자본 비용 대 할인율: 개요
자본 비용은 부채 또는 자본 자본을 통해 비즈니스 활동에 실제 자금을 조달하는 비용을 말합니다. 할인율은 표준 할인 현금 흐름 분석에서 미래 현금 흐름의 현재 가치를 결정하는 데 사용되는 이자율입니다.
많은 회사들이 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 계산하여 새 프로젝트 예산 책정시 할인율로 사용합니다. 이 수치는 회사 주식에 대한 공정한 가치를 창출하는 데 중요합니다.
할인율은 연방 준비 은행이 할인 기간을 통해 상업 은행에 부과하는 이율을 나타낼 수도 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 자본 비용은 부채 또는 자본 자본을 통해 비즈니스 활동에 실제 자금을 조달하는 비용을 말합니다. 많은 회사들이 WACC를 계산하여 새 프로젝트 예산을 책정 할 때 할인율로 사용합니다. 할인율은 연방 준비 은행이 할인 창구를 통해 상업 은행에 부과하는 이율을 나타낼 수도 있습니다.
자본 비용
자본 비용을 확인하는 또 다른 방법은 회사의 요구 수익입니다. 회사의 대출 기관과 소유주는 무료로 자금을 조달하지 않습니다. 그들은 자신의 소비를 지연시키고 투자 위험을 가정하여 비용을 지불하기를 원합니다. 자본 비용은 회사가 부채 및 주식 투자자를 만족시키기 위해 달성해야하는 벤치 마크 수익률을 설정하는 데 도움이됩니다.
자본 비용을 계산하는 데 가장 널리 사용되는 방법은 모든 자본 투자 소스의 상대적 가중치이며 그에 따라 필요한 수익을 조정하는 것입니다.
회사가 전적으로 채권 또는 기타 대출로 자금을 조달 한 경우 자본 비용은 부채 비용과 같습니다. 반대로, 회사가 일반적이거나 우선적 인 주식 문제를 통해 전적으로 자금을 조달했다면 자본 비용은 자본 비용과 같습니다. WACC는 대부분의 회사가 부채와 지분 금융을 결합하기 때문에 부채 비용과 자본 비용을 하나의 의미있는 수치로 바꾸는 데 도움이됩니다.
초기 단계의 회사는 일반적으로 부채 금융의 담보로 사용할 상당한 자산이 없습니다. 따라서 주식 금융은 대부분의 회사에서 기본 자금 조달 방식이됩니다.
부채 금융은이자 비용이 세금 공제 가능하고 보통주 배당금이 세금 후 세금으로 지불되어야하기 때문에 주식 금융보다 세금 효율적입니다. 그러나 부채가 너무 많으면 레버리지가 위험하게 높아져 높은 채무 불이행 위험을 상쇄하기 위해 대출자가 더 높은 금리를 요구하게됩니다.
할인율
예상 수익이 예상 비용보다 큰 경우, 즉 수익성이 필요한 경우에만 회사가 새 프로젝트를 진행하는 것이 합리적입니다. 할인율은 프로젝트의 미래 현금 흐름이 현재 얼마나 가치가 있는지 추정 할 수있게합니다. 할인율이 높을수록 프로젝트를 성공시키는 데 필요한 수익을 달성하기 위해 현재 투자가 더 적어야합니다.
할인율로 사용 된 WACC는 회사 주식에 대한 공정한 가치를 창출하기 위해 예산 책정에 중요합니다.
적절한 할인율은 회사가 프로젝트의 무료 현금 흐름에 근접한 후에 만 결정될 수 있습니다. 회사가 무료 현금 흐름 수치에 도달하면 순 현재 가치를 결정하기 위해이를 할인 할 수 있습니다.
할인율을 설정하는 것이 항상 간단한 것은 아닙니다. 많은 회사가 WACC를 할인율의 프록시로 사용하지만 다른 방법도 사용됩니다. 새 프로젝트가 회사의 정상적인 운영보다 다소 위험성이 높은 상황에서는 자본 자산 가격 책정 모델을 사용하여 프로젝트 별 할인율을 계산하는 것이 가장 좋습니다. 정상적인 자본 비용은 그러한 프로젝트의 위험 프리미엄을 효과적으로 대체하는 역할을하지 않습니다.
