일반 투자자는 거의 고려하지 않지만 추적 오류는 투자자의 수익에 예기치 않은 영향을 미칠 수 있습니다. ETF 인덱스 펀드에 돈을 투입하기 전에 이러한 측면을 조사하는 것이 중요합니다.
ETF 지수 펀드의 목표는 특정 시장 지수를 추적하는 것이며, 종종 펀드의 목표 지수라고합니다. 인덱스 펀드의 수익과 목표 인덱스의 차이를 펀드의 추적 오류라고합니다.
대부분의 경우 인덱스 펀드의 추적 오류는 작으며 아마도 1/10의 몇 분의 1에 불과합니다. 그러나 때때로 여러 가지 요인으로 인해 인덱스 펀드와 목표 인덱스 사이에 몇 퍼센트 포인트의 격차가 생길 수 있습니다. 이러한 불쾌한 놀라움을 피하기 위해 인덱스 투자자는 이러한 차이가 어떻게 발생할 수 있는지 이해해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 지수 펀드의 수익과 벤치 마크 지수의 차이를 펀드의 추적 오류라고합니다.SEC 다각화 규칙, 펀드 수수료 및 증권 대출은 모두 추적 오류를 유발할 수 있습니다. 추적 오류는 작지만 여전히 악영향을 줄 수 있습니다 펀드의 베타 및 R- 제곱과 같은 메트릭을 살펴보면 오류 추적이 얼마나 쉬운 지 알 수 있습니다.
추적 오류의 원인은 무엇입니까?
ETF 지수 펀드 운영은 단순한 일처럼 보이지만 실제로는 매우 어려울 수 있습니다. ETF 지수 펀드 매니저는 종종 경쟁사보다 적은 비용과 정확성으로 목표 지수를 실시간으로 추적하기 위해 복잡한 전략을 사용합니다.
많은 시장 지수는 시가 총액 가중됩니다. 이는 지수에 보유 된 각 유가 증권의 시가 총액 대비 지수의 모든 유가 증권의 총 시가 총액에 따라 변동합니다. 시가 총액은 시가 총액이 뛰어 나기 때문에 유가 증권 가격의 변동으로 인해이 지수의 구성이 지속적으로 변경됩니다.
지수 펀드는 지속적으로 변화하는 목표 지수에서 가중치에 비례하여 수백 또는 수천 개의 유가 증권을 보유하는 방식으로 거래를 실행해야합니다. 이론적으로 투자자가 ETF 지수 펀드를 매매 할 때마다 이러한 모든 유가 증권에 대한 거래는 현재 가격으로 동시에 실행되어야합니다. 이것은 현실이 아닙니다. 이러한 거래는 자동화되어 있지만, 펀드의 매매 거래는 거래하는 유가 증권의 가격을 약간 변경하기에 충분히 클 수 있습니다. 또한 거래는 거래 속도와 각 유가 증권의 거래량에 따라 약간 다른 타이밍으로 실행되는 경우가 많습니다.
추적 오류의 유형
여러 가지 요인으로 인해 추적 오류가 발생할 수 있습니다.
다양 화 규칙
미국의 증권 규정에 따르면 ETF는 한 주식에 포트폴리오의 25 % 이상을 보유하지 않아야합니다. 이 규칙은 특정 산업이나 부문의 수익을 모방하려는 특수 자금에 문제를 일으 킵니다. 일부 산업 지수를 실제로 복제하려면 특정 주식에 펀드의 1/4 이상을 보유해야 할 수 있습니다. 이 경우 펀드는 실제 인덱스를 합법적으로 복제 할 수 없으므로 추적 오류가 발생할 가능성이 큽니다.
자금 관리 및 거래 수수료
기금 관리 및 거래 수수료는 종종 오류 추적의 가장 큰 기여자로 인용됩니다. 주어진 펀드가 지수를 완벽하게 추적하더라도 펀드의 수익에서 차감 된 수수료 금액만큼 해당 지수보다 여전히 성과가 낮다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 마찬가지로, 펀드가 시장에서 증권을 거래할수록 더 많은 거래 수수료가 누적되어 수익이 줄어 듭니다.
증권 대출
증권 대출은 주로 다른 시장 참여자가 주식에서 짧은 포지션을 취할 수 있도록 발생합니다. 주식을 짧게 팔려면 먼저 다른 사람으로부터 주식을 빌려야합니다. 일반적으로 주식은 ETF 인덱스 펀드를 운영하는 기관과 같은 대규모 기관 펀드 매니저로부터 차용됩니다. 유가 증권 대출에 참여하는 관리자는 차입 주식에 대한이자를 부과하여 투자자에게 추가 수익을 창출 할 수 있습니다. 대출 기금은 여전히 배당금을 포함하여 주식에 대한 소유권을 유지합니다. 그러나, 생성 된 수수료는 지수가 실현할 수있는 것 이상으로 투자자에게 추가 수익을 창출합니다.
종종 투자자들은 가장 낮은 수수료로 인덱스 펀드를 구매하는 것이 좋지만, 펀드가 예상뿐만 아니라 인덱스를 추적하지 않는 경우 항상 유리하지 않을 수도 있습니다.
추적 추적 오류
열쇠는 투자자들이 무엇을 사고 있는지 이해하는 것입니다. 고려중인 ETF 지수 펀드가 지수를 추적하는 데 도움이되는지 확인하십시오. 여기서 확인할 주요 지표는 펀드의 R 제곱 및 베타입니다. R- 제곱은 인덱스 펀드의 가격 변동이 벤치 마크 인덱스와 얼마나 관련이 있는지를 나타내는 통계 측정입니다. R 제곱이 1에 가까울수록 지수 펀드의 기복이 벤치 마크의 기복에 더 가깝습니다.
또한 펀드의 베타가 목표 지수의 베타와 매우 근접한지 확인하고 싶을 것입니다. 이것은 펀드가 지수와 거의 동일한 위험 프로파일을 가지고 있음을 의미합니다. 이론적으로, 펀드는 지수와 밀접한 상관 관계를 가질 수 있지만 여전히 지수보다 더 크거나 적은 마진으로 변동 할 수 있으며, 이는 다른 베타로 표시됩니다. 이 두 지표는 펀드가 지수를 매우 밀접하게 추적 할 것임을 나타냅니다.
마지막으로, 펀드 수익률과 벤치 마크 지수의 육안 검사는 통계에 대한 건전성 점검입니다. 지수 펀드가 단기 변동과 장기 추세 모두에서 지수를 잘 추적하는지 확인하려면 다른 기간을 살펴보십시오.
결론
위에서 제안한 간단한 과제를 수행하면 ETF 지수 펀드가 광고 된대로 목표 지수를 추적 할 수 있으며 향후 수익에 부정적인 영향을 줄 수있는 추적 오류를 피할 수 있습니다.
