고든 성장 모델이란 무엇입니까?
GGM (Gordon Growth Model)은 일정한 비율로 성장하는 미래의 배당금을 기반으로 주식의 내재 가치를 결정하는 데 사용됩니다. 배당 할인 모델 (DDM)의 인기 있고 간단한 변형입니다.
1 년에 지불 할 수있는 주당 배당금과 배당금이 지속적으로 지속적으로 증가한다고 가정 할 때, 이 모델은 무한한 미래 배당금 시리즈의 현재 가치를 해결합니다. 이 모델은 일정한 성장률을 가정하기 때문에 일반적으로 주당 배당금의 안정적인 성장률을 가진 회사에만 사용됩니다.
고든 성장 모델의 공식은
의 P = r−gD1 여기서: P = 현재 주가 g = 영속적으로 예상되는 배당에 대한 일정한 성장률 = 영주에 대한 일정한 자본 자본 비용 (또는 수익률) D1 = 내년 배당금의 가치
고든 성장 모델
고든 성장 모델은 무엇을 알려줍니까?
Gordon Growth Model은 회사가 보통주 주주들에게 지불하는 지속적인 성장을 가정하여 회사의 주식을 평가합니다. 모델의 세 가지 주요 입력은 주당 배당금, 주당 배당 성장률 및 필요한 수익률입니다.
주당 배당금 (D)은 회사가 보통주 주주에게 지급하는 연간 지불액을 나타내며, 주당 배당금의 성장률 (g)은 주당 배당률이 1 년에서 다른 해로 얼마나 증가 하는지를 나타냅니다. 필요한 수익률 (r)은 투자자가 회사 주식을 구입할 때 허용 할 최소 수익률이며, 투자자가이 비율을 추정하기 위해 사용하는 여러 모델이 있습니다.
Gordon Growth Model은 회사가 영원히 존재한다고 가정하고 일정한 비율로 증가하는 주당 배당금을 지불합니다. 주식의 가치를 추정하기 위해, 모델은 주당 무한의 배당금을 가져와 필요한 수익률을 사용하여 현재로 다시 할인합니다. 결과는 위의 간단한 공식으로, 일정한 속도로 증가하는 무한한 일련의 숫자의 수학적 특성을 기반으로합니다.
GGM은 지배적 인 시장 상황에 관계없이 주식의 공정 가치를 계산하려고 시도하고 배당 지급 요인과 시장 기대 수익률을 고려합니다. 모형에서 얻은 가치가 현재의 주식 거래 가격보다 높으면, 주식은 저평가 된 것으로 간주되며 매수할 수 있으며 그 반대도 마찬가지입니다.
고든 성장 모델을 사용한 예
가상의 예로서, 주식이 주당 110 달러에서 거래되는 회사를 생각해보십시오. 이 회사는 최소 8 %의 수익률 (r)을 요구하고 있으며 현재 주당 3 달러의 배당금 (D1)을 지불하며 이는 매년 5 % 씩 증가 할 것으로 예상됩니다 (g).
주식의 고유가 (P)는 다음과 같이 계산됩니다.
의 P =.08−.05 $ 3 = $ 100
고든 성장 모델 (Gordon Growth Model)에 따르면, 현재 시장에서 주가는 10 달러 초과 평가되어있다.
고든 성장 모델의 한계
고든 성장 모델의 주요 한계는 주당 배당금이 지속적으로 증가한다는 가정에 있습니다. 기업이 비즈니스주기와 예기치 않은 재정적 어려움 또는 성공으로 인해 배당금이 지속적으로 증가하는 것은 매우 드 very니다. 따라서이 모델은 안정적인 성장률을 보이는 회사로 제한됩니다.
두 번째 문제는 모델에 사용 된 할인율과 성장률 간의 관계에서 발생합니다. 필요한 수익률이 주당 배당금의 성장률보다 작 으면 결과는 음수이므로 모델이 가치가 없게됩니다. 또한 필요한 수익률이 성장률과 동일한 경우 주당 가치는 무한대에 가까워집니다.
