하나의 트리거 (비 지불 또는 다른 신용 이벤트) 만 필요하지만 CCDS는 지불 전에 두 개의 트리거가 필요합니다. 따라서 제공되는 보호 수준은 벤치 마크와 연계됩니다. CCDS는 전통적인 CDS와 비교할 때 복잡성과 지불금 및 배당률이 낮기 때문에 거래 도구로 매력적이지 않습니다. 이것의 단점은 CCDS가 일반 바닐라 CDS보다 상대방의 위험에 대해 저렴한 보험 형태라는 것입니다.
CCDS는 특정 상황에서 불이행을 방지하기 위해 가격이 책정됩니다. CCDS는 파생 상품의 파생 상품입니다. CCDS에 대한 보상을 받으려면 참조 신용 파생 상품이 노출 된 부분에 대해 화폐 여야하고 계약의 상대방이 신용 이벤트를 겪어야합니다. 또한 제공되는 보호 기능은 시장에 따라 다르며 매일 조정됩니다. 요컨대, 우발적 신용 불이행 스왑은 투자자, 일반적으로 기관 투자자가 가진 특정 요구에 맞춘 복잡한 제품이므로 계약 자체는 사례별로 분석해야합니다.
조건부 신용 기본 스왑 작동 방식의 예
CCDS의 가치는 두 가지 요소, 즉 기초 대출의 성과와 지수 또는 파생 상품에 대한 노출에 의존합니다.
일반 CDS에서, 의무자가 기본 대출을 지불하지 않으면, CDS 판매자는 CDS 구매자에게 대출의 현재 가치 또는 계약 금액을 지불합니다.
CCDS에서, 지불금의 가치는 기초 대출의 성과뿐만 아니라 벤치 마크 또는 파생 상품의 판독에 따라 변동합니다. CCDS는 파생 상품의 파생 상품입니다.
기초 대출의 신용 품질이 떨어지면 이론적으로 CCDS의 가치는 증가하지만 인덱스 나 벤치 마크에서는 유리한 움직임을 보일 것입니다. CCDS 구매자가 지불금을 받으려면 기본 대출이 예를 들어 누락 된 지불과 같은 신용 이벤트를 트리거해야하지만 인덱스는 특정 수준 (또는 그 이상)이어야합니다. 즉, CCDS는 지불금 발생 가능성에 따라 값을 갖습니다. CCDS의 가격은 변동이 있으며 2 차 시장에서 거래 될 수 있으며, 기초 대출이 전액 지불 자에게 전액 지불되거나 CCDS가 지불을 시작하기 전까지는 두 가지 요소에 기반한 가치를 갖습니다.
