유럽 ​​옵션 정의

유럽 ​​옵션이란 무엇입니까?

유럽 ​​옵션은 실행을 만료 날짜로 제한하는 옵션 계약 버전입니다. 다시 말해, 주식과 같은 기본 유가 증권의 가격이 이동하면 투자자는 옵션을 조기에 행사할 수없고 주식을 인도하거나 매도 할 수 없습니다. 대신, 통화 또는 풋 액션은 옵션 만기일에만 이루어집니다.

옵션 계약의 다른 버전은 미국 옵션이며, 만료 날짜를 포함하여 언제든지 행사할 수 있습니다. 이 두 버전의 이름은 지리적 위치와 혼동해서는 안됩니다. 이름은 실행 권한 만 나타냅니다.

유럽 ​​옵션 설명

유럽 ​​옵션은 옵션 계약 보유자가 계약 권한을 행사할 수있는 기간을 정의합니다. 옵션 보유자의 권리는 기초 자산을 매입하거나 지정된 계약 가격 즉 행사 가격으로 기초 자산을 매도하는 것을 포함합니다. 유럽 ​​옵션의 경우 보유자는 만료일에만 권리를 행사할 수 있습니다. 다른 버전의 옵션 계약과 마찬가지로 유럽 옵션은 선결제 비용, 즉 프리미엄입니다.

투자자는 일반적으로 미국 또는 유럽 옵션 중 하나를 구매할 수 없습니다. 특정 주식 또는 자금은 한 버전 또는 다른 버전으로 만 제공 될 수 있으며 두 가지 버전으로 만 제공되지 않을 수 있습니다. 또한 대부분의 인덱스는 중개에 필요한 회 계량을 줄이기 때문에 유럽 옵션을 사용합니다. 많은 중개인은 BSM (Black Scholes) 모델을 사용하여 유럽 옵션을 평가합니다.

유럽 ​​지수 옵션은 만기 월의 세 번째 금요일 전에 목요일 종가 거래를 중단합니다. 이러한 거래 소멸로 브로커는 기본 지수의 개별 자산 가격을 책정 할 수 있습니다. 이 과정으로 인해 옵션의 결제 가격이 종종 놀라 울 수 있습니다. 주식이나 다른 유가 증권은 목요일 종가와 금요일 시장 개장 사이를 급격히 움직일 수 있습니다. 또한, 정산 가격이 게시되기 위해 금요일 시장 개장 후 몇 시간이 걸릴 수 있습니다.

유럽 ​​옵션은 일반적으로 카운터를 통해 거래되며, 미국 옵션은 일반적으로 표준화 된 거래소에서 거래됩니다.

주요 테이크 아웃

• 유럽 ​​옵션은 권리 행사를 만기일로만 제한하는 옵션 계약의 버전입니다. 미국 옵션은 조기에 행사할 수 있지만 프리미엄이 유럽 옵션보다 높기 때문에 가격이 책정됩니다. 만기 전에 시장으로 계약을 체결하고 초기에 얻은 보험료와의 차액을받습니다.

유럽 ​​통화 및 풋

유럽 ​​통화 옵션은 소유자에게 만료시 기본 보안을 취득 할 수있는 자유를 제공합니다. 콜 옵션 매수자는 기초 자산에 대해 낙관적이며 시장 가격이 콜 옵션의 행사가 또는 만기일까지 행사 가격보다 높게 거래 될 것으로 예상합니다. 옵션의 행사가는 계약이 기초 자산의 주식으로 전환하는 가격입니다. 투자자가 콜 옵션으로 이익을 얻으려면 주식 가격이 만기시 행사 가격보다 충분히 높게 거래되어 옵션 프리미엄 비용을 충당해야합니다.

유럽의 풋 옵션을 통해 보유자는 만기시 기본 증권을 판매 할 수 있습니다. 풋 옵션 구매자는 기초 자산에 약세를 보이고 시장 가격이 옵션 만기 전 또는 계약 만기시 행사 가격보다 낮게 거래 될 것으로 예상합니다. 투자자가 풋 옵션을 통해 이익을 얻으려면 주식 가격이 만기시 행사 가격보다 훨씬 낮게 거래되어 옵션 프리미엄 비용을 충당해야합니다.

유럽 ​​옵션 조기 마감

일반적으로 옵션을 행사한다는 것은 옵션 가격을 행사할 수 있도록 옵션 권리를 초기화하는 것을 의미합니다. 그러나 많은 투자자들은 유럽 옵션이 만료되기를 기다리는 것을 좋아하지 않습니다. 대신, 투자자는 옵션 계약이 만료되기 전에 다시 시장에 판매 할 수 있습니다.

