이 질문에 대한 대답은 채권과 사채의 고정 수입 특성에 있으며 종종 단순히 "채권"이라고합니다.
예를 들어, 투자자가 주어진 회사채를 구매할 때 실제로 회사 부채의 일부를 구매합니다. 이 부채는 정기적 인 쿠폰 지불, 부채의 주요 금액 및 채권의 만기까지의 기간에 관한 특정 세부 정보와 함께 발행됩니다.
금리와의 역의 관계
채권의 금리 위험을 이해하는 데 중요한 또 다른 개념은 채권 가격이 금리와 반비례한다는 것입니다. 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하며 그 반대도 마찬가지입니다.
장기 채권이 단기 채권보다 이자율 위험이 더 큰 이유는 두 가지입니다.
- 금리가 단기간보다 긴 기간 내에 상승 할 가능성이 더 높습니다 (따라서 채권의 시장 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있음). 결과적으로, 장기 채권을 구매 한 다음 만기 전에 매도를 시도하는 투자자는 채권을 팔고 싶을 때 시장 가격이 크게 할인 될 수 있습니다. 단기 채권의 경우 이자율이 단기적으로 실질적으로 변화 할 가능성이 적기 때문에이 위험은 그다지 중요하지 않습니다. 단기 채권은 만기가 될 때까지 보유하기가 더 쉬워 금리 주도 채권 가격의 영향에 대한 투자자의 우려를 완화합니다. 장기 채권은 단기 채권보다 지속 기간이 더 깁니다. 이 때문에 주어진 금리 변동은 단기 채권보다 장기 채권에 더 큰 영향을 미칩니다. 이 기간 개념은 개념화하기 어려울 수 있지만 단지 금리 변동에 의해 채권이 영향을받는 기간으로 생각하면됩니다. 예를 들어, 금리가 오늘 0.25 % 상승했다고 가정합니다. 만기일까지만 한 번의 쿠폰 지불이있는 채권은 오직 한 번의 쿠폰 지불에 대해 투자자에게 0.25 %만큼 지불하지 않을 것입니다. 반면에, 20 개의 쿠폰 지불이 남아있는 채권은 훨씬 더 오랫동안 투자자에게 지불하지 않을 것입니다. 남아있는 지불의 차이로 인해 금리가 상승 할 때 단기 채권 가격보다 장기 채권 가격이 크게 떨어질 수 있습니다.
장기 채권은 단기 채권보다 이자율 위험이 더 큽니까?
금리 위험이 채권에 미치는 영향
금리 위험은 절대 금리 수준이 변동 할 때 발생합니다. 금리 위험은 고정 수입 증권의 가치에 직접 영향을 미칩니다. 금리와 채권 가격은 반비례하기 때문에 금리 상승과 관련된 위험으로 인해 채권 가격이 하락하고 그 반대도 마찬가지입니다.
금리 위험은 채권 가격에 영향을 미치며 모든 채권 소유자는 이러한 유형의 위험에 직면합니다. 위에서 언급했듯이 금리가 상승하면 채권 가격이 하락한다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 시장에서 금리가 상승하고 오래된 유가 증권보다 높은 수익률을 가진 새로운 채권이 발행 될 때, 투자자들은 높은 채권을 활용하기 위해 새로운 채권 발행을 구매하는 경향이 있습니다.
이러한 이유로, 이전 금리 수준을 기준으로 한 오래된 채권은 가치가 떨어 지므로 투자자와 상인은 오래된 채권을 판매하고 그 가격은 하락합니다.
반대로 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 시장에서 금리가 하락하고 구 채권 채권보다 수율이 낮은 새로운 채권이 발행되면 투자자는 새로운 이슈를 구입할 가능성이 줄어 듭니다. 따라서 수익률이 높은 구 채권은 가격이 상승하는 경향이 있습니다.
예를 들어, FMC (Federal Open Market Committee) 회의가 다음 주 수요일이고 많은 상인과 투자자들은 내년 내에 금리가 상승 할 것을 우려합니다. FOMC 회의 후위원회는 3 개월 안에 금리 인상을 결정합니다. 따라서 3 개월 만에 새로운 채권이 더 높은 수익률로 발행되기 때문에 채권 가격이 하락합니다.
투자자가 금리 위험을 줄일 수있는 방법
투자자는 선물 계약, 금리 스왑 및 선물로 금리 위험을 줄일 수 있습니다. 투자자들은 투자 가치에 영향을 미치는 변동율의 불확실성을 줄이기 위해 금리 위험 감소를 원할 수 있습니다. 이 위험은 채권, 부동산 투자 신탁 (REIT) 및 배당금이 현금 흐름의 건강한 부분을 구성하는 기타 주식의 투자자에게 더 큽니다.
기본적으로 투자자들은 인플레이션 압력, 과도한 정부 지출 또는 불안정한 통화에 대해 걱정할 때 금리 위험에 대해 우려하고 있습니다. 이러한 모든 요소는 인플레이션을 높이고 금리를 상승시킬 수 있습니다. 현금 흐름의 가치가 하락함에 따라 높은 이율은 고정 수입에 특히 해 롭습니다.
순방향 계약은 한 당사자가 다른 쪽을 지불하여 장기간 금리를 고정하기 위해 두 당사자 간의 계약입니다. 이것은 금리가 유리할 때 신중한 움직임입니다. 물론, 회사는 이자율의 추가 하락을 이용할 수 없다는 악영향을 미친다. 이에 대한 예는 주택 담보 대출을 리파이낸싱하여 저금리를 활용하는 주택 소유자입니다. 다른 사람들은 조정 가능한 금리 모기지에서 고정 금리 모기지로 전환 할 수도 있습니다.
이자율 스왑은 고정 이율과 유동 이자율의 차이를 서로 지불하기로 동의하는 두 당사자 간의 계약입니다. 기본적으로 한 당사자는 이자율 위험을 감수하고이를 보상합니다.
선물은 중개자를 제외하고 선물 계약 및 이자율 스왑과 유사합니다. 한 당사자가 의무를 이행하지 못할 가능성은 적지 만 배치 비용이 더 비싸집니다. 이것은 투자자에게 가장 유동적 인 옵션입니다.
