주식 포지션에서 상당한 손실을 겪은 투자자들은 "손실 및 판매", "보유 및 희망"또는 "이중 감소"의 세 가지 옵션으로 제한되었습니다. "보유 및 희망"전략을 사용하려면 재고가 구매 가격으로 반품되어야하며, 이로 인해 발생하는 경우 시간이 오래 걸릴 수 있습니다.
"더블 다운 (double down)"전략은 주식의 실적이 좋을 것이라는 희망으로 나쁜 돈을 버는 것을 요구합니다. 다행히 추가 위험없이 손익분기 점을 줄여 주식을 "수리"할 수있는 네 번째 전략이 있습니다. 이 기사에서는 이러한 전략과 전략을 사용하여 손실을 복구하는 방법을 살펴 봅니다.
전략 정의
수리 전략은 기존의 잃어버린 재고 위치를 중심으로 구축되며 소유 한 주식 100 주당 하나의 통화 옵션을 구매하고 두 개의 통화 옵션을 판매하여 구성됩니다. 두 통화 옵션의 판매로 얻은 프리미엄은 한 통화 옵션의 비용을 충당하기에 충분하기 때문에 "무료"옵션 위치가되어 훨씬 더 빠르게 투자를 중단 할 수 있습니다.
전략에 대한 이익 손실 다이어그램은 다음과 같습니다.
Julie Bang의 사진 © Investopedia 2020
수리 전략을 사용하는 방법
얼마 전에 90 달러에 회사 XYZ 500 주를 매수했으며 그 이후 나쁜 실적 발표 후 주가가 50.75 달러로 떨어 졌다고 가정 해 봅시다. 최악의 상황이 끝나고 내년에 주식이 반등 할 수 있다고 생각하지만 90 달러는 불합리한 목표처럼 보입니다. 결과적으로, 당신의 유일한 관심은 상당한 손실로 당신의 지위를 파는 것이 아니라 가능한 한 빨리 빠지고 있습니다.
수리 전략을 세우려면 다음과 같은 입장을 취해야합니다.
- 12 개월 $ 50 통화 중 5 개 구매. 이를 통해 귀하는 주당 $ 50의 비용으로 추가로 500 주를 구입할 수 있습니다. 12 개월 $ 70 통화 중 10 개 작성. 이는 주당 $ 70에 1, 000 주를 매각 할 의무가 있음을 의미합니다.
이제 주당 90 달러 대신 주당 70 달러까지 깰 수 있습니다. 이는 XYZ 주식 포지션의-$ 20 손실과 비교하여 $ 50 통화의 가치가 이제 + $ 20이므로 가능합니다. 결과적으로 순 포지션은 이제 0입니다. 불행히도, 70 달러를 넘어 서면 주식을 팔아야합니다. 그러나, 당신은 여전히 전화를 통해 얻은 프리미엄과 예상보다 일찍 잃어버린 재고 위치에 올릴 것입니다.
잠재적 시나리오 살펴보기
이것이 무엇을 의미합니까? 몇 가지 가능한 시나리오를 살펴 보겠습니다.
- XYZ의 주식은 주당 50 달러 또는 하락으로 유지됩니다. 모든 옵션은 무가치하게 만료되며 서면 통화 옵션에서 프리미엄을 유지할 수 있습니다. XYZ의 주식은 주당 $ 60로 증가합니다. $ 50 통화 옵션은 이제 $ 10 가치가있는 반면 두 $ 70 통화는 가치가 없어집니다. 이제, 당신은 여분의 주당 $ 10에 징수 된 보험료가 더해집니다. 수리 전략을 전혀 시도하지 않은 경우 손실은-$ 30 손실에 비해 낮아집니다. XYZ의 주식은 주당 $ 70로 증가합니다. $ 50 통화 옵션은 이제 $ 20의 가치가있는 반면 두 $ 70 통화는 귀하의 주식을 $ 70로 가져갑니다. 이제 통화 옵션에서 주당 20 달러를 얻었으며 주가는 주당 70 달러에 이르므로 포지션에서도 파산했습니다. 더 이상 회사에서 주식을 소유하지 않지만 더 높은 가격을 향하고 있다고 생각되면 항상 현재 시장 가격으로 주식을 다시 구입할 수 있습니다. 또한 이전에 작성된 옵션에서 얻은 프리미엄을 유지할 수 있습니다.
