빠르게 움직이며 변동성이 큰 주식 시장은 많은 크고 작은 주식 투자자들에게는 악몽이지만, 그들은 고속 고주파 거래자 (HFT)와 금융 기술 (핀 테크) 회사의 활동을 지원하는 보난자를 만들고 있습니다. 이 회사들의 성공은 세계 최대의 증권 거래소 운영자 인 CME Group Inc. (CME)에 의해 무의식적으로 도움을 받았습니다. 월스트리트 저널 (Wall Street Journal) 보고서에 따르면 일반 투자자의 비용. Virtu Financial Inc. (VIRT)의 CEO 인 Douglas Cifu는 블룸버그에 상황을 설명하는 방식으로 "하루 동안 많은 가격 변동이있는 환경은 시장 조성자에게 이상적인 환경입니다."라고 말합니다.
승자와 걱정 자
이 고속 거래 회사의 주식은 최근 주식이 급락하면서 급등했습니다. Virtu는 고속 거래 게임에서 많은 플레이어가 사용하는 기술 플랫폼을 제공합니다. CBOE 변동성 지수 (VIX)의 급증과 함께 Virtu의 주가는 2 월 2 일부터 2 월 9 일까지 종가에서 44 % 상승했습니다. 블룸버그 시장 별 유로 넥스트 암스테르담 거래소에서 2 월 5 일부터 2 월 12 일까지 %
급증하는 Investopedia Anxiety Index (IAI)는 이러한 고속 거래 회사가 번영 할 수있는 환경을 반영합니다. 이 지수는 전 세계 2, 700 만 명의 독자들 사이에서 증권 시장에 대한 극심한 수준의 우려를 기록하고 있습니다. 부분적으로 VIX에 의해 측정 된 높은 변동성의 결과는 종종 "두려움 지수"라고 불립니다.
거대한 허점 원조 상인
위에서 언급했듯이 CME의 허점은 고속 트레이더의 이익에 추가되었습니다. 저널에 설명 된 바와 같이, 선물 계약의 거래자는 때때로 동일한 거래가 CME 데이터 피드를 통해 일반인에게보고되기 전에 CME로부터 주문 확인을받습니다. 지연은 지연입니다. 저널에서 인용 한 연구에 따르면 10 년 미국 재무부 메모에 연결된 CME 선물 계약의 최근 중간 대기 시간은 100 마이크로 초 또는 1 억분의 1 초이며, 관측치의 10 %는 2, 000 마이크로 초 이상 지연되었습니다. 이러한 지연은 상인이 악용하기에 충분합니다.
확실히, 이 문제는 투자자들 사이에서 이러한 이점이 불공평한지 아닌지, 또는 고속 플레이어의 정통한 거래를 나타내는 지에 대한 격렬한 논쟁을 일으켰습니다. 저널과 인터뷰 한 일부 트레이더들은 일반 투자자들이 결함에 의해 해를 입지 않으며, 실제 투쟁은 고속 선수들 사이에서 일어나고 있으며, 경쟁자들은 작고 느린 경쟁자들을 희생시키면서 가장 크고 빠른 승리를 거두고 있다고 주장합니다. 어쨌든 막대한 거래 이익이 위험에 처해 있습니다.
첨단 프론트 러닝
일부 비평가들은 이러한 특정 하이테크 거래는 프론트 런닝과 유사하다고 말하면서 다른 거래자 또는 투자자로부터 보류중인 주문에 대한 사전 지식이있는 시장 참가자는 해당 정보를 자신의 이익을 위해 이용할 수 있습니다. 저널은이 예를 제공합니다. 석유 선물 계약은 $ 60.01에 판매됩니다. 고속 거래자는 $ 60.00로 하나의 계약을 구매하라는 명령을 내립니다. 그 거래가 실행되면, 고속 트레이더는 59.99 달러 정도의 저렴한 가격으로 대량 주문이 공개 데이터 피드에 도달하지 않았다고 추론합니다. 고속 거래자는 계약 당 최소 1 센트의 이익을 기대하면서 $ 60.00에 판매하기 위해 대량 주문을 시작합니다. 저널에보고 된 바와 같이 전자 거래 회사 Quantlab Financial LLC에 따르면이 과정을 반복적으로 대량의 주문으로 반복해서 반복하면 이윤은 매년 수억 달러에이를 수 있습니다.
CME '루프 홀'지속
CME "루프 홀 (loophole)"은 2013 년 저널에 의해 처음보고되었으며, 의회가 CME에 의해 종결 될 것을 약속 한 의회의 조사로 이어졌다. 그러나 CME의 최대 고객 중 일부는이 상황을 악용하여 CME가 문제를 해결하기 위해 얼마나 간절한 지 의문을 제기합니다. Quantlab의 최고 운영 책임자 인 존 마이클 허스 (John Michael Huth)는“이것은 정보 비대칭으로부터 혜택을받는 특별한 회사들로 구성된다”고 저널에 말했다.
