시장이 열기구처럼 상승하고있는 1990 년대 모멘텀 투자는 모든 분노였습니다. 이 전략은 지난해 시장에서 가장 큰 수입 또는 가격 상승을 기록한 시장 부문을 구매한다는 아이디어를 기반으로합니다. American Century Ultra (TWCUX)와 같은 많은 자금은이 기간 동안의 모멘텀 전략의 변화에 크게 의존했으며, 기술 버블이 터질 때 다른 버블보다 더 힘들었습니다.
그러나 새로운 연구 그룹은 모멘텀 투자가 실제로 가능한 장기적인 투자 전략이며 장기간에 걸쳐 훌륭하게 수행되었다고 밝혔다. (자세한 내용 은 Momentum Investing의 3 가지 장점을 참조하십시오.)
연구
AQR Capital Management는 2014 년 9 월에 "Fact, Fiction 및 Momentum Investing"이라는 제목의 백서를 발표했습니다.이 백서는 100 년 동안의 모멘텀 투자 결과를 분석하고“추종 추이는 긍정적 인 긍정적 인 수익을 제공하고 실현했습니다. 1 세기 이상 전통 자산 클래스와의 상관 관계가 낮습니다."
AQR의 대표 인 Ronen Israel은 최근 시카고에서 개최 된 2016 년 Morningstar ETF 회의에 투자 한 모멘텀을 꾸준히 변호했다고 InvestmentNews는 보도했다. 그는이 투자 전략에 대한 많은 오해를 반박 한 Journal of Portfolio Management에 대해 공동 정리 한 최근 기사에서 자신의 주장을 이끌어 냈습니다. 그의 기사에서 이스라엘은 장기 모멘텀 전략 수익이 많은 전문가들이 생각하는 것보다 더 나은 결과를 낳았으며이 전략의 거래 비용이 일반적으로 예상되는 것보다 낮다는 것을 보여줍니다. 이 전략은 또한 가치 투자와 같은 수준의 세금 효율성을 게시했습니다.
거래 비용은 수수료를 최소화하려는 조언자가 고려해야 할 중요한 요소입니다. 이스라엘은 학업 연구에서 일반적으로 사용되는 거래 비용이 일반적으로 고객이 실제로 지불하는 금액의 약 10 배임을 유지하며 추적 오류의 한계를 허용하면 수익을 훼손하지 않고도 이러한 비용을 훨씬 더 줄일 수 있습니다. (자세한 내용 은 Momentum Investing Wave 타기 참조)
Ronen만이이 포럼에서 투자 모멘텀을 언급 한 것은 아닙니다. Optimal Momentum의 Gary Antonacci, Cambria Investment Management의 Meb Faber 및 Alpha Architect의 Wes Grey는 같은 날 나중에이 문제를 다루는 또 다른 워크샵을 진행했습니다. ETF 시장은 또한이 전략에 대한 고문의 새로운 관심을 발견했습니다.
모멘텀 ETF 출시
한편, Fidelity Investments는 이번 달에 회사가 시장에 소개하는 요소 기반 ETF 그룹 중 하나 인 FDMO (Fidelity Momentum Factor ETF)를 이번 달에 출시 할 예정입니다. Fidelity는이 펀드가“전례 적으로 높은 총체적 및 변동성 조정 수익률, 높은 긍정적 인 수입 놀라움 및 낮은 평균 단기이자를 가진 회사의 주식을 모색 할 것”이라고 말했다.
프랭클린 템플턴은 자금으로 모멘텀 전략에 의존하는 또 다른 펀드 회사입니다. LibertyShares ETF에는 자체 모멘텀 펀드가 포함되어 있지 않지만이 세 가지 펀드 모두 모멘텀을 요소 중 하나로 사용합니다. 최근 Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) 및 MomentumShares International Quantitative Momentum Fund (IMOM)를 포함하여 몇 가지 다른 모멘텀 펀드가 출시되었습니다. (자세한 내용 은 장부 가액 기준의 모멘텀을 참조하십시오.)
공연
모멘텀 전략은 올해까지 성능 측면에서 지연된 가치 전략을 가지고 있는데, 이것이 부분적으로 가치 투자가 더 인기있는 옵션 인 이유입니다. 현존하는 가장 오래된 모멘텀 펀드 인 Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ)는 올해까지 4.39 %의 이익을 올렸습니다. 보다 전문화 된 다른 모멘텀 펀드는 양수 및 음수 수익을 모두 기록했습니다.
결론
모멘텀 투자는 분명히 복귀하고 있습니다. 그러나 최근의 연구에 따르면이 전략은 모두 실행 가능한 전략이며, 이러한 접근 방식으로 성공의 열쇠는 가격이 하락하고 다시 상승 할 때 구매하는 것이 었습니다. (자세한 내용 은 모멘텀 시장에서 리스크 관리의 중요성을 참조하십시오.)
