투자자는 방금 발행되었거나 2 차 시장에서 수년간 거래 된 주식에 대해 배당 할인 모델 (DDM)을 사용할 수 있습니다. DDM을 실제로 적용 할 수없는 상황은 주식이 배당을 발행하지 않는 경우와 주식의 성장률이 매우 높은 경우입니다.
DDM은 할인 현금 흐름 (DCF) 평가 방법과 매우 유사합니다. 차이점은 DDM이 배당에 집중한다는 것입니다. DCF 방법과 마찬가지로 미래의 배당금은 시간의 가치 때문에 덜 가치가 있습니다. 투자자는 DDM을 사용하여 위험 조정 된 요구 수익률에 따른 미래 수입 흐름의 합계를 기준으로 주식의 가격을 책정 할 수 있습니다.
배당 할인 모델이란 무엇입니까?
각 보통주는 발행 회사의 미래 현금 흐름에 대한 지분 청구를 나타냅니다. 투자자는 보통주의 현재 가치가 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치라고 합리적으로 추정 할 수 있습니다. 이것이 DCF 분석의 기본 전제입니다.
DDM은 배당금이 관련 현금 흐름이라고 가정합니다. 배당금은 자산 손실없이 자본 수익을 위해 주식을 판매하는 수입을 나타내며 채권의 쿠폰 지불과 비슷합니다.
배당 할인 모형의 제한
DDM 옹호자들은 조만간 모든 회사가 보통주에 배당금을 지불 할 것이라고 생각하지만 벤치 마크 배당 이력이 없으면 모델을 사용하기가 훨씬 더 어렵습니다.
DDM을 사용하는 공식은 발행 회사에 배당금 지급 기록이있을 때 가장 널리 사용됩니다. 비 배당 지불 회사가 언제, 어느 정도까지 배당금을 주주들에게 분배 할 것인지 예측하기는 매우 어렵습니다.
주주 통제는 다른 형태의 현금 흐름에 대한 지배력이 훨씬 강하므로 DCF 방법이 더 적합 할 수 있습니다.
주식이 너무 빨리 자라면 기본 Gordon-Growth DDM 공식이 왜곡되어 음수 분모가 만들어지고 주식 가치가 음수로 표시 될 수 있습니다. 이 문제를 줄이는 데 도움이되는 다른 DDM 방법이 있습니다.
