선물 가격 정의

선물 가격이란?

선물 가격은 선물 계약의 구매자와 판매자가 결정한 기본 상품, 통화 또는 금융 자산에 대해 미리 결정된 날짜에 미래에 미리 결정된 배달 가격입니다. 선물 계약이 시작될 때 선물 가격은 계약의 가치를 0으로 만들지 만 기초 가격의 변화는 선물 가격이 양수 나 음수의 값을 갖도록합니다.

선물 가격은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

의 $\begin{matrix} {에프}_{0} = {에스}_{0} \times {이자형}^{아르 자형 티} \end{matrix} \ begin {aligned} & F_0 = S_0 \ times e ^ {rT} \ \ end {aligned}$ F0 = S0 × erT

선물 가격의 기초

선물 가격은 기초 자산의 현재 현물 가격과이자, 스토리지 비용, 예를 들어이자 또는 기타 비용이나 기회 비용과 같은 모든 운송 비용을 기준으로합니다.

계약은 처음부터 본질적인 가치가 없지만, 시간이 지남에 따라 계약은 가치를 얻거나 잃을 수 있습니다. 선물 계약에서 상계 포지션은 제로섬 게임에 해당합니다. 예를 들어, 한 투자자가 삼겹살 선물 계약에서 긴 포지션을 취하고 다른 투자자가 짧은 포지션을 취하는 경우, 긴 포지션의 이익은 두 번째 투자자가 짧은 포지션에서 발생하는 손실과 같습니다. 계약의 가치를 처음에 0으로 설정함으로써, 계약 당사자는 계약을 시작할 때 동등한 입장에있게됩니다.

주요 테이크 아웃

선물 가격은 판매자가 사전 결정된 날짜에 선물 자산, 재무 파생 상품 또는 통화를 선물 계약 구매자에게 전달하는 가격입니다. 이는 스팟 가격과 스토리지 비용, 이자율 등과 같은 관련 운송 비용과 거의 같습니다.

선물 가격 계산 예

선물 계약의 기초 자산이 배당금을 지불하지 않으면 선물 가격은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

의 $\begin{matrix} 에프 = 에스 \times {이자형}^{(아르 자형 \times 티)} \\ 어디: \\ 에프 = 계약의 선물 가격 \\ 에스 = 기초 자산의 현물 가격 \\ 이자형 = 근사한 수학적 비이성 상수 \\ 에 의해 2.7183 \\ 아르 자형 = 수명에 적용되는 무위험 비율 \\ 선도 거래 \\ 티 = 년 배달 날짜 \end{matrix} \ begin {aligned} & F = S \ times e ^ {(r \ times t)} \ & \ textbf {where:} \ & F = \ text {계약의 선물 가격} \ & S = \ text {기본 자산의 현물 가격} \ & e = \ text {수학적 비이성 상수 근사치} \ & \ text {2.7183} \ & r = \ text {}의 수명에 적용되는 무위험 비율} \ & \ text {전달 계약} \ & t = \ text {년 배달 날짜} \ \ end {aligned}$ F = S × e (r × t) 여기서: F = 계약 선물 가격 S = 기본 자산의 현재 현물 가격 e = 2.7183r에 의해 근사 된 수학적 비이성 상수 = 앞으로 계약의 수명에 적용되는 무위험 비율 t = 년 배달 날짜

예를 들어, 유가 증권이 현재 단위당 $ 100로 거래되고 있다고 가정합니다. 투자자가 1 년 후에 만료되는 선물 계약을 체결하려고합니다. 현재 연간 무위험 이자율은 6 %입니다. 위의 공식을 사용하여 선물 가격은 다음과 같이 계산됩니다.

의 $\begin{matrix} 에프 = $ 100 \times {이자형}^{(0.06 \times 1)} = $ 106.18 \end{matrix} \ begin {aligned} & F = \ $ 100 \ times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 106.18 \\ \ end {aligned}$ F = $ 100 × e (0.06 × 1) = $ 106.18

운송 비용이있는 경우 다음이 공식에 추가됩니다.

