양적 완화 (QE)라고도하는 Federal Reserve의 대규모 자산 구매 (LASP) 계획은 주식 시장에 영향을 주지만, 방법이나 범위를 정확히 아는 것은 어렵습니다. 경험적 증거는 QE와 주식 시장의 상승 사이에 긍정적 인 상관 관계가 있음을 시사합니다. 미국 역사상 가장 큰 주식 시장 이익 중 일부는 LSAP의 출시 이후에 발생했습니다. 몇 가지 가능한 설명이 있습니다.
투자자의 기대
주식 시장은 일반적으로 연준의 활동에 대한 소식에 반응하며 연준이 확장 정책을 발표하면 상승하고 수축 정책을 발표하면 하락하는 경향이 있습니다. 아마도 시장 참여자들은 인플레이션 초기 단계에서 자산 가격 상승에 대한 생각을 좋아하지만 확장 정책 이후 경제가 더 건강해질 것이라는 기대에 대한 신뢰가 높아질 가능성이 높습니다.
양적 완화는 또한 금리를 낮춘다. 이는 화폐 시장 계좌, 예금 증명서 (CD), 국채, 등급이 높은 채권과 같은 전통적으로 안전한 금융 수단의 수익을 손상시킵니다. 투자자들은 더 강한 수익을 찾기 위해 상대적으로 더 위험한 투자를해야합니다. 이들 투자자 중 상당수는 주식에 대한 포트폴리오의 가중치를 부여하여 주식 시장 가격을 상승시킵니다.
금리 하락은 상장 기업의 의사 결정에도 영향을 미칩니다. 낮은 비율은 대출 비용이 낮음을 의미합니다. 회사는 운영 확장에 대한 인센티브가 높아지고 종종이를 활용하는 데 더 활용됩니다. 기본 분석은 일반적으로 사업 확장이 건전한 운영의 징후이며 향후 수요에 대한 긍정적 인 전망으로 인해 주가가 상승 할 수 있다고 주장합니다.
다른 요인들
일부 경제학자와 시장 분석가들은 QE가 인위적으로 자산 가격을 인하했다고 주장했다. 정상적인 시장 가격은 투자자의 선호 또는 수요에 의해 결정됩니다. 비즈니스 환경 또는 공급의 상대적 건강; 그리고 다른 거시 경제 요인. 연방 준비 은행이 금융 자산을 구매하기 위해 시장에 진입하기 시작하면 이자율을 낮추고 자산에 대한 수요를 높이고 화폐 단위의 구매력을 줄이는 세 가지 중요한 방식으로 가격 신호를 조작합니다. 회사 가격과 투자자 수요를 정확하게 반영하는 주가 대신, 가격을 조작하면 시장 참여자들이 기본 회사가 실제로 더 가치가없는 성장하는 주식을 쫓기 위해 전략을 조정해야합니다.
더 낮은 이자율이없고 중앙 은행 정책으로 쉽게 돈을받을 수 없을 때 주식 시장에 어떤 일이 발생하는지는 확실하지 않습니다. 연방 준비 은행은 2009 년과 2014 년 사이에 10 년 동안 대차 대조표에 4 조 달러 이상을 추가했습니다. 연방 준비 은행의 부채는 물론 모든 곳에서 부채 발행자들에게 중요한 가치를 나타냅니다. 연준이 채권을 성숙하게하고이를 대체하지 않는다면, 이것이 채권 시장에 어떤 영향을 미칠지 불분명합니다.
금리는 세이버, 투자자, 대출 기관 및 운영을 확장하는 회사간에 중요한 조정 역할을합니다. 미래의 운영으로 자본을 늘리는 회사는 상품 구매에 대한 수요가 충분하지 않음을 발견 할 수 있습니다. 일부 사람들은 1990 년대 후반 닷컴 통신 사고 이후 연방 준비 제도의 저금리 정책이 21 세기 초 주택 버블을 정확히 이런 식으로 팽창시키는 데 도움이되었다고 생각합니다. 이론적으로 같은 현상이 QE에서 나온다면 2008-09 년 주택 가격과 같은 주식 시장 가격이 충돌 할 수 있습니다.
