모든 사업체는 운영 자금을 조달하기 위해 자본이라는 자금을 모아야합니다. 일반적으로 자본은 투자자와 부채라는 두 가지 출처에서 나옵니다.
막 시작한 회사를 생각해보십시오. 사업주는 투자자를 통해 또는 주식 금융이라고하는 주식을 팔아서 자본을 조달 할 수 있습니다. 자본으로 자금을 조달하지 않는 자금은 대출과 채권을 포함한 부채로 자금을 조달합니다.
어느 유형의 자본도 단점이 없습니다. 부채와 자본 자본 모두 어떤 종류의 가격표를 가지고 있습니다. 주주는 배당을 요구하고, 은행은 대출에 대한이자를 지불해야합니다. 기업은 가능한 가장 비용 효율적인 방식으로 운영에 자금을 조달하기 위해 자본 조달 비용을 추적해야합니다.
가중 평균 자본 비용 사용
기업 파이낸싱 전략의 효과를 평가할 때 분석가는 가중 평균 자본 비용 (WACC)이라는 계산을 사용하여 회사가 모금 한 자금에 대해 지불하는 금액을 결정합니다.
이 가중 평균은 먼저 특정 가중을 지분 및 부채 비용에 적용하여 계산됩니다. 가중 부채 비용에이자 지불에 적용되는 세금 방패를 설명하기 위해 법인 세율의 역수 또는 세금을 뺀 1을 곱합니다. 마지막으로, 가중 자본 및 총 가중 비용이 합산되어 총 가중 평균 자본 비용이됩니다.
의 WACC = (E / V * Ke) + (D / V) * Kd * (1-- 세율) 여기서: E = 자본 시장 가치 V = 총 시장 자본 가치 및 부채 Ke = 자본 비용 D = 시장 부채 DKK = 부채 비용 = 법인 세율
특히 자본 측면에서 자본 비용을 계산하는 것은 다소 까다로울 수 있습니다. 그러나 각각의 가중치를 결정하는 것은 매우 간단합니다. 이 방정식은 모든 자본이 부채 나 자본에서 나온다고 가정하므로 각 소스에서 나오는 총 자본의 비율을 계산하는 것만 큼 간단합니다.
예를 들어, 새로운 스타트 업이 투자자로부터 50 만 달러의 자본을 조달하고 총 30 만 달러의 은행 대출을받는다고 가정합니다. 필요한 주주 투자 수익률 또는 COE (COI)는 4 %이며 대출 금리는 8.5 %입니다. 할인율이라고도하는 올해의 법인 세율은 30 %입니다. 모금 된 자본 총액은 $ 800, 000이므로 자본 총액에 대한 자본의 비율은 $ 500, 000 / $ 800, 000 또는 0.625입니다. 부채와 자본은 자본의 유일한 유형이므로 부채 비율은 1.0에서 자본 비율 또는 0.375를 뺀 것과 같습니다. 이는 자본 대신 부채를 사용하여 원래 계산을 수행하여 확인됩니다: $ 300, 000 / $ 800, 000 = 0.375.
WACC를 계산하려면 위에서 계산 한 가중치를 각각의 자본 비용에 적용하고 법인 세율을 통합하십시오.
(0.625 *.04) + (0.375 *.085 * (1-.3)) = 0.473 또는 4.73 %
부채 및 자본 가치는 장부가 또는 시장 가치를 사용하여 계산할 수 있습니다. 장부가는 대차 대조표에 입력 된 자산의 가치 또는 실제 현금 가치를 나타내며, 시장 가치는 경매 환경에서 거래 된 경우 자산의 가치를 나타냅니다.
부채와 자본의 가치는 본질적으로 각각의 가중치 계산에 영향을 미치기 때문에 상황에 따라 어떤 유형의 평가가 가장 적합한지를 결정하는 것이 중요합니다. 위의 예와 같이 새로운 자본의 예상 비용과 관련된 계산에는 자본의 시장 가치가 사용됩니다.
