부양 비용은 얼마입니까?
부양 비용은 상장 회사가 새로운 증권을 발행 할 때 발생하며 보험료, 법률 수수료 및 등록 수수료와 같은 비용을 포함합니다. 회사는이 수수료가 새로운 문제로 인해 자본금을 얼마나 조달 할 수 있는지에 대한 영향을 고려해야합니다. 부양 비용, 예상 주식 수익률, 배당금 지급 및 사업이 보유 할 것으로 예상되는 수입 비율은 모두 회사의 새로운 지분 비용을 계산하는 방정식의 일부입니다.
부상 비용 이해 및 계산
새로운 주식의 플로트 공식
배당 성장률을 사용하여 새로운 주식의 부상 비용을 계산하는 방정식은 다음과 같습니다.
의 배당 성장률 = P * (1F) D1 + g
어디:
- D 1 = 다음 기간의 배당금 P = 주식 1 주 발행 가격 F = 부양 비용 대비 주식 발행 가격 비율 g = 배당 성장률
부양 비용은 무엇을 알려줍니까?
회사는 채권과 대출을 통한 부채 또는 자본의 두 가지 방식으로 자본을 조달합니다. 일부 회사는 특히 이자율이 낮을 때, 특히 많은 부채에 대해 지불 한이자가 세금 공제 가능하고 주식 수익이 없기 때문에 채권 발행 또는 대출을 선호합니다. 다른 회사는 주식을 갚을 필요가 없기 때문에 주식을 선호합니다. 그러나 지분 매각은 회사의 지분을 포기하는 것을 수반합니다.
새로운 주식 발행 또는 새로 발행 된 보통주 발행과 관련된 부상 비용이 있습니다. 여기에는 투자 은행 및 법률 수수료, 회계 및 감사 수수료, 회사 주식을 상장하기 위해 증권 거래소에 지불 한 수수료와 같은 비용이 포함됩니다. 기존 지분 비용과 새로운 지분 비용의 차이는 부상 능력 비용입니다.
부양 비용은 발행 가격의 백분율로 표시되며 할인으로 새로운 주식의 가격에 통합됩니다. 회사는 종종 가중 자본 비용 (WACC) 계산을 사용하여 새로운 지분으로 자금을 조달 할 부분과 부채 부분을 결정합니다.
주요 테이크 아웃
- 부양 비용은 회사가 새로운 주식을 발행하는 데 소요되는 비용입니다. 부동 비용은 기존 자본보다 새로운 자본 비용을 더 많이 만듭니다. 분석가는 부양 비용이 비용을 과장하지 않기 위해 미래 현금 흐름에서 조정해야하는 일회성 비용이라고 주장합니다 영원히 자본의.
부양 비용 계산의 예
예를 들어, 회사 A에 자본이 필요하고 자본 요구 사항을 충족하기 위해 주당 10 억 달러로 보통주 1 억 달러를 조달하기로 결정했다고 가정하십시오. 투자 은행원은 모금 된 자금의 7 %를받습니다. 회사 A는 내년에 주당 1 달러의 배당금을 지불하고 다음 해에 배당금을 10 % 증가시킬 것으로 예상됩니다.
이러한 변수를 사용하여 새로운 지분 비용은 다음 방정식으로 계산됩니다.
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7 %)) + 10 %
답은 20.7 %입니다. 분석가가 부상 비용이 없다고 가정하면 그 대답은 기존 지분의 비용입니다. 기존 지분 비용은 다음 공식으로 계산됩니다.
- ($ 1 / ($ 10 * (1-0 %)) + 10 %
답은 20.0 %입니다. 새로운 지분 비용과 기존 지분 비용의 차이는 부양 비용으로 (20.7-20.0 %) = 0.7 %입니다. 즉, 부양 비용으로 새로운 주식 발행 비용이 0.7 % 증가했습니다.
부양 비용 사용의 한계
일부 분석가들은 회사의 지분 비용에 부상 비용을 포함시키는 것은 부상 비용이 지속적인 비용임을 암시하며 회사의 자본 비용을 영원히 과장한다고 주장합니다. 실제로, 회사는 새로운 지분을 발행 할 때 부양 비용을 한 번 지불합니다. 이를 상쇄하기 위해 일부 분석가는 부양 비용에 대한 회사의 현금 흐름을 조정합니다.