옵션 가격은 기초 자산의 이동 및 변동성과 만기까지의 시간에 따라 변경됩니다. 주가가 오르락 내리면 보험료로 표시되는 옵션의 가치가 증가하고 감소합니다. 현재 옵션 프리미엄이 처음 지불 한 프리미엄보다 높으면 투자자는 옵션 포지션을 일찍 풀 수 있습니다. 투자자는 두 보험료의 순차를받습니다.

만기 전에 옵션 포지션을 마감한다는 것은 거래자가 계약 자체의 손익을 실현한다는 것을 의미합니다. 주식이 크게 상승한 경우 기존 통화 옵션을 조기에 판매 할 수 있으며 재고 가격이 하락한 경우 풋 옵션을 판매 할 수 있습니다.

유럽 ​​옵션을 조기에 마감하는 것은 일반적인 시장 조건, 프리미엄의 가치 (내재적 가치) 및 옵션의 시간 가치에 달려 있습니다. 계약이 만료되기 전에 남은 시간은 시간 값입니다. 내재 가치는 계약이 내재, 외화 또는 화폐인지에 따라 추정되는 가격입니다. 명시된 행사 가격과 기초 자산의 시장 가격의 차이입니다. 옵션이 만기일에 가까워지면 옵션을 돈을 버는 데 시간이 거의 없기 때문에 투자자가 옵션을 조기에 팔면 많은 수익을 얻을 것 같지 않습니다. 이 경우 옵션의 가치는 본질적 가치에 달려 있습니다.

유럽 ​​옵션과 미국 옵션 비교

유럽 ​​옵션은 만기일에만 행사할 수 있지만 미국 옵션은 구매 일과 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 미국의 옵션을 통해 투자자들은 주가가 호의적으로 움직이고 지불 한 보험료를 상쇄하기에 충분할 때 이익을 실현할 수 있습니다.

투자자는 배당 지불 주식과 함께 미국 옵션을 사용할 것입니다. 이러한 방식으로, 그들은 배당 일 이전에 옵션을 행사할 수 있습니다. 유효 기간은 투자자가 배당금을 받기 위해 회사 주식의 주식을 소유해야하는 날입니다. 배당금은 기일까지 현금 또는 주식을 기록 주주에게 지급하는 것입니다. 미국 옵션의 유연성으로 인해 투자자는 회사의 주식을 제 시간에 소유하여 배당금을받을 수 있습니다.

프리미엄 차이

미국 옵션을 사용할 수있는 유연성은 가격에 따라 결정됩니다. 옵션 비용의 증가는 투자자가 거래 가격을 수익으로 만들기 위해 행사가로부터 충분히 멀리 이동하기 위해 기초 자산이 필요하다는 것을 의미합니다. 또한, 미국 옵션이 만기일로 결정된다면, 투자자는 저가의 유럽 버전 옵션을 구매하고 더 낮은 보험료를 지불하는 것이 좋을 것입니다.

찬성

• 프리미엄 비용 절감

• 거래 지수 옵션을 허용합니다

• 만료일 전에 재판매 가능

단점

• 정산 가격이 지연됩니다

• 기초 자산에 대해 조기에 정산 할 수 없음

유럽 ​​옵션의 실제 예

Citigroup Inc. (C)에서 $ 50 행사가로 7 월 콜 옵션을 매수 한 투자자. 총 비용은 $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500) 인 계약 당 $ 5 (100 주)입니다. 만기시 씨티는 75 달러에 거래되고있다. 이 경우, 통화 옵션의 소유자는 주당 25 달러의 이익을 내고 옵션을 행사하여 $ 50에 주식을 구입할 권리가 있습니다. 초기 프리미엄 $ 5를 고려할 때 순이익은 주당 $ 20 또는 $ 2, 000입니다 (25-$ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).

통화 옵션이 만료 될 때 Citigroup의 주가가 $ 30로 하락한 두 번째 시나리오를 고려해 봅시다. 주식이 50 달러 이하로 거래되기 때문에 옵션이 행사되지 않고 무가치하게 만료됩니다. 투자자는 처음 $ 500의 보험료를 잃게됩니다.

투자자는 만기가 끝날 때까지 기다렸다가 거래의 수익성 여부를 판단하거나 통화 옵션을 다시 시장에 판매하려고 시도 할 수 있습니다. 콜 옵션 판매에 대해 수령 한 프리미엄이 초기 지불 된 5 달러를 충당하기에 충분한 지 여부는 경제 상황, 회사의 수입, 만기까지 남은 시간 및 판매 시점의 주식 가격 변동성을 포함한 여러 조건에 따라 다릅니다. 만기 전에 콜 옵션을 판매하여받은 프리미엄이 처음에 지불 한 5 달러의 프리미엄을 상쇄하기에 충분하다는 보장은 없습니다.