모든 투자에는 투자자가 한 자산을 다른 자산 대신 유리하게 선택하는 기회 비용뿐만 아니라 실제 비용도 포함됩니다. 오히려, 이러한 비용과 비교는 소비자가 자동차를 쇼핑 할 때 직면하는 것과는 다릅니다.
불행히도, 많은 투자자들은 정밀한 인쇄와 전문 용어로 혼란 스럽거나 가려 질 수 있기 때문에 중요한 투자 비용을 무시합니다. 그러나 그럴 필요는 없습니다. 첫 번째 단계는 다양한 유형의 비용을 이해하는 것입니다.
투자 비용의 종류
투자에 따라 다른 유형의 비용이 발생합니다. 예를 들어, 가장 일반적인 투자 수단 중 하나 인 모든 뮤추얼 펀드는 비용 비율을 청구합니다. 이것은 펀드를 관리하는 데 드는 비용을 백분율로 표시 한 측정치입니다. 펀드에 투자 된 총 자산을 기반으로하며 매년 계산됩니다. 이 수수료는 일반적으로 펀드 자산에서 지불되므로 대금이 청구되지 않지만 수익이 발생합니다. 즉, 뮤추얼 펀드가 8 %를 반환하고 비용 비율이 1.5 % 인 경우 실제로 주식에 대해 6.5 % 만 벌었 음을 의미합니다.
높은 비용 비율에는 두 가지 문제가 있습니다. 먼저, 돈의 더 많은 부분이 당신 대신에 관리 팀에갑니다. 둘째, 경영진이 청구하는 금액이 많을수록 펀드가 시장 성과를 달성하거나 달성하기가 더 어려워집니다.
아이러니하게도, 많은 고비용 펀드는 더 강력한 성능을 즐기기 때문에 추가 비용을 지불 할 가치가 있다고 주장합니다. 그러나 욕조 누수와 같은 비용 비율은 일부 자산을 천천히 배출합니다. 따라서, 자금 관리가 수수료 형태로 더 많을수록 공제 된 금액을 되찾기 위해 펀드가 더 잘 수행해야합니다.
마케팅 비용. 또한 경우에 따라 이러한 수수료는 마케팅 또는 배포 비용을 지불하는 데 도움이됩니다. 이는 다른 잠재적 투자자에게 펀드를 홍보하기 위해 관리자에게 비용을 지불하고 있음을 의미합니다. 이 특정 비용을 12B-1 수수료라고합니다.
연간 및 관리인 요금. 연간 수수료는 종종 약 $ 25에서 $ 90이지만, 1 달러가 더합니다. 관리인 수수료는 일반적으로 퇴직 계좌 (예: IRA)에 적용되며 IRS보고 규정 이행과 관련된 비용을 충당합니다. 연간 $ 10에서 $ 50까지 지불 할 수 있습니다.
다른 비용. 일부 뮤추얼 펀드에는 구매 및 상환 수수료와 같은 다른 비용이 포함되며, 이는 구매 또는 판매 금액의 백분율입니다.
로드와 커미션에주의하십시오. 프런트 엔드로드는 주식을 구매할 때 부과되는 수수료이고, 백엔드로드는 판매 할 때 발생하는 수수료입니다. 커미션은 본질적으로 서비스에 대해 브로커에게 지불하는 수수료입니다.
보시다시피, 금융 세계는 이러한 복잡하고 종종 숨겨진 비용을 모두 쉽게 풀 수 없습니다. 그러나 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 이러한 투자 비용을 명확히하기 위해 조치를 취했습니다. 2018 년 우선 순위 목록에서 SEC는 소매 투자자를 보호하기 위해“공개 또는 비즈니스 모델을 보유한 기업에 초점을 두어 투자자가 부적절하게 공개 된 수수료, 비용 또는 기타 요금을 지불 할 위험이 높아질 수 있습니다."
즉, SEC는 특정 증권 추천에 대한 보상 받기, 배정 된 관리자가 회사를 떠났을 때 계정을 무시하고 수수료 구조를 수수료 전용에서 관리중인 고객 자산의 비율로 변경하는 등의 관행에 종사하는 회사를 목표로 계획했습니다..
SEC가 투자자를 보호하는 데 중요한 역할을하는 반면, 과도하거나 보증되지 않는 수수료에 대한 최선의 방어책은 신중한 연구를 통해 많은 질문을하는 것입니다. 장기적으로 수수료가 투자자의 재산을 빼앗기 때문에 시간을내는 것은 지불하는 것을 이해하는 것이 중요합니다.
