피셔의 분리 정리 란 무엇입니까?
Fisher의 분리 정리는 효율적인 자본 시장에서 회사의 투자 선택은 소유주의 투자 선호와 분리되므로 회사는 이익을 극대화하기 위해 동기를 부여해야한다고 가정합니다. 다시 말해서, 회사는 배당과 재투자에 대한 주주의 공익 선호도에 관심을 가져서는 안됩니다. 대신, 주주들에게 최고의 이익을 가져다 줄 최적의 생산 기능을 목표로해야합니다.
피셔의 분리 정리 작동 방식
기본 개념은 회사 관리자와 주주가 다른 목표를 가지고 있다는 점이 Fisher 's Separation Theorem의 출발점입니다. 주주는 개별 유틸리티 기능 곡선을 형성하는 유틸리티 선호도를 가지고 있지만 회사의 관리자는 자신이 무엇인지 확인할 합리적인 수단이 없습니다. 따라서 관리자는 선호도를 무시하고 회사의 가치를 극대화하기 위해 노력해야합니다. 생산을 위해 이러한 투자 결정을 내리는 관리자는 총체적으로 소유자를 대신하여 기업의 수익을 극대화하면 소유자의 소비 목표를 충족시킬 수 있다고 가정해야합니다.
정리의 확장
피셔의 분리 정리는 중요한 통찰력이었습니다. 모딜리 아니 밀러 (Modigliani-Miller) 정리의 기초가되었으며, 효율적인 자본 시장에서 회사의 가치는 투자 자금 조달 또는 배당 분배 방식에 영향을받지 않습니다. 투자 자금 조달을위한 3 가지 주요 방법이 있습니다: 부채, 주식 및 내부 현금. 다른 한편으로, 회사의 가치는 부채 대 지분 금융에 따라 달라지지 않습니다.
어빙 피셔
어빙 피셔 (1867-1947)는 예일 교육을받은 경제학자로서 유틸리티 이론, 자본, 투자 및 금리 연구에서 신고전주의 경제학에 많은 기여를했다. 자본과 소득의 본질 (1906), 이자율 (1907) 및 이론 (1930)은 세대의 경제학자에게 영향을 준 중요한 작품이었다.
