Howey 테스트 란 무엇입니까?
1933 년 증권법 (Securities Act)과 1934 년 증권 거래법 (Securities Exchange Act)은 설립 된 지 100 년이 지난 지금도 미국 정부의 금융 규제 접근 방식 중 상당 부분을 규정하고 있습니다. 이 법에 따라 "투자 계약"으로 인정되는 거래는 유가 증권으로 간주되며, 공개 및 등록과 관련된 특정 요구 사항도 적용됩니다.
예상대로, 이것은 금융계가 이러한 증권을보고 상호 작용하는 방식에 중대한 영향을 미치기 때문에 거래가 실제로 "투자 계약"의 예인지 여부를 일관되고 철저한 방식으로 결정해야합니다. Howey Test는 미국 대법원에 의해 결정된 표준 방법론입니다.
Howey 테스트 설명
간단히 말해 Howey Test는 참가자 중 한 사람의 거래 가치가 다른 사람의 업무에 의존하는지 여부를 묻습니다. 특히 Howey Test는 "사람이 공동 기업에 돈을 투자하고 발기인 또는 제 3 자의 노력으로 만 이익을 기대할 수있는"경우 거래가 투자 계약을 나타내는 것으로 판단합니다.
Howey Test는 1946 년 사건으로 플로리다 주 Howey Company와 관련된 소송 대법원 SEC v. WJ Howey Co. 이 회사는 주 남부의 넓은 땅에서 운영되는 감귤 농장이었습니다.
회사가 "추가 개발을위한 자금 조달"을 위해 대규모 자산의 절반을 임대하기로 결정했을 때, 토지 자체가 안보로 간주 될 수 있는지에 대한 문제가 제기되었습니다. "감귤 나무의 관리 및 재배에 필요한 지식, 기술 및 장비"를 전혀 가지고 있지 않은 Howey 땅의 구매자는 투기꾼이었습니다. 그들은 다른 사람의 노력의 결과로 이익을 창출 할 것이라는 가정에 근거하여 토지를 구입했습니다.
Howey Co.는 거래 등록에 실패했을 때 법을 위반했습니다. 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 토지 매각을 차단하라는 명령으로이 사건에 항소했으며 결국이 사건에 항소하여 마침내 미국 대법원에 도착했습니다.
Howey 사건에 대한 법원의 의견은 "이 사건의 거래는 정의 된 바와 같이 투자 계약을 분명히 포함하고있다"고 응답자들은 토지에 대한 단순한 관심 이상의 것을 제공하고있다. "감귤류 과일 기업의 이익을 공유 할 수 있습니다."
Howey Co.의 경우 플로리다 토지의 투자자는 다른 사람들이 토지에서 수행하는 작업 때문에 거래가 가치가 있다고 생각했습니다. Howey Test의 표준에 따라 거래를 투자 계약으로 분류합니다. 따라서 거래를 등록해야했으며 Howey Co.는이를 위반하여 법을 위반 한 것으로 밝혀졌습니다.
암호 화폐 시장에 적용되는 Howey 테스트
Howey Test는 수십 년 동안 규제 감독의 주목할만한 결정자로 남아 있습니다. 지난 몇 년간 암호 화폐 및 블록 체인 기술에 대한 토론과 관련하여 가장 빈번하게 제기되었습니다.
cryptocurrency 공간에서 투자자 활동이 증가함에 따라 SEC는 cryptocurrencies 정의에 점점 더 관심을 가지게되었습니다.
비트 코인과 같은 디지털 통화는 이런 방식으로 분류하기가 어렵다. 그들은 분산되어 있으며 여러 가지 방법으로 규제를 회피하도록 설계되었습니다. 그럼에도 불구하고, 이익을 얻기 위해 최신 디지털 통화를 구매하기 위해 빠르게 움직 인 투자자들은 의심 할 여지없이 추측으로 간주 될 수있는 행동에 관여하고 있습니다.
Howey Test의 관점에서 볼 때, 이 경우에 유효한 질문은 cryptocurrency 투자자가 투기 기업에 참여하고 있는지 여부입니다. 파티.
SEC가 특정 cryptocurrency 토큰이 보안으로 분류되어 있다고 판단하면 해당 cryptocurrency에 많은 영향을 미칩니다. 사실상 이는 SEC가 토큰을 합법적으로 미국 투자자에게 판매 할 수 있는지 여부를 결정할 수 있음을 의미합니다. 또한 미국 투자자가 SEC에 토큰 보유를 등록하도록 강요합니다.
cryptocurrency 세계와 원래 Howey Co. 상황 사이에는 유사점이 있지만 많은 차이점이 있습니다. 비판적으로 암호 화폐는 분산 형으로 설계된 자율적이고 분산 된 네트워크입니다. cryptocurrency를 증권으로 분류하면 해당 디지털 통화 작성자의 목표에 크게 영향을 줄 수 있습니다.
그러나 암호 화폐 공간의 중요성이 커짐에 따라 SEC는 암호 화폐 거래를 적절히 감시하고 감독하는 데 관심을 가지게되었습니다. 궁극적 인 규제 결정에 관계없이 가상 통화 세계와 해당 공간의 투자자에게 상당한 영향을 미칠 것입니다.
