금본위 제 란?

금 본위제는 국가의 통화 또는 지폐가 금과 직접 연결된 가치를 갖는 통화 시스템입니다. 금본위 제로 각국은 지폐를 일정량의 금으로 전환하기로 합의했다. 금 본위제를 사용하는 국가는 금 가격을 고정 가격으로 정하고 그 가격으로 금을 사고 팔 수 있습니다. 고정 가격은 통화 가치를 결정하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 미국이 금 가격을 온스당 $ 500로 설정하면 달러 가치는 금 온스의 1/500입니다.

금 표준은 현재 어떤 정부에서도 사용되지 않습니다. 영국은 1931 년에 금 본위제 사용을 중단했고 미국은 1933 년에 그 소송을 따랐고 1971 년에이 제도의 잔재를 버렸다. 금 본위제는 법정 화폐, 정부의 명령으로 사용되는 통화를 나타내는 용어로 완전히 대체되었다. 화폐는 지불 수단으로 통화를 수락해야합니다. 예를 들어 미국의 경우 달러는 화폐이며 나이지리아의 경우 나이라입니다.

금본위 제에 대한 호소는 불완전한 인간의 손에서 돈의 발행을 통제하지 못한다는 것입니다. 금의 물리적 양이 발행의 제한으로 작용함으로써, 사회는 인플레이션의 악을 피하기 위해 간단한 규칙을 따를 수 있습니다. 통화 정책의 목표는 인플레이션을 방지 할뿐만 아니라 디플레이션을 방지하고 완전한 고용을 달성 할 수있는 안정적인 통화 환경을 조성하는 것입니다. 미국 금본위 제에 대한 간략한 역사는 그러한 단순한 규칙이 채택 될 때 인플레이션을 피할 수 있지만, 그 규칙을 엄격하게 준수하면 정치적 불안이 아니라면 경제적 불안정을 초래할 수 있음을 보여주기에 충분합니다.

천만 달러짜리 동전을 사는 곳

피아트 시스템과 골드 표준 시스템

이름에서 알 수 있듯이 금 표준이라는 용어는 통화 가치가 금을 기준으로하는 통화 시스템을 의미합니다. 대조적으로 화폐 시스템은 통화 가치가 물리적 상품을 기반으로하지 않고 대외 교환 시장의 다른 통화와 동적으로 변동하는 통화 시스템입니다. "피아트"라는 용어는 라틴어 "fieri"에서 파생 된 것으로, 임의의 행위 또는 법령을 의미합니다. 이러한 어원에 따라 화폐 통화의 가치는 궁극적으로 이들이 정부의 법령에 의해 법적 입찰로 정의된다는 사실에 근거합니다.

제 1 차 세계 대전 이전 수십 년 동안, 국제 무역은 고전 금 표준으로 알려진 것에 기초하여 수행되었습니다. 이 제도에서 국가 간 교역은 물리적 금을 사용하여 해결되었습니다. 무역 흑자를 가진 국가들은 수출에 대한 지불금으로 금을 축적했습니다. 반대로, 무역 적자가있는 국가는 금이 수입에 대한 지불금으로 국가에 흘러 들어감에 따라 금 보유량이 감소하는 것으로 나타났습니다.

금본위 제: 역사

허버트 후버 대통령은 1933 년 프랭클린 D. 루즈 벨트에 대한 성명서에서 유명하게 말했다. 이 진술은 미국 금융 역사상 가장 끔찍한 사건 중 하나 인 비상 뱅킹 법을 예고했습니다. 긴급 은행법은 모든 미국인이 금화, 금괴 및 증서를 미국 달러로 전환하도록 강요했습니다. 이 법은 대공황 동안 금의 유출을 성공적으로 막았지만, 부의 원천으로서 금의 안정성에 대해 영원히 확신하는 사람들은 금 벌레의 유죄 판결을 바꾸지 않았습니다.

금은 다른 자산 군과는 달리 자체 공급과 수요에 고유 한 영향을 미친다는 역사를 가지고 있습니다. 금이 왕이었을 때 금 벌레는 여전히 과거에 달라 붙었지만 금의 과거에는 미래를 올바르게 평가하기 위해 이해해야 할 추락도 포함됩니다.