의 $\begin{matrix} 에프 = 에스 \times {이자형}^{(아르 자형 + 큐) \times 티} \end{matrix} \ begin {aligned} & F = S \ times e ^ {(r + q) times t} \ \ end {aligned}$ F = S × e (r + q) × t

여기서 q는 운송 비용입니다.

기초 자산이 계약 기간 동안 배당금을 지불하는 경우 선물 가격의 공식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 에프 = (에스 - 디) \times {이자형}^{(아르 자형 \times 티)} \end{matrix} \ begin {aligned} & F = (S-D) times e ^ {(r \ times t)} \ \ end {aligned}$ F = (S-D) × e (r × t)

여기서 D는 다음과 같이 주어진 각 배당금의 현재 가치의 합과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 디 = & PV (디 (1)) + PV (디 (2)) + \dots + PV (디 (엑스)) \\ = & 디 (1) \times {이자형}^{- (아르 자형 \times 티 (1))} + 디 (2) \times {이자형}^{- (아르 자형 \times 티 (2))} + \dots + \\ 디 (엑스) \times {이자형}^{- (아르 자형 \times 티 (엑스))} \end{matrix} \ begin {aligned} D = & \ \ text {PV} (d (1)) + \ text {PV} (d (2)) + \ cdots + \ text {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) times e ^ {-(r \ times t (1))} + d (2) times e ^ {-(r \ times t (2))} + \ cdots + \\ \ 팬텀 {=} & \ d (x) times e ^ {-(r \ times t (x))} \ \ end {aligned}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

위의 예를 사용하여 유가 증권이 3 개월마다 50 센트의 배당금을 지불한다고 가정합니다. 먼저, 각 배당금의 현재 가치는 다음과 같이 계산됩니다.

의 $\begin{matrix} PV (디 (1)) = $ 0.5 \times {이자형}^{- (0.06 \times \frac{삼}{12})} = $ 0.49 삼 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {PV} (d (1)) = \ $ 0.5 \ times e ^ {-(0.06 \ times \ frac {3} {12})} = \ $ 0.493 \\ \ end {aligned}$ PV (d (1)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 123) = $ 0.493

의 $\begin{matrix} PV (디 (2)) = $ 0.5 \times {이자형}^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = $ 0.485 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {PV} (d (2)) = \ $ 0.5 \ times e ^ {-(0.06 \ times \ frac {6} {12})} = \ $ 0.485 \\ \ end {aligned}$ PV (d (2)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 126) = $ 0.485

의 $\begin{matrix} PV (디 (삼)) = $ 0.5 \times {이자형}^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = $ 0.478 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {PV} (d (3)) = \ $ 0.5 \ times e ^ {-(0.06 \ times \ frac {9} {12})} = \ $ 0.478 \\ \ end {aligned}$ PV (d (3)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 129) = $ 0.478

의 $\begin{matrix} PV (디 (4)) = $ 0.5 \times {이자형}^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = $ 0.471 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {PV} (d (4)) = \ $ 0.5 \ times e ^ {-(0.06 \ times \ frac {12} {12})} = \ $ 0.471 \\ \ end {aligned}$ PV (d (4)) = $ 0.5 × e− (0.06 × 1212) = $ 0.471

이것들의 합은 $ 1.927입니다. 이 금액은 배당 조정 된 선물 가격 공식에 연결됩니다.

의 $\begin{matrix} 에프 = ($ 100 - $ 1.927) \times {이자형}^{(0.06 \times 1)} = $ 104.14 \end{matrix} \ begin {aligned} & F = ( $ 100-\ $ 1.927) times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 104.14 \\ \ end {aligned}$ F = ($ 100− $ 1.927) × e (0.06 × 1) = $ 104.14

차례:

선물 가격이란?

선물 가격의 기초

주요 테이크 아웃

선물 가격 계산 예

선도 거래

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