그린 슈 옵션이란 무엇입니까?
그린 슈 옵션은 초과 할당 옵션입니다. 초기 공모 (IPO)와 관련하여, 계약 조건은 보험업자가 보안 문제에 대한 수요가 예상보다 높을 경우 발행자가 처음 계획 한 것보다 더 많은 주식을 판매 할 수있는 권한을 부여하는 인수 계약의 조항입니다.
그린 슈 옵션
그린 슈 옵션의 기초
초과 할당 옵션은 그린 슈 옵션으로 알려져 있습니다. 1919 년에 Green Shoe Manufacturing Company (현재 WolWine World Wide, Inc. (WWW)의 일부)가이 유형의 옵션을 처음으로 발행했기 때문입니다. 보험업자가 공급을 늘리고 가격 변동을 완화시킬 수 있기 때문에 그린 슈 옵션은 보안 문제에 추가적인 가격 안정성을 제공합니다. 이는 증권 거래위원회 (SEC)에서 허용하는 유일한 유형의 가격 안정화 조치입니다.
주요 테이크 아웃
- Greenshoe 옵션은 IPO와 관련하여 초과 할당 옵션입니다. Greenshoe 옵션은 Green Shoe Manufacturing Company (현재는 Wolverine World Wide, Inc.의 일부)에서 처음으로 사용되었습니다. 최초 발행 금액보다 많은 주식. Greenshoe 옵션은 가격 안정성과 유동성을 제공합니다. Greenshoe 옵션은 가격이 상승 할 경우 주식을 매수할 위험없이 가격이 하락할 경우 짧은 포지션을 커버 할 수있는 구매력을 제공합니다.
Greenshoe 옵션의 실제 작업
Greenshoe 옵션은 일반적으로 보험업자가 요구 조건에 따라 그러한 조치가 필요한 경우 IPO 후 최대 30 일 동안 발행자가 설정 한 원래 금액보다 최대 15 % 더 많은 주식을 판매 할 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 보험업자에게 2 억 주를 판매하도록 지시하는 경우, 보험업자는 그린 슈 옵션 (2 억 주 x 15 %)을 행사하여 추가로 3 천만 주를 발행 할 수 있습니다. 보험업자는 IPO의 비율로 수수료를 받기 때문에 최대한 크게 할 동기가 있습니다. 발행 회사가 IPO 전에 SEC에 제출 한 안내서에는 옵션과 관련된 실제 백분율과 조건이 자세히 설명되어 있습니다.
보험업자는 두 가지 방법 중 하나로 그린 슈 옵션을 사용합니다. 첫째, IPO가 성공하고 주가가 급등하면 보험업자는 옵션을 행사하고 회사에서 추가 가격을 사전 결정된 가격으로 구매 한 다음 이익으로이 주식을 고객에게 발행합니다. 반대로, 가격이 하락하기 시작하면 회사 대신 시장에서 주식을 매수하여 매도 포지션을 커버하고 주식을지지하여 가격을 안정화시킵니다.
일부 발행자는 특정 상황에서 발행자가 고정 금액으로 특정 프로젝트에 자금을 제공하고 추가 자본에 대한 요구가없는 경우와 같은 특정 조건에서 인수 계약에 그린 슈 옵션을 포함하지 않기를 선호합니다.
그린 슈 옵션의 실제 예
2012 년 Facebook Inc. (FB) IPO에서 잘 알려진 그린 슈 옵션의 예가 발생했습니다.
Morgan Stanley (MS)가 이끄는 인수 신디케이트는 Facebook, Inc.와 함께 주당 38 달러에 2 억 4 천 2 백만 주를 인수하여 1.1 %의 인수 비용을 줄였습니다. 그러나 신디케이트는 고객에게 최소 4 억 4, 700 만 주를 매각 – 초기 배정의 15 % 이상으로 6, 600 만 주라는 짧은 포지션을 효과적으로 창출했습니다.
페이스 북 주식이 상장 직후 38 달러 IPO 가격 이상으로 거래 되었다면 인수 신디케이트는 그린 슈 옵션을 행사하여 짧은 포지션을 커버하기 위해 페이스 북에서 6 천 6 백만 주를 38 달러에 매수하고 더 높은 가격으로 주식을 다시 구매할 필요가 없었습니다. 마트에서.
그러나 거래가 시작된 직후 페이스 북의 주식이 IPO 가격 아래로 하락했기 때문에 인수 신디케이트는 가격을 안정시키고 가파른 하락으로부터 보호하기 위해 38 달러 또는 그 부근에서 그린 슈 옵션을 행사하지 않고 짧은 포지션을 취했다.
