양적 완화 (QE)는 2008 년 11 월부터 2014 년 10 월까지 미국 중앙 은행 인 연방 준비 은행 (Federal Reserve)이 참여한 비 전통적인 통화 정책 도구입니다. Fannie Mae와 Freddie Mac이 회원 은행에서 발행했습니다. 중앙 은행은 자산을 3.6 조 달러로 총 4.5 조 달러로 늘렸다. 이에 따라 연준의 회원 은행의 자산이 증가하여 더 많이 빌려주고 돈을 인쇄하는 것과 비슷한 효과를 낼 수있었습니다.
그러나 QE는 화폐 공급에 큰 영향을 미쳤지 만 M1을 직접 증가 시키지는 않았습니다. M1은 동전과 지폐의 유통, 계좌 예금 및 여행자 수표와 같은 기타 도구의 공급을 측정합니다.
QE는 돈을 인쇄하는 것과 유사하지만, 연준이 자산 구매 프로그램에 사용한 새로 만든 돈은 명목상의 전자적 형태로 남아있었습니다. 그것은 지폐와 동전의 형태를 취하지 않았습니다. 또한 은행 고객의 당좌 예금 계좌도 아닙니다. 실제로, 중앙 은행은 연준의 자산 매입으로 인한 급격한 자금 공급 증가를 막기 위해 재무부에 증권을 매각하고 그 수익금을 연준의 보조 금융 계좌에 예치하도록 요청했습니다. 그 결과 2009 년 초 후자의 부채가 약 5 조 달러 증가했습니다.
QE는 QE (QE1)의 첫 단계가 시작된 직후 MB1 (중앙 은행 자금을 포함하는 화폐 기반)가 M1을 능가하도록 만들었습니다. 2014 년 3 차 및 최종 단계 (QE3)가 끝난 후 격차가 좁혀졌지만 그 이후로 M1을 계속 초과했습니다.
반면, QE가 진행됨에 따라 M1 성장은 분명히 가속화되었습니다. 이것은 MB 성장의 직접적인, 기계적인 결과는 아니지만, 금융 위기에 대한 연준의 대응과 관련이 있습니다.
주택 시장이 무너지기 시작하면서 중앙 은행은 연방 기금 금리를 몇 차례 삭감하여 2007 년 중반 5.25 %에서 2008 년 12 월 전례없는 0 %에서 0.25 %로 낮췄습니다. 7 년 동안, 그리고 그 후 1/4 포인트 만
당시 연준 의장 인 벤 버냉키 (Ben Bernanke)는 2009 년 7 월에 "경제가 회복됨에 따라 은행은 준비금을 빌릴 수있는 더 많은 기회를 찾아야한다"고 썼다. 연준의 대차 대조표 부채 부분 인 이러한 준비금은 QE 하에서 급격히 증가했습니다. "이로 인해 광범위한 돈 (예: M1 또는 M2)이 더 빠르게 성장할 것입니다." 저금리로 은행은 대출을 장려합니다. 대출에 대한 이윤이 얇아 지므로 동일한 수입을 창출하기 위해서는 더 많은 양이 필요합니다. 차입 업체의 관점에서 볼 때 차입 가격이 떨어지면 대출 수요가 증가합니다. 동시에 이자부 계좌의 감축에 대한 인센티브가 떨어 지므로 계좌 예금을 확인하십시오. 이 모든 효과는 M1을 밀어 올립니다.