5, 000 년 동안 지속되는 골드 스탠다드 러브 어페어

5, 000 년 동안 금의 광택, 가단성, 밀도 및 희소성의 조합은 다른 금속처럼 인류를 사로 잡았습니다. Peter Bernstein의 저서 The Gold of Power: The History of Obsession에 따르면, 금은 밀도가 높아서 1 톤이 입방 피트로 포장 될 수 있습니다.

이 집착이 시작될 때, 금은 전적으로 고대의 신성한 장소로 여행 한 것으로 증명 된 숭배에만 사용되었습니다. 오늘날 금의 가장 보편적 인 사용은 보석 제조에 있습니다.

기원전 700 년경, 금은 처음으로 동전으로 만들어져 화폐 단위로서의 유용성을 향상 시켰습니다. 그 전에, 거래를 해결할 때 금의 무게를 측정하고 순도를 점검해야했습니다.

금세기는 완벽한 해결책이 아니 었습니다. 몇 세기 동안 흔히 볼 수있는 약간의 불규칙한 동전을 잘라서 금으로 녹을 수있는 충분한 금을 모으는 것이 었습니다. 1696 년 영국의 Great Recoinage는 동전 생산을 자동화하고 클리핑을 끝내는 기술을 도입했습니다.

지구의 추가 공급에 항상 의존 할 수는 없었기 때문에 금의 공급은 디플레이션, 무역, 약탈, 또는 지하실을 통해서만 확대되었습니다.

15 세기에 미국이 발견되면서 최초의 큰 금이 왔습니다. 16 세기에 스페인은 신세계의 보물로 약 5 배나 금을 공급 받았다. 19 세기에 미주, 호주 및 남아프리카에서 금이 쇄도했습니다.

유럽의 지폐 도입은 16 세기에 개인이 발행 한 부채 도구를 사용하여 이루어졌습니다. 금화와 금괴는 유럽 통화 시스템을 계속 지배했지만 18 세기 전까지는 지폐가 지배하기 시작했습니다. 지폐와 금의 투쟁은 결국 금 표준의 도입으로 이어질 것입니다.

금본위 제

금 본위제는 지폐를 고정 된 금으로 자유롭게 전환 할 수있는 화폐 시스템입니다. 다시 말해, 이러한 화폐 시스템에서 금은 돈의 가치를 뒷받침합니다. 1696 년에서 1812 년 사이에 금화의 도입과 공식화는 지폐 도입으로 몇 가지 문제가 발생하면서 시작되었습니다.

1789 년 미국 헌법은 의회에 돈을 벌 수있는 유일한 권리와 그 가치를 조절할 수있는 권한을 부여했습니다. 통일 국가 통화를 만들면 그때까지 대부분의 은화 순환 외화로 구성되어 있던 통화 시스템의 표준화가 가능해졌습니다.

은에 비해 금에 비해 풍부한 금은 1792 년에 바이메탈 표준이 채택되었습니다. 공식적으로 채택 된은-금 패리티 비율 15: 1은 당시의 시장 비율을 정확히 반영했지만 1793 년 이후에 은의 가치는 꾸준히 하락했습니다. Gresham의 법칙에 따라 금을 유통 밖으로 밀어냅니다.

이 문제는 1834 년 주 화법 (Coinage Act)이되기 전까지는 해결되지 않았으며 강력한 정치적 성향이 없었다. 돈을 좋아하는 애호가들은 금화를 유통시킬 비율을 주장하며 반드시은을 내놓을 필요는 없지만 당시 미국 은행이 발행 한 작은 종파 지폐를 내놓았습니다. 금을 과대 평가 한 16: 1의 비율이 확립되어 상황을 반전시켜 미국을 사실상 금본위 제로 삼았습니다.

1821 년 영국은 공식적으로 금 표준을 채택한 최초의 국가가되었습니다. 세계 무역과 생산의 세기의 급격한 증가는 금의 큰 발견을 가져 왔으며, 이는 금 표준이 다음 세기에도 그대로 유지되도록 돕습니다. 국가 간 무역 불균형이 금으로 해결됨에 따라 정부는 금을 더 어려운시기에 비축 할 강한 동기를 가졌다. 그 비축 물은 오늘날에도 여전히 존재합니다.

국제 금 표준은 독일이 채택한 후 1871 년에 등장했습니다. 1900 년이되자 대부분의 선진국은 금본위 제와 연계되었습니다. 아이러니하게도 미국은 마지막으로 가입 한 국가 중 하나였습니다. 실제로, 강한은 로비는 금이 19 세기 내내 미국 내에서 유일한 화폐 표준이되는 것을 막았습니다.

