조기 운동이란 무엇입니까?
옵션 계약의 조기 행사는 만료일 이전의 해당 옵션 계약 조건에 따라 주식의 주식을 사고 파는 과정입니다. 통화 옵션의 경우 옵션 보유자는 옵션 판매자가 기본 주식의 주식을 행사가로 판매하도록 요구할 수 있습니다. 풋 옵션의 경우, 옵션 보유자는 옵션 매도자가 행사가로 기초 주식의 주식을 매수하도록 요구할 수 있습니다.
초기 운동 이해
조기 행사는 미국식 옵션 계약을 통해서만 가능하며, 보유자는 만기일까지 언제든지 행사할 수 있습니다. 유럽식 옵션 계약의 경우 보유자는 만료일에만 행사할 수 있으므로 조기 행사가 불가능합니다.
대부분의 트레이더들은 보유한 옵션에 대해 초기 연습을 사용하지 않습니다. 거래자는 옵션을 판매하고 거래를 종료하여 이익을 얻습니다. 그들의 목표는 판매 가격과 원래 옵션 구매 가격의 차이로 이익을 실현하는 것입니다.
오랜 콜이나 풋을 위해 소유자는 옵션을 행사하지 않고 판매함으로써 거래를 마감합니다. 이 거래는 종종 긴 옵션 수명에 남은 시간 가치로 인해 더 많은 이익을 가져옵니다. 만료 전에 시간이 많을수록 옵션에 남아있는 시간 값이 커집니다. 해당 옵션을 행사하면 해당 시간 값이 자동으로 손실됩니다.
주요 테이크 아웃
- 조기 행사는 계약 옵션이 만료되기 전에 주식을 사고 파는 것을 말하며, 미국식 옵션으로 만 가능합니다. 스타트 업 및 회사 직원은 대체 최저 세금을 피하기 위해 조기에 옵션을 행사하도록 선택할 수 있습니다.
트레이더에게 조기 행사가 유리할 수있는 특정 상황이 있습니다.
예를 들어, 거래자는 돈이 많이 들고 상대적으로 만료되는 통화 옵션을 행사하도록 선택할 수 있습니다. 옵션은 화폐이기 때문에 일반적으로 무시할 수있는 시간 가치가 있습니다.
조기 행사의 또 다른 이유는 기초 주식의 배당 일이 계류중인 것일 수 있습니다. 옵션 보유자는 기초 회사가 지급하는 정기 또는 특별 배당금을받을 자격이 없기 때문에 투자자는 해당 배당금을 확보 할 수 있습니다. 초기 운동으로 인해 손실 된 한계 시간 값을 상쇄해야합니다.
직원 옵션
직원들에게 제공되는 회사가 수여하는 스톡 옵션 (ESO)과 관련된 또 다른 유형의 초기 연습이 있습니다. 특정 계획이 허용하는 경우 직원은 정식 종업원이되기 전에 수여 된 주식 옵션을 행사할 수 있습니다. 보다 유리한 세금 처리를 위해이 옵션을 선택할 수 있습니다.
그러나 종업원은 지분을 완전히 취득하기 전에 주식을 구입하는 비용을 부담해야합니다. 또한 구매 한 주식은 여전히 회사 계획의 투자 일정을 따라야합니다.
회사 계획 내에서 초기 운동의 비용 지출은 돈의 시간 가치를 무시하고 투자 후까지 기다리는 것과 같습니다. 그러나, 지불이 현재로 이동되기 때문에 단기 과세 및 대체 최소 세금 (AMT)을 피할 수 있습니다. 물론, 주식이 완전히 상장 될 때 회사가 주변에 없을 수도있는 위험을 초래합니다.
조기 운동의 예
직원에게 회사 주가를 주당 10 달러에 구입할 수있는 10, 000 개의 옵션이 있다고 가정합니다. 그들은 2 년 후 조끼. 그녀는 1 년 후 15 달러로 가치가있는 ABC 주식을 구매하기 위해 5, 000 개의 옵션을 행사합니다. 이러한 옵션을 행사하려면 연방 AMT 요율 28 %를 기준으로 7, 000 달러가 소요됩니다. 그러나 그녀는 장기 자본 이득세 요건을 충족시키기 위해 다른 해에 행사 옵션을 유지함으로써 연방 세율을 15 % (2019 년 기준)로 줄일 수 있습니다.