행사 가격 결정
수리 전략을 사용할 때 가장 중요한 고려 사항 중 하나는 옵션의 행사가를 설정하는 것입니다. 이 가격은 거래가 "무료"인지 아닌지를 결정하고 손익분기 점에 영향을 미칩니다.
재고 포지션에서 미실현 손실의 규모를 결정하는 것으로 시작할 수 있습니다. 40 달러에 매수되어 현재 30 달러에 거래되고있는 주식은 주당 10 달러의 종이 손실에 해당합니다.
옵션 전략은 일반적으로 통화 통화를 구매하고 (위의 예에서 30 달러의 행사가있는 통화 구매) 구매 통화의 행사가보다 높은 행사가로 행사 외 통화를 작성하여 구성됩니다. 주식 손실의 절반으로 ($ 30 통화보다 $ 5의 행사가로 $ 35 통화를 기록).
3 개월 옵션으로 시작하여 1 년 LEAPS만큼 필요한만큼 위로 이동하십시오. 일반적으로 주식에 대한 손실이 클수록 수리하는 데 더 많은 시간이 필요합니다.
일부 주식은 "무료"수리가 불가능할 수 있으며 포지션을 설정하기 위해 약간의 차변 지불이 필요할 수 있습니다. 손실이 매우 큰 경우 (예: 70 % 이상) 다른 주식은 수리 할 수 없습니다.
욕심 얻기
지금도 깨는 것이 좋을지 모르지만, 많은 투자자들은 하루가 다가 오면 불만족합니다. 그렇다면 탐욕에서 두려움으로, 탐욕으로 돌아가는 투자자들은 어떻습니까? 예를 들어, 앞의 예에서 주식이 60 달러로 상승하여 70 달러에 도달하면 매도 할 필요가없는 경우 어떻게해야합니까?
운 좋게도 경우에 따라 옵션 위치를 유리하게 해제 할 수 있습니다. 주식이 원래의 손익분기 점 (예: $ 90) 미만으로 거래되는 한, 주식의 전망이 강하게 유지되는 한 좋은 아이디어 일 수 있습니다.
주식의 변동성이 증가하고 거래 초기에 주식을 보유하기로 결정한 경우 포지션을 푸는 것이 더 나은 아이디어가됩니다. 이것은 여전히 기본 주가와 좋은 위치에있는 동안 옵션의 가격이 훨씬 더 매력적으로 보이는 상황입니다.
그러나 주식이 손익분기 가격 이상으로 거래 될 때 포지션을 종료하려고하면 문제가 발생합니다. 옵션의 총액이 마이너스이므로 일부 현금을 인출해야합니다. 큰 문제는 투자자가이 가격으로 주식을 소유하고 싶어하는지 여부입니다.
이전 예에서, 주식이 주당 120 달러로 거래되는 경우, $ 50 통화의 가치는 $ 70이되고 행사 가격이 $ 70 인 두 개의 짧은 통화의 가치는-$ 100이됩니다. 결과적으로, 회사에서 위치를 다시 설정하는 것은 오픈 마켓 구매 (120 달러)와 동일합니다. 즉, 원래 주식의 판매에서 90 달러에 추가로 30 달러가 추가됩니다. 또는 투자자는 30 달러의 차변에 대한 옵션을 간단히 닫을 수 있습니다.
결과적으로, 가격이 원래의 손익분기 가격 이하로 유지되고 전망이 양호 해 보이는 경우에만 포지션 풀기를 고려해야합니다. 그렇지 않으면 시장 가격으로 주식의 위치를 다시 설정하는 것이 더 쉬울 것입니다.
결론
수리 전략은 추가 자본을 투입하여 추가 위험을 감수하지 않고 손익분기 점을 줄일 수있는 좋은 방법입니다. 실제로, 많은 경우에 "자유로운"위치를 설정할 수 있습니다.
이 전략은 10 %에서 50 %의 손실을 경험 한 주식에 가장 적합합니다. 더 많은 것은 수리하기 전에 연장 된 기간과 낮은 휘발성을 요구할 수 있습니다. 변동성이 높은 주식에서 전략을 시작하는 것이 가장 쉬운 방법이며, 수리를 완료하는 데 필요한 시간은 누적 손실 규모에 따라 다릅니다. 대부분의 경우 만료 될 때까지이 전략을 유지하는 것이 가장 좋지만, 투자자가 조기에 포지션을 벗어나는 것이 더 나은 경우가 있습니다.