투자 비용이 중요한 이유
수수료는 거의 항상 현혹 적으로 낮습니다. 투자자는 2 %의 비용 비율을보고 중요하지 않은 것으로 간주합니다. 그러나 그렇지 않습니다. 백분율로 표시되는 수수료는 투자자가 실제로 지출 할 달러, 더 중요하게는 그 달러가 어떻게 성장할 것인지를 투자자에게 공개하지 않습니다. 결과는 앵커링 바이어스 일 수 있으며, 관련없는 정보는 알 수없는 값을 평가하거나 추정하는 데 사용됩니다.
간단히 말해서 모든 것이 상대적입니다. 즉, 투자에 대한 첫 노출에 과도한 수수료가 포함 된 경우, 모든 후속 비용이 실제로는 높더라도 낮은 것으로 볼 수 있습니다.
컴 파운딩이 장기 투자자에게 수익을 올리는 것처럼 높은 수수료는 정반대입니다. 정적 비용은 시간이 지남에 따라 기하 급수적으로 증가합니다.
시나리오 1
$ 80, 000의 투자 계좌가 있다고 가정하십시오. 귀하는 25 년 동안 투자를 유지하여 연간 7 %의 수입과 연간 수수료의 0.50 %를 지불합니다. 25 년의 기간이 끝나면 약 $ 380, 000를 벌게됩니다.
시나리오 2
이제 동일한 시나리오를 고려하지만 한 가지 차이점이 있습니다. 비용에주의를 기울이지 않고 매년 2.0 %를 넘깁니다. 25 년 후 약 $ 260, 000가 남게됩니다. 이 "작은"2.0 %의 비용은 $ 120, 000입니다.
비싼 투자는 항상 가치가 있습니까?
고문이나 친구조차도 뮤추얼 펀드가 값 비싸지 만 가치가 있다고 말한다고 상상해보십시오. 그녀는 당신이 더 많은 돈을 지불하는 동안, 당신은 또한 우수한 연간 수익의 형태로 더 많이 얻을 것이라고 말합니다. 그러나 반드시 그런 것은 아닙니다.
연구에 따르면 평균적으로 저비용 펀드는 고비용 펀드보다 더 나은 미래 결과를 얻는 경향이 있습니다. 실제로 연구원들은 가장 저렴한 주식 펀드가 5 년, 10 년, 15 년, 20 년 동안 가장 비싼 펀드를 능가한다는 것을 발견했습니다.
이 발견은 몇 번이고 입증되었습니다. 모닝 스타 (Morningstar)의 유사한 연구를 살펴 보자.“비용 비율을 사용하여 자금을 선택하는 것은 2010 년부터 2015 년까지 모든 자산 군과 모든 5 분위에 도움이되었습니다. %는 두 번째로 싼 5 분위수의 48 %, 중간 5 분위수의 39 %, 두 번째로 가장 높은 5 분위수의 30 %, 가장 비싼 5 분위수의 20 %와 비교했을 때”
메시지가 뭐야? “5 분위가 저렴할수록 더 좋은 기회가 있습니다.”이 발견은 다양한 자산 군에서 일관되었습니다. 즉, 국제 기금과 균형 기금 모두 비슷한 결과를 보여 주었다. 과세 채권 및 지방 채권 기금조차도 저렴한 비용으로 인해 더 나은 성능과 관련된 특성을 보여주었습니다.
중개 수수료는 모든 형태와 크기로 제공됩니다
계정 유지비
이는 일반적으로 중개 회사 및 해당 연구 도구의 사용에 대해 부과되는 연간 또는 월별 요금입니다. 이 수수료는 때때로 계층화됩니다. 보다 강력한 데이터 및 분석 도구를 사용하려는 사람들은 더 많은 비용을 지불합니다.
판매량
위에서 언급했듯이 일부 뮤추얼 펀드는 펀드를 판매 한 중개인에게 지불 된 부하 또는 수수료를 포함합니다. 두 가지 이유로 이러한 청구에주의하십시오. 첫째, 오늘날 많은 뮤추얼 펀드는 무부하이므로 더 저렴한 대안입니다. 둘째, 일부 중개인은 수입을 늘리기 위해 더 큰 부하로 자금을 푸시합니다.
자문 수수료
브로커가 부 전략의 형태로 테이블에 제공하는 전문 지식에 대한 관리 수수료라고도합니다. 이 비용은 투자자가 브로커 관리하에 보유한 총 자산의 백분율입니다.
비용 비율
앞에서 설명한 바와 같이, 이것은 뮤추얼 펀드를 관리하는 사람들에 의해 부과되는 수수료입니다.
커미션
이들은 일반적이며 빨리 합산됩니다. 위에서 언급했듯이 수수료는 구매 또는 판매 거래를 실행하는 비용입니다. 이 지불은 브로커에게 직접 진행됩니다. 이 비용은 일반적으로 거래 당 $ 1에서 $ 5 사이이며 투자자가 계정 최소 한도에 도달하면 면제됩니다. 때때로이 수수료는 거래 가치의 백분율로 계산됩니다.
