자본 비용 계산에서 부채와 자본의 비율은 회사의 총 부채 금융과 전체 자본 금융의 비율과 같아야합니다. 다시 말해, 자본 비용은 부채 비용과 자본 비용의 균형을 정확히 맞춰야합니다. 이것을 가중 평균 자본 비용 또는 WACC라고도합니다.
부채 비용
회사는 때때로 금융 운영을 위해 대출을 받거나 채권을 발행합니다. 대출 비용은 대출 기관이 청구 한 이자율로 표시됩니다. 예를 들어, 5 % 이자율을 가진 1 년 $ 1, 000 대출은 차용인의 총 비용 $ 50 또는 $ 1, 000의 5 %입니다. 5 % 쿠폰이있는 1, 000 달러의 채권은 차용인에게 동일한 금액을 지불합니다.
부채 비용은 단지 하나의 대출이나 채권을 나타내는 것이 아닙니다. 부채 비용은 이론적으로 회사가 부채에 대해 지불하는 현재 시장 금리를 보여줍니다. 그러나 실질 부채 비용은 지불 된이자에 대한 세금 공제 혜택을 누릴 수 있기 때문에 지불 된 총 이자율과 반드시 같을 필요는 없습니다. 실질 부채 비용은이자 지급에 대한 세금 공제액을 뺀이자와 동일합니다.
우선주가 기술적으로 주식 소유의 유형이더라도 우선주에 지급 된 배당금은 부채 비용으로 간주됩니다.
평등의 비용
부채 비용과 비교하여 자본 비용은 추정하기가 복잡합니다. 주주는 채권자 나 다른 채권자가하는 방식으로 자본금에 대해 특정 요율을 명시 적으로 요구하지 않습니다. 보통주에는 필요한 이자율이 없습니다.
그러나 주주는 수익을 기대하지만 회사가이를 제공하지 못하면 주주는 주식을 버리고 회사의 가치에 해를 끼칩니다. 따라서 자본 비용은 주식 투자자를 만족시키는 데 필요한 수익입니다.
자본 비용 계산에 사용되는 가장 일반적인 방법은 자본 자산 가격 책정 모델 또는 CAPM입니다. 여기에는 시장 위험과 비 체계적 위험을 고려한 후 미국 재무부와 같은 무위험 투자보다 더 매력적으로 만드는 데 필요한 회사 주식에 대한 프리미엄을 찾는 것이 포함됩니다.
가중 평균 자본 비용
WACC는 모든 자본 원을 고려하고 각각의 비중을 고려하여 하나의 의미있는 인물을 만듭니다. 긴 형식의 표준 WACC 방정식은 다음과 같습니다.
의 WACC = % EF × CE + % DF × CD × (1-CTR) 여기서: % EF = % 지분 융자 CE = 자본 비용 % DF = % 부채 융자 CD = 부채 비용 CTR = 법인 세율
T 회사의 WACC는 자금 조달 노력의 모든 비용과 일치하는 데 필요한 필수 수익이며 새 프로젝트의 순 현재 가치 (NPV)를 계산할 때 할인율에 대한 매우 효과적인 대리가 될 수 있습니다.
