오일 옵션 구매 방법

콜 옵션 지불
미국 통화의 예
유럽 통화의 예
오일 옵션 대. 석유 선물
결론

원유 옵션은 세계에서 가장 큰 파생 상품 시장 중 하나 인 NYMEX (New York Mercantile Exchange)에서 가장 널리 거래되는 에너지 파생 상품입니다. 이러한 옵션의 기초 자산은 실제로 원유 자체가 아니라 원유 선물 계약입니다. 따라서 이름에도 불구하고 원유 옵션은 실제로 선물 옵션입니다.

NYMEX에서는 미국 및 유럽 유형의 옵션을 모두 사용할 수 있습니다. 보유자가 만기 중 언제든지 옵션을 행사할 수 있도록하는 미국 옵션은 기초 선물 계약으로 행사됩니다. 예를 들어, 미국 콜 / 풋 원유 옵션을 오랫동안 사용하는 거래자는 기초 원유 선물 계약에서 긴 / 짧은 포지션을 취합니다.

주요 테이크 아웃

투자자, 투기꾼 또는 헤 저는 석유 시장의 옵션을 사용하여 옵션 가격이 만료되기 전에 정해진 가격으로 물리적 원유 또는 원유 선물을 구매하거나 판매 할 수있는 권리를 얻을 수 있습니다. 계약 보유자에게 더 많은 유연성. 오일 옵션은 미국 및 유럽 품종으로 제공되며 뉴욕의 NYMEX 거래소와 ICE 거래소에서 전자적으로 거래됩니다.

콜 옵션 지불

아래 표는 일단 행사되면 미국 선물 옵션 포지션을 요약하여 두 번째 열에 표시된 각각의 기초 선물 포지션을 보여줍니다.

미국 원유 옵션 포지션

각각의 원유 옵션을 사용한 후

긴 통화 옵션

긴 선물

긴 풋 옵션

짧은 선물

짧은 통화 옵션

짧은 선물

풋 옵션

긴 선물

미국 통화의 예

예를 들어, 2014 년 9 월 25 일 Helen이라는 상인이 2015 년 2 월 미국 원유 옵션에서 긴 콜 포지션을 취한다고 가정합니다. 선물 행사 가격은 배럴당 90 달러입니다. 2014 년 11 월 1 일, 2015 년 2 월 선물 가격은 배럴당 96 달러입니다. Helen은 통화 옵션을 행사하려고합니다. 옵션을 행사함으로써, 그녀는 $ 90의 가격으로 2015 년 2 월 긴 선물 포지션에 진입합니다. 그녀는 만기까지 기다렸다가 배럴당 $ 90의 고정 가격으로 원유의 인도를 수락하거나 배럴당 $ 6 (= $ 96 – $ 90)로 고정하기 위해 선물 포지션을 즉시 마감 할 수 있습니다. 하나의 원유 옵션에 대한 계약 규모가 1, 000 배럴 인 것을 고려하면, 배럴당 6 달러에 1000을 곱하면 해당 포지션에서 6, 000 달러를 지불하게됩니다.

유럽 통화의 예

유럽 유형의 오일 옵션은 현금으로 정산됩니다. 미국 옵션과 달리 유럽 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 콜 (풋) 옵션의 만기시, 그 값은 기초 원유 선물의 정산 가격 (행사 가격)과 행사 가격 (기본 원유 선물의 정산 가격)에 1, 000 배럴을 곱한 값의 차이입니다. 0 중 큰 쪽

예를 들어, 2014 년 9 월 25 일 Helen 상인이 2015 년 2 월 원유 선물에 대해 배럴당 행사가 $ 95의 가격으로 유럽 원유 옵션에서 장기 콜 포지션을 시작하고 옵션 가격이 배럴당 3.10 달러라고 가정합니다. 원유 선물 계약 단위는 1, 000 배럴의 원유입니다. 2014 년 11 월 1 일 원유 선물 가격은 배럴당 100 달러이며 헬렌은 옵션을 행사하기를 원합니다. 이렇게하면 옵션에 대한 대가로 ($ 100 – $ 95) * 1000 = $ 5, 000를받습니다. 포지션의 순이익을 계산하려면 옵션 비용 (매수 옵션 포지션이 거래 시작시 짧은 옵션 포지션에 지불하는 프리미엄) $ 3, 100 ($ 3.1 * 1000)을 빼야합니다. 따라서 옵션 포지션의 순이익은 $ 1, 900 ($ 5, 000 – $ 3, 100)입니다.

