이중 레버리지 란 무엇입니까?
이중 레버리지는 은행 보유 회사가 자회사 은행의 대규모 지분을 취득하기 위해 부채를 제공 할 때 발생합니다. 이상적으로는 자회사의 주식 금융에서 얻은 배당금은 지주 회사의이자 지불액입니다. 일부 은행 보유 회사에게는이 전략이 매력적이지만 규제 기관은 이러한 관행이 재무 위험을 증폭시키고 안정성을 약화시킬 수 있다고 경고합니다.
주요 테이크 아웃
- 은행 지주 회사는 모회사가 부채를 발행 할 때 이중 레버리지를 사용하고 그 수익금은 종속 기업에 자본으로 투자된다. 이러한 유형의 기업 내 자금 조달로 인해 이중 레버리지 문제에 대한 우려가 제기되었습니다.
더블 레버리지 설명
은행 보유 회사는 하나 이상의 은행에 대한 지배 지분을 소유하지만 자체 은행 서비스를 제공하지 않는 회사입니다. 지주 회사는 자신이 소유 한 은행의 일상 업무를 운영하지 않습니다. 그러나 관리 및 회사 정책에 대한 통제력을 행사합니다. 관리자를 고용 및 해고하고 전략을 수립 및 평가하며 자회사의 사업 성과를 모니터링 할 수 있습니다.
지주 회사는 이중 레버리지를 통해 자본을 자회사 은행에 투입하여 자체 차입금을 추가로 늘려 원래의 부모 부채를 합성 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 부모의 독립 자본은 변경되지 않으며, 그럼에도 불구하고 부모를 이중으로 활용함으로써 자회사에 더 많이 노출됩니다.
은행은 보유 할 수있는 부채 금액에 대해 엄격한 자본 요구 사항을 가지고 있기 때문에 다른 유형의 회사에 비해 이중 레버리지는 은행이 부채 기반 자본에 액세스 할 수있는 간접적 인 해결 방법이 될 수 있습니다. 일부 학자들은 은행이 이중 레버리지를 기꺼이 사용한다는 사실은 규제 기관이 은행이 더 많은 부채 기반 금융을 사용하도록 허용해야한다고 제안 할 수 있습니다.
이중 레버리지의 최근 예
2018 년 4 월 Reuters는 특정 BDC (Business Development Company)가 빌릴 수있는 부채의 양을 늘리기 위해 이사회 승인을 받았다고보고했습니다. 2018 년 3 월 미국 법안이 통과되면서 자금을 두 배로 활용할 수있게되었습니다.
BDC는 사모 펀드 또는 벤처 캐피탈 회사와 비슷한 점에서 중소 기업이 개발 초기 단계에서 투자하고 성장하도록 돕는 조직입니다. 많은 BDC는 폐쇄 형 투자 자금처럼 설정되어 있다는 점에서 구별됩니다. BDC는 많은 사모 펀드 회사와 달리 일반적으로 공개 회사입니다. BDC 주식은 미국 증권 거래소 (AMEX), 나스닥 등과 같은 주요 증권 거래소에서 거래됩니다.
부채 수준 증가에 대한 승인을받은 특정 BDC에는 AINV (Apollo Investment Corp), FSIC (FS Investment Corp), PFLT (PennantPark Floating Rate Capital Ltd) 및 GLAD (Gladstone Capital Corp)가 포함되었습니다. 또한 Ares Capital Corp (ARCC)는 특정 구현 계획을 논의하도록 설정되었습니다.
이중 레버리지에 대한 우려
몇몇 금융 당국은 다음 두 가지 이유로 이중 레버리지 문제에 대해 우려를 제기했습니다. 첫째, 그러한 내부 자금 조달은 자본 차익 거래를 허용 할 수 있습니다. 둘째, 추가 위험이 있다고 가정합니다. 최근 연구에 따르면 은행 보유 회사는 이중 레버리지를 늘릴 때 위험에 노출되기 쉽습니다. 이는 자회사 내 모회사의 지분이 모회사 자체의 자본보다 클 때 발생합니다.
일부 연구에 따르면 정책 입안자들은 안정성을 높이기 위해 복잡한 금융 주체를 규제하는 데 더 효율적이어야한다고 제안합니다. 어떤 기업이 그렇게 많은 양의 부채를지게되면, 차용자가 강력한 현금 흐름 이력과 다양한 수입원을 가지고 있더라도 상환 능력은 점점 더 어려워집니다.