1871 년부터 1914 년까지 금본위 제는 정점에있었습니다. 이 기간 동안 세계에는 거의 이상적인 정치적 조건이 존재했습니다. 정부는이 시스템을 작동시키기 위해 매우 잘 협력했지만 1914 년 대전이 발발하면서이 모든 것이 영원히 바뀌 었습니다.

골드 스탠다드의 몰락

1 차 세계 대전으로 정치적 동맹이 바뀌었고 국제적 부채가 증가하고 정부 재정이 악화되었습니다. 금본위 제는 중단되지 않았지만, 전쟁 중에는 쇠약 해져서 좋은 시간과 나쁜 시간을 모두 지킬 수 없다는 것을 보여 주었다. 이것은 금전적 기준에 대한 신뢰 부족으로 경제적 인 어려움 만 악화시켰다. 세계는 세계 경제를 기반으로하는보다 유연한 무언가가 필요하다는 것이 점점 분명 해졌다.

동시에, 목가적 인 금본위 제로 되돌아 가려는 열망은 국가들 사이에서 강하게 남아있었습니다. 금 공급이 세계 경제의 성장에 뒤떨어지면서 영국 파운드와 미국 달러는 세계 준비 통화가되었습니다. 작은 국가에서는 금 대신이 통화를 더 많이 보유하기 시작했습니다. 그 결과 소수의 대 국가들이 금을 강조한 결과가 나왔습니다.

1929 년의 주식 시장 붕괴는 세계 전후의 어려움 중 하나 일뿐입니다. 파운드와 프랑스 프랑은 다른 통화와 끔찍하게 잘못 정렬되었습니다. 전쟁 부채와 본국 송환은 여전히 ​​독일을 괴롭혔다. 상품 가격은 무너지고 있었다. 그리고 은행은 과도하게 확장되었습니다. 많은 국가들이 금리를 인상하여 금으로 전환하지 않고 예금을 그대로 유지하기 위해 금리를 인상하려고 시도했습니다. 이러한 높은 금리로 인해 세계 경제는 악화 될뿐입니다. 1931 년 영국의 금 본위제는 중단되었고 미국과 프랑스 만 금 보유량이 많았습니다.

그런 다음 1934 년 미국 정부는 금을 다시 20.67 / oz에서 $ 35.00 / oz로 재평가하여 경제 개선을 위해 1 온스를 구매하는 데 드는 지폐 금액을 늘 렸습니다. 다른 국가들이 기존 금 보유량을 더 많은 미국 달러로 전환 할 수있게되면서 달러의 극적인 평가 절하가 즉시 이루어졌습니다. 금 가격이 높아지면 금이 미국 달러로 전환되면서 미국이 금 시장에 효과적으로 진입 할 수있게되었습니다. 1939 년까지 금 생산량이 급증하여 전 세계의 모든 통화를 유통시키기에 충분했습니다.

제 2 차 세계 대전이 끝날 무렵, 서구의 주요 강국들은 1971 년까지 세계 통화 시장의 틀이 될 Bretton Woods Agreement를 개발하기 위해 모였습니다. Bretton Woods 시스템 내에서 모든 국가의 통화는 지배적 인 예비 통화가 된 미국 달러. 그 결과 달러는 온스당 35 달러의 고정 요율로 금으로 전환 할 수있었습니다. 국제 금융 시스템은 비록 더 간접적 인 방식으로 금 표준에 따라 계속 운영되었습니다.

이 협정은 시간이 지남에 따라 금과 미국 달러 사이에 흥미로운 관계를 가져 왔습니다. 장기적으로 달러 하락은 일반적으로 금 가격 상승을 의미합니다. 단기적으로 이것은 항상 사실이 아니며, 다음의 1 년 일일 차트에서 알 수 있듯이 관계가 최상으로 부족할 수 있습니다. 아래 그림에서 강한 음의 상관 관계에서 양의 상관 관계로 이동했다가 다시 되돌아 오는 상관 관계 표시기를 확인하십시오. 상관 관계는 여전히 역으로 치우 치지 만 (상관 관계 연구에서 음수) 달러가 상승함에 따라 금은 일반적으로 하락합니다.

그림 1: USD 지수 (오른쪽 축)와 금 선물 (왼쪽 축)

출처: TD Ameritrade-ThinkorSwim