타락한 천사는 무엇입니까?
타락한 천사는 투자 등급 등급을 받았지만 발행자의 재무 상태가 약화되어 정크 채권 상태로 축소 된 채권입니다. 또한 사상 최고치에서 크게 하락한 주식이기도합니다. 잃어버린 천사 채권과 가치 주식 사이에는 미세한 선이 있는데, 이는 단기적인 도전에서 회복 할 수있는 잠재력과 파산을 향한 유가 증권입니다.
타락한 천사 설명
기업, 지자체 또는 주권이 될 수있는 타락한 천사 채권은 Standard & Poor 's, Fitch 또는 Moody 's Investors Service와 같은 등급 서비스로 다운 그레이드되었습니다. 다운 그레이드의 주된 이유는 수익 감소로 인해 발행자의 부채 서비스 능력을 위태롭게합니다. 매출 감소가 부채 수준 확대와 결합되면 다운 그레이드 가능성이 크게 높아집니다.
타락한 엔젤 증권은 종종 일시적인 혼란에서 발행자가 회복 할 수있는 잠재력을 활용하려는 반대 투자자들에게 매력적입니다. 이러한 상황에서 다운 그레이드 프로세스는 일반적으로 펀드 별 언약에 따라 부채가 발생하는 것으로 시작하는데, 이는 펀드 별 계약에 따라 포트폴리오 관리자가 포지션을 판매해야 할 수도 있습니다.
정크 상태로의 실제 다운 그레이드는 일반적으로 투자 등급 부채를 독점적으로 제한하는 펀드에서 더 많은 판매 압력을 유발합니다. 결과적으로, 타락한 엔젤 채권은 고수익 범주 내에서 가치를 제공 할 수 있지만 발행자가 다운 그레이드를 야기한 조건에서 회복 할 수있는 합리적인 기회가있는 경우에만 가능합니다.
타락한 천사의 예
예를 들어, 유가 하락으로 인해 몇 분기에 걸쳐 지속적인 손실을보고 한 석유 회사는 채무 불이행 위험이 높아져 투자 등급의 채권이 정크 상태로 다운 그레이드 될 수 있습니다. 다운 그레이드의 결과, 회사의 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승하여 유가가 일시적인 조건으로보고있는 반대 투자자들에게 부채가 매력적입니다.
그러나 타락한 천사 채권 발행인이 회복하지 못할 수있는 몇 가지 조건이 있습니다. 예를 들어, 제품보다 우수한 제품을 도입하여 매출이 감소한 기업은 모두 사라질 수 있습니다. VCR 테이프에서 DVD, 스트리밍 비디오로의 진행이 그러한 예 중 하나입니다.
시정부 및 국채 부채 발행인은 세금 수입이 정체되거나 감소하고 부채 수준이 증가하여 투자 등급 채권이 정크 상태로 다운 그레이드 될 수 있습니다. 많은 경우에, 이러한 조건은 세금 인상의 어려움으로 인한 수입 부족으로 인해 현지 또는 주권에 자금을 지원하기 위해 부채를 지속적으로 발행해야하기 때문에 채무 불이행에 대한 자체 강화 하향 나선형을 초래합니다.