부동산 계획, 세금 관련 조언 및 연금과 같은 복잡한 서비스 및 제품을 제공하는 풀 서비스 중개인은 종종 더 높은 수수료를 청구합니다. 일반적으로이 수수료는 일반적으로 관리 자산 가치의 1-2 %입니다.
비싼 수수료의 부담은 오랜 기간에 걸쳐 커집니다. 따라서 비용을 잃은 총 달러가 수십 년에 걸쳐 기하 급수적으로 증가 할 것이기 때문에 젊은 투자자들이 막 시작한 것은 더 큰 위험에 직면 해 있습니다. 따라서 장기간 보관할 계정의 비용에주의를 기울이는 것이 특히 중요합니다.
능동적 대 수동적 관리
패시브 매니지먼트는 S & P 500 또는 Russell 2000과 같은 시장 지수를 모방하기 위해 설계된 뮤추얼 펀드와 같은 투자를 설명합니다.이 펀드의 관리자는 벤치마킹 된 펀드가 변경 될 경우에만 지분을 변경합니다. 패시브 경영진은 시장의 수익과 일치하도록 노력합니다.
반면, 펀드 매니저가 시장을 능가하기 위해 공동 노력을 기울이고있는 적극적인 관리 전략은보다 복잡한 접근법입니다. 그들은 단순히 S & P 500의 수익을 맞추는 것에 만족하지 않고 시장에서 인식 할 수없는 기회의 가치를 활용하려는 전략적 움직임을 원합니다.
다른 비용
액티브 및 패시브 펀드는 다른 비용을 운반합니다. 2018 년에 적극적으로 관리되는 펀드의 평균 수수료는 0.76 % 인 반면 수동 뮤추얼 펀드는 평균 0.15 %입니다. 2016 년 이후 지속적인 감소에도 불구하고, 적극적으로 관리되는 펀드의 총 자산이 감소함에 따라 이러한 펀드는 일반적으로 비용 비율을 높입니다.
ICI 리서치의 한 연구에 따르면, “2007 년 10 월에서 2009 년 3 월까지 주식 시장이 침체되는 동안 적극적으로 관리되는 국내 주식 뮤추얼 펀드 자산이 현저하게 감소하여 2009 년에 비용 비율이 상승했습니다.”이 결과는 중요한 진실을 강조합니다: 비용 비율 종종 성능과 관련이 없습니다. 그 대신 관리 대상 자산의 총 가치에 묶여 있습니다. 일반적으로 성능 저하로 인해 자산이 감소하면 관리자는 단순히 가격을 올립니다.
어떤 투자자들은“당신이 지불하는 것을 얻는다”고 주장 할 것입니다. 다시 말해서, 활성화 된 펀드는 더 많은 비용을 청구 할 수 있지만, 투자자들은 수수료를 다시 갚을 것이기 때문에 더 높은 수익은 비용 가치가 있습니다. 실제로 이러한 적극적인 경영 지지자들은 때때로 그러한 주장을 뒷받침하는 연례 성과를 가지고 있습니다. 그러나이 주장에는 종종 생존 편향이라는 문제가있다.
생존 바이어스
생존 편향은 뮤추얼 펀드가 다른 펀드와 합병되거나 청산 될 때 발생하는 왜곡 효과입니다. 이것이 왜 중요한가? Vanguard의 연구에 따르면“합병 및 청산 된 펀드는 성과가 저조한 경향이 있었기 때문에 잔존하는 펀드의 평균 결과가 상향으로 치우쳐 벤치 마크에 비해 더 나은 성능을 보이는 것으로 나타났습니다.
물론, 생존 편견의 도움없이 실적이 우수한 적극적으로 관리되는 자금이 있습니다. 여기서 문제는 정기적으로 성능이 뛰어 납니까? 내 대답은 아니오 야. Vanguard의 동일한 조사 결과에 따르면 "관리자의 대다수가 지속적으로 성과를 달성하지 못했습니다."
연구원들은 5 년 동안 두 개의 별도의 순차적이며 겹치지 않는 기간을 조사했습니다. 이 펀드는 초과 수익률을 기준으로 5 분위로 분류되었습니다. 궁극적으로 일부 관리자는 벤치마킹 성능을 지속적으로 능가하는 반면 "활성 관리자는 매우 드물다"고 판단했습니다.
또한 투자자가 일관된 수행자가되기 전에 이러한 일관된 수행자를 식별하는 것은 거의 불가능합니다. 이를 위해 많은 사람들이 미래의 성과에 대한 단서에 대한 이전 결과를 살펴볼 것입니다. 그러나 투자의 중요한 원칙은 과거 수익이 미래의 이익을 예측할 수 없다는 것입니다.