오일 옵션 대. 석유 선물

옵션 계약은 긴 포지션의 보유자에게 기초 자산을 매매 할 권리 (단, 옵션의 요구 여부에 따라 다름)를 부여합니다. 따라서 옵션에는 비선형 리스크 수익률 프로파일 이 있으며, 이는 하향 보호를 선호하는 원유 거래자에게 가장 적합합니다. 원유 옵션 보유자가 잃을 수있는 가장 큰 옵션은 옵션 작성자 (판매자)에게 지불되는 옵션 (프리미엄) 비용입니다. 그러나 선물 계약은 선형 리스크 반환 프로파일을 가지고 있기 때문에 계약 측면에서 그러한 기회를 제공하지 않습니다. 선물 거래자들은 기초 가격의 불리한 움직임으로 전체 포지션을 잃을 수 있습니다. 물류 공급에 신경 쓰지 않는 거래자들은 많은 서류 작업과 복잡한 절차가 필요할 수있는 석유 선물보다 석유 옵션을 선호 할 수 있습니다. 보다 구체적으로, 유럽 옵션은 현금으로 정산됩니다. 즉, 옵션이 행사되면 옵션 보유자는 현금으로 긍정적 인 보상을받습니다. 이 경우 납품 및 수락은 계약 측에 문제가되지 않습니다. 그러나 NYMEX에서 거래되는 원유 선물은 물리적으로 정산됩니다. 하나의 선물 계약에서 짧은 포지션을 가진 거래자는 만기시 1000 배럴의 원유를 배송해야하며, 긴 포지션은 배송을 수락해야합니다. 선물의 초기 마진 요구 사항이 유사한 선물 옵션에 필요한 프리미엄보다 높은 경우, 옵션 포지션은 초기 마진에 필요한 일부 자본을 확보함으로써 추가적인 레버리지를 제공합니다. 예를 들어, NYMEX에 2015 년 2 월 1 일 원유 선물 계약의 기초 자산으로 1000 배럴의 원유가있는 초기 마진으로 $ 2, 400가 필요하다고 상상해보십시오. 2015 년 2 월 선물에서 배럴당 $ 1.2의 원유 옵션을 찾을 수 있습니다. 따라서, 거래자는 정확히 $ 2, 400 (2 * $ 2.1 * 1, 000)의 비용으로 2000 배럴의 원유를 대표하는 2 개의 석유 옵션 계약을 구입할 수 있습니다. 그러나 옵션의 낮은 가격은 옵션의 화폐에 반영 될 것입니다. 선물 포지션과 달리, 긴 콜 / 풋 옵션 포지션은 마진 포지션이 아닙니다. 따라서 초기 또는 유지 보수 마진이 필요하지 않으며 마진 호출을 트리거하지 않습니다. 이는 장기 옵션 포지션 트레이더가 추가적인 유동성 요구없이 가격 변동을 더 잘 유지할 수있게합니다. 거래자는 단기 가격 변동을 지원하기에 충분한 유동성을 가져야합니다. 장기 옵션 계약은이를 피하는 데 도움이됩니다. 거래자는 원유 옵션을 판매함으로써 (고위험 가정) 보험료를 징수 할 기회가 있습니다. 거래자들이 원유 가격이 어떤 방향 으로든 (위 또는 아래로) 강하게 변하는 것을 기대하지 않는다면, 유가 옵션은 외 가격의 유가 옵션을 작성 (판매)함으로써 이익을 얻을 수있는 기회를 만듭니다. 짧은 옵션 포지션은 보험료를 모으고 위험을 가정합니다. 따라서, 외 가격 옵션을 매도 또는 매도하여 매도하거나 옵션을 매도하면 옵션이 외 가격으로 끝나는 경우 프리미엄 징수로 이익을 얻을 수 있습니다. 선물 계약은 본질적으로 선불금을 포함하지 않으므로 거래자에게 이러한 유형의 기회를 제공하지 않습니다.

결론

원유 거래에서 하향 보호를 원하는 거래자는 주로 NYMEX에서 거래되는 원유 옵션 거래를 원할 수 있습니다. 선불 된 프리미엄 대가로 오일 옵션 보유자는 선물 계약에서 일반적으로 제공하지 않는 비선형 위험 / 수익을 얻습니다. 또한, 장기 옵션 거래자는 거래자가 자신의 입장을 지원하기에 충분한 유동성을 가져야하는 마진 콜에 직면하지 않습니다. 유럽 옵션은 현금 결제를 선호하는 거래자에게 최적입니다.

(이 기사 연구에 사용 된 외부 참조: Oilprice.com, 옵션 안내서)

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