감마 란?
감마는 기본 자산 가격의 1 포인트 이동 당 옵션 델타의 변화율입니다. 감마는 기초와 관련하여 파생 상품의 가치의 볼록성을 측정하는 중요한 척도입니다. 델타 헤지 전략은 더 넓은 가격대에서 헤지를 유지하기 위해 감마를 줄이려고합니다. 그러나 감마를 줄이면 결과적으로 알파도 줄어 듭니다.
감마
감마의 기초
감마는 델타의 첫 번째 파생 상품이며 옵션의 가격 변동을 돈의 안팎으로 측정하려고 할 때 사용됩니다. 같은 측면에서 감마는 기본 가격과 관련하여 옵션 가격의 두 번째 파생 상품입니다. 측정되는 옵션이 돈에 깊거나없는 경우 감마는 작습니다. 옵션이 근처에 있거나 돈에 있으면 감마가 가장 큽니다. 긴 위치의 모든 옵션은 양의 감마를 가지며, 모든 짧은 옵션은 음의 감마를 갖습니다.
감마 동작
옵션의 델타 측정은 단기간 동안 만 유효하기 때문에 감마는 거래자들에게 기본 가격이 변함에 따라 옵션 델타가 시간이 지남에 따라 어떻게 변할 것인지에 대한보다 정확한 그림을 제공합니다. 델타는 기초 자산의 가격 변동과 관련하여 옵션 가격이 얼마나 변하는가입니다.
물리학과 유사하게, 옵션의 델타는 "속도"이며, 옵션의 감마는 "가속"입니다.
옵션이 돈에 더 깊이 들어가고 델타가 1에 가까워짐에 따라 감마는 0에 가까워지고 감소합니다. 감마는 옵션이 돈에서 더 많이 빠져 나 갈수록 0에 접근합니다. 가격이 돈일 때 감마는 최고입니다.
감마 계산은 복잡하며 정확한 값을 찾으려면 재무 소프트웨어 또는 스프레드 시트가 필요합니다. 그러나 다음은 감마의 대략적인 계산을 보여줍니다. 현재 델타가 0.4 인 기본 주식에 대한 통화 옵션을 고려하십시오. 주식 가치가 $ 1 증가하면 옵션 가치는 $ 0.40 증가하고 델타도 변경됩니다. $ 1 인상 후 옵션의 델타가 0.53이라고 가정합니다. 델타의 0.13 차이는 감마의 대략적인 값으로 간주 될 수 있습니다.
감마는 헤징 전략에 참여할 때 볼록 문제를 해결하기 때문에 중요한 지표입니다. 일부 포트폴리오 관리자 또는 거래자는 헤지에 관여 할 때 훨씬 더 정밀해야하는 큰 가치의 포트폴리오에 관여 할 수 있습니다. "컬러"라는 3 차 파생물을 사용할 수 있습니다. 색상은 감마 변화율을 측정하며 감마 헤지 포트폴리오를 유지하는 데 중요합니다.
주요 테이크 아웃
- 감마는 델타 가격의 단일 포인트 이동을 기준으로 한 옵션 델타의 변화율입니다.
감마의 예
주식이 $ 10에 거래되고 옵션의 델타가 0.5이고 감마가 0.1이라고 가정합니다. 그런 다음, 주가가 10 % 움직일 때마다 델타는 해당 10 % 씩 조정됩니다. 이것은 $ 1의 증가는 옵션의 델타가 0.6으로 증가한다는 것을 의미합니다. 마찬가지로 10 % 감소하면 델타가 0.4로 감소합니다.