저 성과
가장 적극적으로 관리되는 펀드의 실적이 저조한 근본적인 이유는 실제로 어느 누구도 장기적으로 실적이 좋은 주식을 지속적으로 선택할 수 없기 때문입니다. 예를 들어, 한 연구에 따르면 "매일 트레이더 인구의 1 % 미만이 긍정적 인 순수익을 예상하고 안정적으로 얻을 수 있습니다."
적극적인 관리자는 더 나아지지 않습니다. 실제로 1 %의이 수치는 1976 년부터 2006 년까지 2, 076 개의 뮤추얼 펀드의 성과를 조사한 다른 연구와는 일관되게 일치합니다.이 결과는 비용을 고려한 후 1 % 미만의 수익률이 시장의 수익보다 우월하다는 것을 보여주었습니다.
또한, 시장을 꺾는 문제가 커지고 있습니다. 다중 대학 연구에 따르면 1990 년 이전에 주식 뮤추얼 펀드의 14.4 %가 벤치 마크를 능가했지만 2006 년이 수치는 0.6 %로 떨어졌습니다. 활성 관리 솔루션이 올바른 조치인지를 물을 때이 수치를 고려하십시오.
투자 비용을 최소화하는 방법
구매 및 보유시기 파악
돈을 많이 옮길수록 더 많은 비용이 발생합니다. 위에서 논의한 바와 같이, 구매 및 판매와 관련된 수수료 및 요금이 있습니다. 물통이 한 사람에서 다른 사람으로 전달되는 것처럼, 각각의 연속적인 핸드 오프는 약간의 유출을 유발합니다.
또한, 매수 전략은 거래가 빈번한 것보다 더 나은 수익을냅니다. 파이낸셜 타임즈 (Financial Times)에 따르면, “10 년 동안 미국의 활성 자금 중 83 %가 선택한 벤치 마크와 일치하지 않습니다. 40 %가 너무 심하게 넘어져서 10 년이 끝나기 전에 해지되었습니다.”
세금 영향을 고려
이것은 투자 비용에서 가장 무시되는 부분입니다. 또한 가장 복잡합니다. 노련한 투자자조차도 세금에 관해 전문가의 도움을받는 것이 유리하다는 것을 알게되었습니다. 비용 절감은 종종 전문가의 수수료를 보상하는 것 이상으로 발생합니다. 예를 들어, 많은 투자자들은 투자 손실을 인식하지 못합니다. 즉, 주식보다 적은 비용으로 주식을 판매 한 후에 손실 된 돈을 사용하면 과세 이익을 상쇄 할 수 있습니다. 이것을 세금 감면 수확이라고합니다.
일반적으로 투자자는 장기 자본 이득세 (1 년 이상 보유한 증권) 또는 단기 자본 이득세 (1 년 미만 동안 보유한 증권)를 지불합니다. 장기 자본 이득 인 경우, 투자자는 소득 수준과 신고 상태 (단일, 공동 신고, 개별 신고서)에 따라 0 %, 15 % 또는 20 %를 지불합니다.
단기 자본 이득은 일반 소득으로 과세됩니다. 이 세율은 소득 수준과 신고 상태에 따라 다시 10 % ~ 37 %입니다. FactCheck.org를 방문하여 지불하는 장기 및 단기 자본 이득 세금의 비율을 정확히 확인할 수 있습니다.
세금 유예 또는 면세 계정
투자자들은 세금 유예 또는 면세 계정으로 보유하고있는 금액을보고 놀랄 수도 있습니다. 자산이 그대로 유지되는 한 세금으로부터 투자를 보호하는 세금 이연 계좌에는 401 (k) 및 전통적인 IRA가 포함됩니다. 이러한 계정 옵션은 부담스러운 세금을 크게 절약 할 수있는 좋은 방법입니다.
그러나 캐치가 있습니다. 앞서 언급했듯이 59½ 세 이전에 일찍 돈을 인출하면 세금 혜택을 잃게됩니다 (그리고 벌금이 부과됩니다). 젊은 투자자는 Roth IRA 계정을 고려해야합니다. 5 년간 Roth를 소유 한 경우 59½ 이후에 발생한 수입과 인출은 모두 면세됩니다. 돈을 만질 필요가 없다는 것을 알고 있다면 장기적으로 절약 할 수있는 좋은 방법입니다.
결론
너의 숙제를해라. 우리는 정보에 대한 전례없는 접근의 시대에 살고 있습니다. 일부 투자는 인쇄물에 대한 비용을 모호하게 할 수 있지만 누구나 온라인으로 이용할 수있는 풍부한 정보로 빠르게 수익을 얻을 수 있습니다. 전체 비용을 알지 않고 자신에게 적합한 선택을하지 않고 자산에 투자 할 이유가 없습니다.
