전통적 채권과 채권 소득은 정해진 일정에 따라이자를 지불하고 만기시 투자자의 원금을 반환합니다. 그러나이자와 원금을 모두 지불하는 단일 보안으로 만 사용할 수 있습니다. 결국 원금 상환을이자 지급과 분리시키는 새로운 유형의 채권이 도입되었습니다. STIPS (Registered Interest and Principal Securities)의 개별 거래는 고정 채권 분야에서 투자자에게 기존 채권 및 메모를 사용하여 달성하기 어려운 특정 투자 목표를 충족시킬 수있는 또 다른 대안을 제공하기 위해 만들어졌습니다.
스트립의 역사
STRIPS는 1960 년대 미국의 투자 딜러에 의해 처음 소개되었습니다. 그들은 초기에 종이 쿠폰을 무기명 채권에서 물리적으로 제거하고 별도의 유가 증권으로 판매함으로써 만들어졌습니다. 쿠폰을 분실하거나 도난 당했을 때 투자자가이자 지급을받을 수없는 등 무기명 채권의 단점으로 인해 전자 서적 입력 양식으로 STRIPS가 발행되었습니다.
작동 방식
머리 글자에 명시된 바와 같이, STRIPS는 단순히이자 지불금을 제거하고 별도로 판매 한 채권이며, 원금은 여전히 만기일에 지급됩니다. 미국 정부는 국채 또는 저축 채권과 같은 방식으로 STRIPS를 투자자에게 직접 발행하지 않습니다. 대신 투자 은행과 같은 금융 기관에서 설립합니다.이 은행은 기존의 재무부 증권을 구매 한 다음이자 지불금을 원금에서 분리하여 별도의 CUSIP 번호를 가진 별도의 증권으로 투자자에게 판매합니다. 그러나 STRIPS는 비록 해체되었지만 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침됩니다. (STRIPS는 다른 많은 국가의 정부에서도 판매, 발행 및 지원합니다.)
예
미국 재무부는 3.5 % 쿠폰 비율로 30 년 채권을 발행합니다. 투자 은행은이 증권 1 억 달러를 매입하고 60 만 달러의이자 지급액을 각각 350 만 달러 씩 제거합니다. 그 다음 은행은 61 개의 새로운 증권을 창출하기 위해 원금 상환과 함께 각각의이자 지불을 별도의 유가 증권으로 등록하고 판매합니다.
쿠폰 STRIPS는 각이자 지급에서 생성 된 채권이며, STRIPS 교장은 원래 채권에서 원금을 상환하라는 청구를 나타냅니다. 쿠폰과 주 STRIPS는 모두 쿠폰 요율을 갖지 않으므로 할인 쿠폰으로 발행되고 액면가로 발행되는 제로 쿠폰 채권으로 간주됩니다. 또한 STRIPS는 TAP (Treasury Inflation Protected Securities)에서 설정 한 쿠폰 요금이없고 유동 이율을 지불합니다. 쿠폰이없는 STRIPS는 실제이자를 지불하지 않기 때문에 기간은 항상 만기와 같습니다. 제거 된 고정 금리 또는 인플레이션 조정 채권은 액면가가 $ 100 이상이어야하며 $ 100 단위로이 금액을 초과 할 수만 있습니다. 금융 기관은 또한 주요 STRIP와 나머지 모든 쿠폰 STRIPS를 획득 할 수있는 경우 STRIP를 전체 증권으로 재 조립할 수 있습니다.
세금 처리
제로 쿠폰 STRIPS는 대부분의 채권과는 약간 다른 방식으로 세금이 부과됩니다. 전통적인 채권 발행인은 한 해 동안 실제로 투자자에게 제공 한이자를보고하지만 STRIPS는 어떠한 종류의 실제이자를 지불하지 않습니다. STRIPS는 할인으로 발행되고 액면가로 성숙하기 때문에 OID (Original Issue Discount)가 적용됩니다. 이를 위해 투자자는 해당 연도의 채권 가치 상승과 동일한 가상이자 소득을보고해야합니다. (명목 상한 액보다 적은 OID는 만기가 될 때까지 무시 될 수 있으며, 대신 자본 이득으로보고 될 수 있습니다.) 매년 STRIP가 유지 될 때마다 비용 기준이 증가하고 자본 이득 또는 손실이 발생할 수 있습니다 채권이 비용 기준과 다른 가격으로 판매되는 경우 생성됩니다. 채권이 만기일까지 보유되면 전체 할인은이자 소득으로 분류됩니다. TIPS에서 STRIPS를 구매 한 투자자는 매년 인플레이션 조정 금액을보고해야합니다. STRIPS의 팬텀이자는 발행자가 양식 1099-OID에보고합니다. 그러나이 수치는 항상 액면가로 계산할 수 없으며 STRIP를 2 차 시장에서 프리미엄 또는 할인으로 구매 한 경우와 같이 많은 경우에 다시 계산해야합니다. 이러한 계산에 대한 세금 규칙은 IRS Pub에 요약되어 있습니다. 550.
장점과 단점
인플레이션으로 조정 된 상품을 제외하고 STRIPS는 항상 원래 쿠폰 또는 원금의 정확한 금액을 만기일에 지불하므로 특정 시간에 일정한 금액의 돈이 필요할 때 이상적인 자금 조달 수단이됩니다. 그러나 만기 전에 STRIPS를 매도하고자하는 투자자는 매도 할 수 있다면 손실로 덤프해야하는 경우가 종종 있습니다. 이러한 유가 증권의 2 차 시장은 종종 드물게 거래되고 때로는 존재하지 않기 때문입니다. 다른 유형의 채권과 마찬가지로 STRIPS는 만기 전에 매각되는 경우 자본 이득 또는 손실을 산출 할 수 있습니다. 그러나 만기 전에 STRIPS를 판매하는 투자자는 판매 일까지 발생한 OID이자에 대해 세금을 납부해야 할 수도 있습니다.
스트립을 사는 사람
스트립은 다양한 유형의 투자자에게 적합한 도구입니다. 많은 유형의 기관이 만기일에 현금 흐름을 보장하기 때문에 이러한 유가 증권을 구매합니다. 이러한 이유로 연금 기금, 보험 회사 및 은행은 모두 STRIPS를 포트폴리오로 보유합니다. 소매 투자자는 종종 같은 이유로 구매합니다. IRA 내부의 STRIPS 및 세금 유예 퇴직 계획을 구매하면 팬텀 세금 문제를 피할 수 있습니다.
결론
STRIPS는 특정 미래 날짜에 예정된 일정한 금액의 돈에 의존해야하는 투자자에게 기존 채권에 대한 대안을 제공합니다. 그들은 만기가 될 때까지 마이너스 현금 흐름을 게시하지만 일부 경우 전통적인 채권에 우수한 수익률을 제공 할 수 있으며 항상 액면가로 성숙합니다. 이러한 다목적 장비에 대한 자세한 내용은 미국 재무부 웹 사이트 www.treasurydirect.gov를 방문하거나 투자 고문에게 문의하십시오.
