인덱스 연결 채권이란 무엇입니까?
지수 연계 채권은 원금에 대한이자 수입 지불이 특정 가격 지수, 일반적으로 소비자 물가 지수 (CPI)와 관련이있는 채권입니다. 이 기능은 기본 지수의 변동으로부터 투자자를 보호하여 투자자를 보호합니다. 채권의 현금 흐름은 채권 보유자가 알려진 실제 수익률을 받도록 조정됩니다. 지수 연계 채권은 캐나다에서는 실질 수익 채권, 미국에서는 TPS (Treasury Inflation-Secured Securities), 영국에서는 링커라고도합니다.
주요 테이크 아웃
- 미국에서 국채 인플레이션으로 보호되는 증권이라고도 불리는 인덱스 연결 채권은 소비자 물가 지수 (CPI)와 같은 기본 인덱스와 연결된이자를 지불합니다. 지수 연계 채권은 인플레이션의 영향을 완화하고 실질 수익률과 인플레이션을 지불 할 수 있도록 정부가 발행합니다. 이 채권은 일반 채권보다 변동성이 적고 불확실성과 관련된 위험이 줄어들 기 때문에 투자자에게 유리합니다.
인덱스 연결 채권의 작동 방식
채권 투자자는 고정 금리로 채권을 보유합니다. 쿠폰으로 알려진이자 지급은 일반적으로 반년마다 지급되며 채권에 대한 채권 투자 수익을 나타냅니다. 그러나 시간이 지남에 따라 인플레이션도 증가하여 투자자의 연간 수익 가치가 약화됩니다. 이것은 인플레이션으로 배당 및 임대 소득이 증가하는 지분 및 자산에 대한 수익과는 다릅니다. 인플레이션의 영향을 완화하기 위해 정부는 지수 연계 채권을 발행합니다.
지수 연계 채권은 CPI (소비자 물가 지수) 또는 RPI (소매가 지수)와 같은 일부 인플레이션 지표에 지불을 연결하여 쿠폰 결제가 인플레이션에 맞게 조정 된 채권입니다. 이러한이자 투자는 일반적으로 투자자들에게 실제 수익률과 누적 인플레이션을 지불하여 인플레이션에 대한 헤지를 제공합니다. 수율, 지불 및 원금은 명목 수가 아닌 실제 조건으로 계산됩니다. CPI는 채권 투자 수익을 실제 수익으로 변환하는 환율로 생각할 수 있습니다.
채권의 실제 가치는 구매에서 알려지고 불확실성과 관련된 위험이 제거되기 때문에 인덱스 연결 채권은 투자자에게 가치가 있습니다. 이러한 채권은 명목 채권보다 변동성이 적으며 투자자들이 구매력을 유지할 수 있도록 도와줍니다.
지수 연계 채권은 실질 수익률과 인플레이션을 제공하며, 모든 수익률, 지불금, 원금 등은 명목이 아닌 실질 기준으로 계산됩니다.
인덱스 연결 채권의 예
두 명의 투자자를 고려하십시오. 하나는 정기 채권을 구매하고 다른 하나는 지수 연계 채권을 구매합니다. 두 채권 모두 2019 년 7 월에 $ 100로 발행 및 구매되며, 동일한 조건이 있습니다 (4 % 쿠폰 비율, 1 년 만기, 액면가 $ 100). 발급 당시 CPI 수준은 204입니다.
정기 채권은 연간 4 % 또는 $ 4 ($ 100 x 4 %)의이자를 지불하며, $ 100의 원금은 만기 상환됩니다. 만기일에 원금과이자 지불, 즉 $ 100 + $ 4 = $ 104는 채권자에게 입금됩니다.
2020 년 7 월의 CPI 수준이 207이라고 가정하면이자 및 주요 가치는 지수 연계 채권으로 인플레이션을 조정해야합니다. 쿠폰 결제는 인플레이션 조정 원금을 사용하여 계산되며 인플레이션 조정 원금 금액을 결정하기 위해 인덱싱 팩터가 사용됩니다. 지정된 날짜에 대해 인덱싱 계수는 지정된 날짜의 CPI 값을 채권의 최초 발행일에 CPI로 나눈 값으로 정의됩니다. 이 예에서 색인화 요소는 1.0147 (207/204)입니다. 따라서 인플레이션 율은 1.47 %이며, 채권자는 성숙 할 때 $ 105.53 ($ 104 x 1.0147)을받습니다.
채권의 연간 이자율은 5.53 %입니다. 투자자의 대략적인 실질 수익률은 4.06 % (5.53 %-1.47 %)이며 인플레이션 율보다 적은 명목 이율로 계산됩니다.
