프론트 러닝이란 무엇입니까?
프론트 러닝은 중개인 또는 기타 실체가 자산의 가격에 영향을 미칠 수있는 공개되지 않은 큰 거래에 대한 지식을 가지고 있기 때문에 거래를 시작할 때 발생합니다. 또한 중개인이나 분석가가 회사의 매수 또는 매수 권장 사항보다 먼저 자신의 계정에 대한 주식을 매수 또는 매도 할 때 발생합니다.
프론트 러닝은 테일 게이팅이라고도합니다. 프론트 러닝은 일반인이 이용할 수없는 개인 정보를 이용하기 때문에 불법적이고 비 윤리적입니다. 큰 거래가 공개되면, 그것을 사거나 파는 것이 불법이 아닙니다.
프론트-런닝 작동 방식
프론트-런닝은 브로커 나 트레이더가 대규모의 미공개 주문 직전에 거래함으로써 경제적 이점을 얻는 관행입니다. 예를 들어, 브로커는 클라이언트로부터 XYZ Company의 50 만 주를 구매하라는 요청을받습니다. 그는 자신의 계정에 대해 동일한 주식에 대한 주문을 개인적으로 수행 한 후까지 고객의 주문을 보유합니다. 나중에 고객의 요청을하면 고객의 주문 규모로 인해 주가가 상승합니다. 이러한 상승은 브로커에게 즉각적인 이익을 제공합니다.
이러한 형태의 프론트 러닝은 브로커 나 트레이더에게 불공정 한 이점을 제공하므로 비 윤리적이고 불법입니다. 내부자 거래와 마찬가지로, 전면 실행은 자산 가격에 영향을 줄 비공개 정보가있는 브로커에게 불공정 한 이점을 제공합니다.
분석가가 회사의 매수 또는 매도 권장 사항을 발표하기 전에 주식을 매입 또는 매도하는 경우에도 선결제로 간주됩니다. 거래자는 권장 사항이 해당 자산의 가격에 영향을 미치므로 권장 사항을 릴리스하기 직전에 거래하는 것은 비 윤리적이며 불법입니다. 회사가 많은 위치를 가지고 있기 때문에 여기에 약간의 회색 영역이 있습니다.
회사와 개인은 자신이 추천하거나 논의한 자산에 직위를 둘 수 있지만, 권고 또는 토의 시점에 그 직위를 밝혀야합니다. 또한 직책을 갖는 것은 불법이 아니지만 비공개 정보로 이익을 얻는 것은 불법입니다. 짧은 판매자는 짧은 포지션을 축적 한 다음 일반 주식에게 그들이 왜 주식을 단락했는지에 대한 조사 결과를 공개 할 수 있습니다. 단기 판매자가 전체적인 조건에서 이익을 얻으려고 노력하고 정보를 공개하여 이익을 얻으려고 시도하기 때문에 이것은 불법이 아닙니다. 후자는 펌프 및 덤프의 단기 판매 버전입니다.
주요 테이크 아웃
- 회사 또는 누군가가 비공개 정보를 이용하여 이익을 얻기 위해 행동하는 경우, 프론트 러닝은 불법이며 비 윤리적입니다. 브로커가 가격에 영향을 미치는 많은 고객 주문보다 먼저 거래를하거나 회사 직원이 주요 추천이나 뉴스 기사를 발표하기 직전에 거래를하는 경우 불법 프런트 런닝이 포함됩니다. 정보를 공개하기 때문에 자산을 구매하는 것은 불법이 아닙니다.
인덱스 프론트 러닝
인덱스 펀드는 또한 프론트-런닝을 경험하지만 인덱스 프론트-런닝은 불법이 아닙니다. 인덱스 펀드는 인덱스 포트폴리오를 미러링하여 인덱스를 추적합니다. 지수는 주식의 구성을 주기적으로 변경하기 때문에 거래자는 지수 펀드가 포트폴리오를 업데이트 할시기를 알 수 있습니다. 결과적으로, 거래자들은 이익을 얻거나 손실을 막기 위해 주식을 사고 파는 것에 의해 거래에 앞서 있습니다.
예를 들어, 2015 년 Standard & Poor 's 500 지수 (S & P 500)는 American Airlines Group Inc.를 지분에 추가했습니다. 이는 S & P 500이 아메리칸 항공의 주식을 구매해야 포트폴리오에 포함될 수 있음을 의미합니다. S & P 500을 추적하는 다른 지수와 펀드도 같은 일을합니다. 발표 직후, 거래자들은이 모든 지수와 자금으로 많은 주식을 구매해야한다는 것을 알았 기 때문에 주식을 매입했습니다. 지수에 추가 될 때마다 주식이 11 % 증가했습니다. 이러한 발전의 일부는 지수와 펀드의 매입으로 인한 것이었고, 일부는 S & P 500 뉴스 릴리스 이후 주식을 매수 한 트레이더로 인한 것이 었습니다.
이러한 형태의 인덱스 프론트 러닝은 합법적입니다. 투자자가 사용하는 정보는 공개적이며 불공정 한 이점을 제공하지 않는 것으로 보입니다.
합법적이고 불법적 인 프론트 러닝의 예
불법 프론트 러닝은 주로 두 가지 유형으로 제한됩니다. 첫 번째 유형은 비공개 명령보다 먼저 행동하고 두 번째 유형은 아직 공개되지 않은 뉴스보다 먼저 행동합니다.
브로커가 씬 거래 주식으로 2000 주를 판매하기 위해 시장 주문이 나온다고 가정하자. 2000 주를 매도하면 주가가 1 달러 하락할 수있다. 브로커는 먼저 자신의 계정으로 200 주를 판매하기로 결정한 다음 고객의 주문을 실행합니다. 예상대로 대량 주문은 즉시 가격을 떨어 뜨립니다. 이 중개인은 200 주가 짧은 포지션을 커버하고 빠른 200 달러를 주머니에 넣습니다.
다른 예에서, 회사가 회사에 대한 매우 부정적인 보고서를 발표하려고한다고 가정하십시오. 회사의 애널리스트는 부정적인 보고서가 가격을 떨어 뜨릴 것으로 예상하여 주식을 단기 판매합니다. 보고서가 릴리스되고 재고가 떨어집니다. 분석가는 그들의 입장을 다루고 빠른 이익을 거둔다. 이것은 불법입니다. 정보가 공개 된 이후 뉴스가 발표 된 후의 단락은 불법이 아닙니다.
거래자 또는 중개인은 거래가 불법으로 간주되기 위해 반드시 돈을 벌 필요는 없습니다. 시장이 예상대로 반응하지 않아 돈을 잃어버린 경우에도 활동은 여전히 불법입니다.
주문이 공개되면 다른 사람 또는 법인의 주문을 전면 실행하는 것이 합법적입니다. 지수는 다음 달 지수에 의해 특정 주식이 하락할 것으로 보입니다. 지수는 해당 주식에 보유한 주식을 판매해야합니다. 지수가 매도에 대한 주식의 수와 주식의 유동성에 따라 가격이 하락할 수 있습니다. 짧은 판매자는 주가도 판매 할 것이라는 점을 알고 주가를 하락시킬 수 있다는 점을 알고 주식을 판매 할 수있었습니다. 상인이 공개 정보를 취급하고 있기 때문에 이것은 불법이 아닙니다.
