주식 및 채권 투자자 모두에게 또 다른 걱정은 기업 부채의 광범위한 다운 그레이드 가능성과 일회성 투자 등급 발행자가 자신의 의무를 불이행 할 가능성입니다. 캘리포니아에 위치한 전기 및 가스 유틸리티 PG & E Corp. (PCG)는 2017 년과 2018 년에 산불로 인해 발생한 대규모 산불로 인한 파산 보호로 인해 파산 보호를 신청할 것이라는 소식에 이러한 우려가 커지고 있습니다. 주요 운영 자회사는 이미 기본값입니다.
한편 정크 채권 시장은 유동성 문제에 직면 해 있기 때문에 타락한 천사의 홍수 나 투자 등급에서 정크 상태로 떨어진 채권을 흡수해야한다면 완전히 붕괴 될 수 있다고 CNBC는 경고했다. 이 보고서는 아래에 요약 된 무서운 시나리오를 보여줍니다.
정크 본드 악몽 시나리오
- 5 년 만에 최저 1.25 조 달러의 고수익 시장 가치 유동성 또는 기꺼이 구매자를 찾을 수있는 능력은 정크 시장에서 떨어지고있다. 정크 부채 금융에 의존하는 회사들 사이에서 산다
투자자의 의의
유틸리티는 전통적으로 위험 회피 투자자에게 가장 안전한 피난처 중 하나로 여겨져 PG & E 위기의 충격파를 확대했습니다. CNBC의 또 다른 보고서에 따르면이 회사는 산불로 인한 300 억 달러의 부채에 직면 해 있습니다. PG & E는 최근 블룸버그에 따르면 연방 판사의 명령을 준수하는 데 1, 500 억 달러가 소요될 수 있다고 추정했다. 그러나 2019 년 1 월 24 일 캘리포니아주의 조사관은 블룸버그 보고서에 따르면 PG & E의 부정 행위를 정리해 당일 약 75 %의 타격을 입었다.
3 개의 주요 채권 등급 기관은 2018 년 11 월에 PG & E를 낮은 등급의 투자 등급 상태로 다운 그레이드했습니다. 최근 PG & E가 기관 투자자에 따라 2019 년 1 월 29 일에 파산 신청을한다고 발표 한 후 다시 채권 채권 상태로 축소했습니다.. 그 결과, PG & E의 주요 자회사 인 Pacific Gas & Electric Co.는 로이터 당 예정된이자 지불에 실패함으로써 채무 불이행에 빠졌습니다. 2019 년 1 월 24 일에 대한 긍정적 인 뉴스에 앞서, PG & E 주식은 2018 년 11 월 8 일 이후 80 % 이상 급락하여 Yahoo Finance 데이터에 따라 시가 총액이 약 240 억 달러에서 40 억 달러로 추락했습니다.
Junk 채권은 Yahoo Finance의 조정 된 마감 데이터를 기반으로 iShares iBoxx $ HYG (High Yield Corporate Bond ETF)가 올해 2.0 % 감소한 2018 년과 거의 비슷했습니다. 이 펀드는 2019 년 1 월 24 일까지 YTD가 3.8 % 증가했지만 더 힘든시기는 앞당길 수 있습니다. 정크 타임 채권과 비슷한 미국 재무부 채권의 스프레드는 2018 년 10 월 초부터 2019 년 1 월 초까지 222 기준 포인트로 확대되었지만 2011 년과 2015 년의 이전 스트레스 기간 동안 발생한 확대의 절반에 불과하다고 파이낸셜 타임즈는 보도했다.
정크 채권 시장과 PG & E와 같은 개별 기업의 우려는 전 세계, 정부, 기업 및 가정에서 부채 부담이 폭발적으로 확대되는 상황에서 더욱 확대되고 있습니다. Barron 's가 인용 한 바와 같이, 국제 금융 연구소에 따르면, 총 세계 부채는 현재 244 조 달러, 또는 세계 GDP의 약 3.2 배에 달한다. 2000 년 세계 GDP 대비 부채 비율은 1.7 배였습니다.
실제로 General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) 및 Ford Motor Co. (F)는 초기 Barron 's에 따라 정크 상태로 다운 그레이드 될 위험이있는 가장 유명한 투자 등급 회사 중 하나입니다. 조. 모두 활용도가 높으며 금리가 상승함에 따라 재 융자 비용이 크게 높아집니다.
앞서 찾고
미국에는 현재 약 2.7 조 달러의 BBB 등급 기업 부채가 있으며, 이는 투자 등급 채권의 가장 낮은 범주 인 FT 노트입니다. 다운 그레이드의 물결은 이미 불법 정크 채권 시장을 늪으로 만들 수 있으며, 이는이 크기의 절반 미만입니다. 금리가 급상승하거나 경제 침체가 발생하면 이는 점점 커지고있는 문제 일 수 있습니다. 그러나 지난 10 년 동안 S & P 미국 고수익 기업 채권 지수는 S & P 다우 존스 지수 당 평균 연간 수익률이 10.45 %를 기록했습니다.
